Sự táo bạo của các thành phố đang trở nên xuất hiện. Nhưng đôi khi sự táo bạo kết thúc bằng thất bại. Khi hầu hết các ngân hàng trung ương cẩn thận theo dõi tín hiệu từ Fed và do dự trong việc bước đầu tiên, Nhật Bản và Thụy Sĩ đã làm bất ngờ. Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất qua đêm lần đầu tiên kể từ năm 2007, và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ trở thành ngân hàng đầu tiên trong chu kỳ mở rộng tiền tệ. Kết quả, cả yen lẫn franc đều đang hướng xuống. Hơn nữa, sự sụp đổ của đồng tiền Thụy Sĩ đã ngưng bước tiến của "bò" trên cặp tiền EUR/USD, gợi nhớ lại những vấn đề mà nền kinh tế châu Âu đang đối mặt.
Có vẻ như thời đại chiến tranh tiền tệ ngược đang kết thúc cùng với việc khôi phục chuỗi cung ứng. Nếu vào năm 2023, nhờ vào các can thiệp của Ngân hàng Quốc gia, franc Thụy Sĩ trở thành ngân hàng tốt nhất trong số các đồng tiền G10, vào năm 2024, SNB quyết định thả nó. SNB trở thành ngân hàng trung ương hàng đầu trên toàn cầu điều chỉnh lãi suất từ 1,75% xuống 1,50% và dự báo CPI. Chính sách "tăng cường đồng tiền của bạn, ngừng lạm phát cao" đã là quá khứ. Sự giảm giá trở lại là xu hướng.
Động lực và Dự báo Lạm phát tại Thụy Sĩ
Không cần phải ngạc nhiên với điều này. Châu Âu hướng xuất khẩu gặp vấn đề do các cú sốc nguồn cung. Tuy nhiên, khi các nền kinh tế của các đối tác thương mại trong khu vực euro phục hồi, họ cần một đồng tiền yếu hơn để bán nhiều hàng hóa hơn ở nước ngoài. Thụy Sĩ là quốc gia đầu tiên cảm nhận điều này. Không ngạc nhiên nếu khu vực đồng euro sẽ làm tương tự.
Vấn đề không chỉ nằm ở việc xuất khẩu. Nền kinh tế của khu vực đồng tiền yếu không mạnh mẽ và không thể duy trì tỷ lệ gửi tiền là 4% trong một thời gian dài. Duy nhất lo khu vực có thể lún sâu vào tình trạng giảm giá, làm nền kinh tế rơi vào tình trạng suy thoái mà nó đã chống đỡ suốt nhiều năm qua. Cho đến khi Christine Lagarde và các đồng nghiệp của bà vội vàng nới lỏng chính sách tiền tệ, cẩn thận theo dõi các biến động của Fed. Tuy nhiên, họ sẽ sớm nhận ra rằng chiến tranh tiền tệ đang quay trở lại.
Còn về Cục Dự trữ Liên bang, chúng vẫn chưa có ý định thay đổi lập trường của mình. Mặc dù có nền kinh tế mạnh mẽ hơn và lạm phát tăng đột ngột vào tháng 1–2, dự báo lãi suất FOMC vẫn không đổi—ngân hàng trung ương dự kiến cắt giảm lãi suất ba lần vào năm 2024. Cùng với tuyên bố của Powell rằng câu chuyện suy thoái vẫn giữ nguyên, điều này đã góp phần vào cuộc tăng giá các tài sản rủi ro. Ngược lại, đồng đô la Mỹ đang phải đối mặt với áp lực khi trở thành đồng tiền trú ẩn.
Dự báo Lãi suất FOMC
Theo quan điểm của tôi, không đúng khi đánh giá thấp rủi ro tái phát của lạm phát trong một nền kinh tế mạnh. Đúng, trước đây, việc tăng giá là do cung ứng bị sốc, nhưng bây giờ cầu cũng đang ảnh hưởng. Và tại Mỹ, nó cao hơn so với khu vực đồng euro hoặc Thụy Sĩ. Do đó, khả năng xuất hiện các đỉnh mới trong CPI và PCE cao hơn. Kết quả là, Fed có thể cắt lãi suất ít hơn so với dự đoán của nó, điều này sẽ có lợi cho đô la Mỹ.
Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của EUR/USD, "gấu" đang triển khai chiến lược 20-80, đẩy giá xuống dưới mức cao nhất của thanh rộng. Thân số phận tiếp theo của cặp tiền tệ sẽ phụ thuộc vào khả năng của người bán giữ nó dưới mức hỗ trợ trục 1.0905. Nếu họ thành công, cuộc tấn công vào các hỗ trợ động dạng trung bình chuyển động sẽ cho phép việc hình thành lệnh bán ngắn.