Sau một bữa tiệc náo nhiệt, cơn đau đầu hậu lèo tất yếu sẽ tới. Khởi đầu của bữa tiệc này cho EUR/USD chính là việc công bố dữ liệu thị trường lao động Mỹ tháng 7. Dữ liệu đáng thất vọng đã đột ngột nâng cao cơ hội cắt giảm lãi suất quỹ liên bang thêm 125 điểm cơ bản vào năm 2024. Đối với Ngân hàng Trung ương Châu Âu, các sản phẩm phái sinh dự đoán khoảng 80 điểm cơ bản. Không ngạc nhiên khi đồng euro tăng cao tới mức cao nhất trong bảy tháng với tốc độ nhanh như tên lửa. Tuy nhiên, cơn đau đầu hậu lèo chỉ kéo dài trong thời gian ngắn.
Nền kinh tế mạnh - đồng tiền mạnh. Đồng đô la phải được bán nếu Mỹ đã rơi vào suy thoái. Các nhà đầu tư đã quyết định điều này và yêu cầu một phương tiện cứu sinh thông qua chính sách tiền tệ nới lỏng mạnh mẽ từ Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, ý kiến khác nhau như sự đa dạng của con người. Và đó không phải là một thực tế rằng ý kiến của thị trường là ý kiến đúng duy nhất. Cục Dự trữ Liên bang có cách nhìn khác. Vâng, ngân hàng trung ương có kế hoạch hạ lãi suất, nhưng suy thoái nào đang được nói đến khi GDP tăng vọt 2,8% trong quý hai và hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực dịch vụ nhanh chóng phục hồi sau hiệu suất tồi tệ nhất trong bốn năm?
Đồng yên và Cục Dự trữ Liên bang trở thành người hưởng lợi chính từ sự hoảng loạn của thị trường. Trong một thời gian dài, ngân hàng trung ương không hạ lãi suất, lo ngại rằng việc nới lỏng các điều kiện tài chính có thể giúp lạm phát cao quay trở lại. Tuy nhiên, sự bán tháo cổ phiếu ồ ạt đã hạ các điều kiện tài chính. Giờ đây, có thể giả định rằng giá cả, trong trường hợp tồi tệ nhất, đã neo lại và, trong trường hợp tốt nhất, tiếp tục giảm về mục tiêu 2%. Đã đến lúc nới lỏng chính sách tiền tệ.
Động lực của các điều kiện tài chính ở Mỹ
Rất đáng ngờ rằng Chủ tịch Fed Jerome Powell và đội ngũ của ông sẽ hành động nhanh chóng như thị trường mong đợi. Họ dự đoán một sự cắt giảm mạnh trong chi phí vay mượn 50 điểm cơ bản vào tháng 9 và tháng 11, sau đó chuyến sang 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Nghe có quen không? Các dẫn xuất tài chính đã đưa ra những dự báo tương tự về cắt giảm lãi suất mạnh vào tháng 12 năm 2023 sau khi Fed chuyển sang lập trường mềm mỏng hơn. Kết quả ra sao? Với những bất ngờ tích cực từ nền kinh tế Mỹ và đồng đô la mạnh trở lại. Lịch sử có đang lặp lại không?
Tại sao không? Giả sử sự chậm lại trong việc làm là do tác động của bão, và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên do việc sa thải lao động tạm thời. Tại sao thị trường lao động không thể mang lại một sự bất ngờ tích cực vào đầu tháng 9?
Sự hoảng loạn cuối cùng cũng sẽ kết thúc. Các nhà đầu tư có những khoảnh khắc sáng suốt, và tình hình là bạn không thể xây dựng câu chuyện đúng đắn chỉ dựa trên một báo cáo. Fed sẽ chỉ hạ lãi suất mạnh mẽ trong trường hợp suy thoái kinh tế, điều hiện tại chưa thấy xuất hiện. Kỳ vọng của thị trường về quy mô nới lỏng tiền tệ là quá cao, và nếu vậy, đồng đô la Mỹ sẽ sớm giành lại quyền kiểm soát trên Forex.
Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, EUR/USD đang điều chỉnh theo xu hướng tăng. Nếu bên bán bám vào ranh giới trên của phạm vi giá trị hợp lý tại 1.0805-1.0930 và giữ cho cặp tiền này trong phạm vi đó, nguy cơ giảm xuống 1.089 và 1.0855 sẽ tăng lên. Miễn là euro giao dịch dưới $1.093, ưu tiên nên là bán ra.