Liệu nỗi lo có bị phóng đại hay không? Sau khi có dữ liệu về bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ vào tháng 7, thị trường tài chính đã hoảng loạn. Các nhà đầu tư đang bán hết mọi thứ có thể, trước hết là đồng đô la Mỹ. Cục Dự trữ Liên bang đang bị áp lực buộc phải nới lỏng chính sách tiền tệ một cách mạnh mẽ. Lần cuối cùng điều này xảy ra, vào tháng 3 năm 2020, EUR/USD đã tăng từ 1.063 lên 1.234, tức là 16%, trong vòng chín tháng. Liệu lịch sử có lặp lại?
Các nhà giao dịch Forex đồng ý rằng Cục Dự trữ Liên bang đã bỏ lỡ cơ hội của mình. Cơ quan quản lý này lẽ ra nên bắt đầu chu kỳ nới lỏng tiền tệ muộn nhất là vào tháng 7. Vào tháng 12 năm ngoái, Jerome Powell đã lưu ý rằng không cần phải chờ lạm phát trở lại mức 2%. Ngân hàng trung ương muốn giảm lãi suất từ lâu trước đó để tránh làm quá tải nền kinh tế. Vậy tại sao họ không làm điều đó? Chi phí vay thực tế hiện tại đang ở mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.
Động thái về tỷ lệ quỹ liên bang thực
Chi phí vay cao như vậy chắc chắn sẽ ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế. Việc thoát khỏi tình trạng đảo ngược đường cong lợi suất lần đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2022 và việc thực hiện Quy tắc Sahm, báo hiệu tỷ lệ thất nghiệp tăng 0,5% từ mức thấp nhất trong 12 tháng, cho thấy rằng nền kinh tế Mỹ đã rơi vào suy thoái. Nếu đúng như vậy, Fed không chỉ cần cắt giảm lãi suất mà còn phải làm điều đó một cách quyết liệt.
Thị trường kỳ hạn cho thấy gần như 90% khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9. Citigroup và JP Morgan ước tính mức độ mở rộng tiền tệ vào năm 2024 là 125 điểm cơ bản, trong khi các nhà phân tích tại Wharton School đề xuất cắt giảm 75 điểm cơ bản vào tháng 9, tiếp theo là 75 điểm cơ bản nữa vào tháng 11.
Động thái của đường cong lợi suất
Liệu có phải đang làm quá về điều chẳng đáng gì? Đúng là báo cáo thị trường lao động Mỹ trong tháng Mười đã gây thất vọng, nhưng liệu điều đó có đồng nghĩa với việc suy thoái kinh tế sắp xảy ra? Thị trường đang yêu cầu ngân hàng trung ương đưa ra quyết định khẩn cấp khi nó tung ra phao cứu sinh trong những tình huống nguy kịch. Nhưng liệu nền kinh tế Mỹ thực sự có cần sự hô hấp nhân tạo không?
Trong quý hai, GDP của Mỹ đã tăng trưởng 2.8. Chỉ số dẫn đầu của Atlanta Fed cho thấy mức tăng 2% trong tháng Bảy-Tháng Chín. Đúng là tăng trưởng việc làm 114,000 là khiêm tốn, nhưng có thể đó là do tác động của cơn bão Beryl. Khoảng 436,000 công nhân phi nông nghiệp và 461,000 công nhân nông nghiệp đã được báo cáo là không làm việc do thời tiết xấu. Đây không chỉ là kỷ lục của tháng Bảy; nó cao gấp mười lần mức trung bình của tháng Bảy kể từ năm 1976.
Phân tích kỹ thuật EUR/USD
Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, EUR/USD đang thực hiện mô hình 1-2-3 với sự phá vỡ đường xu hướng từ phía dưới. Việc phe mua có tiếp tục đợt tăng hay không phụ thuộc vào khả năng tấn công khu vực hội tụ 1.105-1.1015 của họ. Một sự bật lên sẽ tạo điều kiện cho việc bán ngắn hạn. Tuy nhiên, những người mua lớn đã được phát hiện gần các mức trục 1.0965 và 1.0945.