Rắc rối không bao giờ đến một mình. Sau những biến cố chính trị ở Pháp, sự đình trệ của hoạt động kinh doanh ở châu Âu, và sự giảm phát ở khu vực đồng euro xuống còn 2,2%, làm tăng khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu cắt giảm lãi suất vào tháng 9, đồng euro lại chịu thêm một đòn đánh nữa. Lần đầu tiên kể từ Chiến tranh Thế giới thứ II, những người theo chủ nghĩa dân tộc đã thắng cử ở Đức. Vâng, đó là một cuộc bỏ phiếu khu vực, nhưng cuộc tổng tuyển cử dự kiến sẽ diễn ra vào năm 2025, và những lo ngại về kết quả của nó sẽ khiến EUR/USD không thể yên giấc.
Tất nhiên, chưa đến mức mà đảng Alternative for Germany (AfD) có thể nắm quyền. Không có khả năng ai muốn liên kết với họ. Tuy nhiên, một tiền lệ đã được đặt ra. Tình hình có thể trở nên tồi tệ hơn. Hơn nữa, kết quả của các cuộc bỏ phiếu ở hai nền kinh tế lớn nhất khu vực đồng euro, Pháp và Đức, cho thấy rằng Paris và Berlin sẽ dần dần rút lui khỏi ý tưởng về một Châu Âu Thống Nhất, điều này sẽ gây áp lực lên EUR/USD.
Giữa lúc rủi ro chính trị gia tăng và dữ liệu ảm đạm về nền kinh tế Đức, mức đỉnh kỷ lục của DAX dường như khá kỳ lạ. Thông thường, các chỉ số chứng khoán phản ánh triển vọng GDP, nhưng ở Đức, có sự chênh lệch lớn giữa dữ liệu và sự di chuyển của cổ phiếu.
Động lực của DAX và Kỳ vọng Kinh doanh của Đức
Vấn đề chính nằm ở tỷ lệ cao của các công ty hướng tới xuất khẩu trong cấu trúc của DAX. Chỉ số chứng khoán không nhất thiết phải giảm nếu nhu cầu nội địa thấp. Quốc gia có thể tập trung vào nhu cầu bên ngoài, chính xác là điều Berlin đang làm. Hiện tại, chiến lược này đang hoạt động.
Yếu kém của nền kinh tế là một lý do khiến các "dove" trong Hội đồng Quản trị đang xem xét giảm lãi suất tiền gửi từ 3,75% xuống 3,5% vào tháng 9. Họ tin rằng suy thoái đang đến gần có thể kích hoạt giảm phát, điều rất khó để chống lại, như kinh nghiệm của ECB trong những năm trước đây đã cho thấy. Ngay cả các mức lãi suất cực kỳ thấp và chương trình nới lỏng định lượng cũng không giúp được gì vào thời điểm đó.
Động thái và Dự báo lãi suất tiền gửi ECB
Theo thông tin nội bộ từ Bloomberg, Hội đồng Điều hành dự kiến chi phí vay mượn sẽ giảm xuống 3% khá nhanh chóng. Tuy nhiên, những bất đồng nghiêm trọng giữa hai phe 'doves' và 'hawks' có thể sẽ xuất hiện sau đó. Thông tin này cho thấy rằng thị trường đang đánh giá thấp quyết tâm của ECB. Họ dự đoán một mức giảm 59 điểm cơ bản trong lãi suất tiền gửi vào cuối năm, nhưng thực tế có thể là 75 điểm cơ bản.
Ngược lại, các nhà đầu tư đánh giá quá cao quy mô của việc nới lỏng tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu thị trường lao động vẫn mạnh mẽ, khả năng giảm lãi suất quỹ liên bang 100 điểm cơ bản sẽ giảm xuống bằng không. Điều này sẽ dẫn đến sự điều chỉnh trong các chỉ số chứng khoán, tăng lợi suất trái phiếu chính phủ và đồng USD sẽ mạnh lên so với các đồng tiền chính trên thế giới.
Về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày của EUR/USD cho thấy một sự di chuyển xu hướng giảm liên tục như một phần của sự điều chỉnh trong xu hướng tăng. Hai trong ba đường trung bình động không thể ngăn chặn được bên bán. Chiến lược bán euro hướng tới $1.1000 và $1.0945 đang hoạt động tốt. Tại sao phải từ bỏ nó?