Đồng đô la đang giảm

Như dự đoán, nền kinh tế Hoa Kỳ đang hạ nhiệt, và cùng với đó là sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với đồng đô la đang giảm sút. Chủ nghĩa đặc biệt của Hoa Kỳ, nơi Hoa Kỳ tăng trưởng đáng kể vượt qua các nền kinh tế lớn khác trên thế giới, giờ đây chỉ còn là quá khứ, dẫn đến sự tăng giá của cặp EUR/USD. Không rõ điều gì làm cho các nhà đầu tư lạc quan hơn: dữ liệu lạm phát phù hợp với dự báo hay báo cáo doanh số bán lẻ thất vọng.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0.3% so với tháng trước và 3.4% so với năm trước vào tháng Tư, trong khi CPI lõi tăng 0.3% so với tháng trước và tăng 3.6% so với cùng kỳ năm trước. Số liệu này là thấp nhất kể từ tháng Tư năm 2021, cho phép Cục Dự trữ Liên bang thở phào nhẹ nhõm. Sau ba tháng tăng tốc của CPI, lạm phát tiêu dùng Hoa Kỳ trở lại xu hướng giảm. Điều này tạo cơ hội để rời xa chính sách kiên nhẫn mà Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nói đến gần đây và quay trở lại với ý tưởng giảm lãi suất quỹ liên bang. Thị trường kỳ hạn cho thấy có khoảng 80% khả năng điều này sẽ xảy ra vào tháng Chín. Hợp đồng phái sinh dự đoán rằng Fed sẽ giảm lãi suất gần 50 điểm cơ bản vào năm 2024.

Trong một nền kinh tế mạnh, lạm phát nên cao; trong một nền kinh tế hạ nhiệt, lạm phát nên chậm lại. Xu hướng hạ nhiệt ở Mỹ được biểu thị qua mức giảm 0,1% trong doanh số bán lẻ, ngoại trừ xăng dầu và ô tô, vào tháng Tư. Chỉ số chính vẫn duy trì ở mức tương tự, trái ngược với dự báo tăng 0,4%. Người tiêu dùng đang thắt chặt chi tiêu trước lãi suất cao, ngay cả khi thị trường lao động mạnh mẽ. Nhưng điều này không thể kéo dài mãi mãi. Nền kinh tế Mỹ đang hạ nhiệt trên mọi phương diện, dẫn đến việc bán tháo đồng đô la Mỹ so với các loại tiền tệ chính trên thế giới.

Đồng euro có vẻ là một trong những bên hưởng lợi chính từ đồng đô la yếu. Thị trường dường như đã chấp nhận quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu giảm lãi suất tiền gửi xuống 3,75% vào tháng 6. Tuy nhiên, hướng đi tương lai của ECB vẫn chưa chắc chắn. Klaas Knot, người đứng đầu Ngân hàng Trung ương Hà Lan, kêu gọi sự cảnh giác. Ông cho rằng ví dụ từ Mỹ, nơi lạm phát bắt đầu tăng trở lại sau nhiều tháng giảm ổn định, nên khiến Frankfurt phải cẩn trọng. Ngoài ra, năng suất lao động thấp buộc các công ty phải tăng chi phí lao động, điều này sẽ giữ giá ở mức cao.

Hợp đồng phái sinh dự đoán rằng ECB sẽ cắt giảm lãi suất thêm 75 điểm cơ bản và Fed sẽ giảm 50 điểm cơ bản vào năm 2024. Kết quả là, khoảng cách sẽ là 213 điểm cơ bản. Lần gần đây nhất cặp EUR/USD giao dịch gần mức ngang giá, khoảng cách là 238 điểm cơ bản. Tuy nhiên, lần này có thể sẽ khác. Sự chậm lại của nền kinh tế Mỹ sẽ giảm sự chênh lệch về lãi suất hiệu dụng và đẩy cặp tiền tệ chính tăng lên.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, EUR/USD đang lấy đà trong xu hướng tăng. Giá đã thành công trong việc phá vỡ mức xoay tại 1.0835 trong lần thử đầu tiên. Miễn là đồng euro giao dịch trên mức này, nên tập trung vào việc mua euro so với đô la Mỹ. Mục tiêu là 1.108, dựa trên mô hình Wolfe Wave.