Yên đang bị kẹt trong thị trường dao động hẹp. Đồng tiền Nhật Bản đang giao dịch trong khoảng từ 149,70 đến 150,90 so với đô la Mỹ trong tuần thứ ba liên tiếp. Người bán không thể giữ vững ở mức trên 149. Người mua do dự để nhập vào khu vực trên 151. Mặt một, có sự không chắc chắn về các hoạt động chính sách tiếp theo của Ngân hàng Nhật Bản, mặt khác, có rủi ro can thiệp vào thị trường tiền tệ. Ngoài ra, các nhà giao dịch USD/JPY phải điều chỉnh chiến lược của họ theo đà động của đồng đô la, đồng thời, đang chờ đợi các sự kiện quan trọng của tuần này, tức là lời khai báo của Powell tại Quốc Hội và báo cáo về việc làm phi nông nghiệp cho tháng 2. Nói cách khác, bối cảnh cơ bản hiện tại không khuyến khích bất kỳ đợt phá cắt nào vào lúc này - không lên và không xuống.
Theo ý kiến của tôi, cặp tiền tệ đã đạt tới mức cao nhất. Sự đảo chiều xuống chỉ là vấn đề thời gian. Tất nhiên, nếu Jerome Powell củng cố đồng tiền Mỹ bằng những bình luận hùng hậu, và việc làm phi nông nghiệp một lần nữa đạt tại "vùng xanh", cặp USD/JPY có thể tăng mạnh thêm 100-150 pip. Nhưng đợt tăng như vậy sẽ tồn tại trong thời gian ngắn: hoặc chính phủ Nhật Bản sẽ thực hiện biện pháp (ít nhất là bằng lời), hoặc thị trường sẽ tự sắp xếp lại và rút lời. Cuối cùng, những sự kiện của những năm trước vẫn còn tươi mới trong ký ức, khi đến gần mức 152, các cơ quan tiền tệ của Nhật Bản đã can thiệp vào thị trường ngoại hối. Chúng ta có thể nói rằng mức 151.90 là một "đường kẻ đỏ" không điều kiện. Khi vượt qua đây, sẽ có hậu quả.
Hãy nhìn vào biểu đồ hàng tuần của USD/JPY. Từ giữa tháng 2, công cụ này đã liên tục tiến gần đến mức 151, nhưng mỗi lần giá rút lui. Biên dưới của lề là 149.70.
Tuy nhiên, những người mua USD/JPY đang do dự khi vào thị trường không chỉ vì sợ can thiệp tiền tệ. Các nhà giao dịch đặt hy vọng vào việc cơ quan quản lý tiền tệ Nhật Bản sẽ bắt đầu điều chỉnh chính sách tiền tệ vào nửa cuối năm nay. Lạm phát tại Nhật Bản chính là lập luận quan trọng cho kịch bản này.
Theo dữ liệu mới nhất, chỉ số giá tiêu dùng tổng thể tăng 2.2% vào tháng 2 so với cùng kỳ năm trước, vượt qua dự báo giảm xuống 2.1%. Chỉ số CPI lõm, loại trừ giá thực phẩm tươi sống, cũng ở trong "vùng xanh". Hầu hết các chuyên gia dự đoán sẽ thấy nó ở mức 1.9%, nhưng thực tế lại là 2.0%.
Nói cách khác, lạm phát tại Nhật Bản vẫn tiếp tục giảm, nhưng tốc độ giảm chậm lại.
Một chỉ số lạm phát quan trọng khác đã được công bố hôm nay là Chỉ số Giá tiêu dùng Tokyo. Chỉ số này được coi là một chỉ báo hàng đầu để xác định động lực giá cả trên toàn quốc. Vì vậy, cũng có thể rút ra một số kết luận dựa trên các con số đã được công bố. Chỉ số CPI tổng thể của Tokyo trong ba tháng trước từ tháng 11 đến tháng 2 liên tục giảm, đạt mức 1,8%. Nhưng vào tháng 2, nó tăng mạnh lên đến 2,6% trong khi sự thống nhất chỉ ra sự tăng lên 2,2%. Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi của Tokyo, không tính giá thức ăn tươi, cũng ở trong khoảng màu xanh, tăng lên 2,5%. Mục này của báo cáo đã cho thấy động lực đi xuống trong ba tháng, nhưng bất ngờ, lạm phát đã tăng mạnh vào tháng 2 ở mức tăng trưởng mạnh nhất kể từ tháng 10 năm 2023.
Tổng thống Ngân hàng của Nhật Bản, Kazuo Ueda, có quan điểm khác. Ông vẫn "đầy nghi ngờ." Vào thứ Sáu tuần trước, ông nói rằng lạm phát đang giảm mạnh "với tốc độ khá nhanh" và suy thoái kinh tế dường như là một sự chậm lại sau những quý mạnh. Chiến lược ngôn ngữ này một lần nữa truyền cảm hứng cho những người mua USD/JPY, họ một lần nữa đẩy giá lên 151.
Thú vị thay, Ueda đã thể hiện quan điểm của mình ngay trước khi dữ liệu hôm nay được công bố. Sự gia tốc của CPI ở Tokyo là một tín hiệu đáng báo động mà ngân hàng trung ương Nhật Bản không thể phớt lờ.
Một tín hiệu khác là tin đồn rằng chính phủ Nhật Bản sắp tuyên bố chính thức kết thúc suy thoái (ngụ ý tăng cường khả năng siết chính sách). Thông tin này xuất hiện trên truyền thông Nhật Bản vào cuối tuần trước. Mặc dù Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản Yoshitaka Shindo hôm nay đã phủ nhận những tin đồn này, nhưng thông tin nội bộ vẫn khẳng định khả năng cao xảy ra kịch bản này vào đợt thứ hai của tháng 3, sau khi đánh giá kết quả của cuộc đàm phán tiền lương hàng năm (dự kiến sẽ diễn ra vào ngày 13 hoặc 15 tháng 3).
Do đó, từ khóa miêu tả tình hình cho cặp tiền tệ USD/JPY là không chắc chắn. Theo ý kiến của tôi, vai trò quyết định của việc hoàn tất chính sách tiền tệ siêu mềm sẽ do các cuộc đàm phán mùa xuân đóng vai trò, tức là các cuộc đàm phán hàng năm giữa các công đoàn và nhà tuyển dụng về việc tăng lương. Điều này có nghĩa là trong tương lai gần, ít nhất cho đến giữa tháng Ba, cặp tiền tệ USD/JPY sẽ chỉ phụ thuộc vào quỹ đạo của chỉ số đô la Mỹ, mà lượt đáp ứng của nó sẽ phản ứng với diễn văn của Powell và báo cáo nonfarm payrolls tháng Hai.
Yên sẽ chỉ có tác dụng khi kết quả của "cuộc đàm phán về lương" được biết đến.
Tất cả điều này cho thấy rằng trong dài hạn, công cụ sẽ tiếp tục giao dịch trong khoảng từ 149.70 đến 150.90. Ngay cả khi người mua USD/JPY đột phá vượt qua mức 151 (nếu đô la Mỹ mạnh lên), nên bỏ qua những nỗ lực như vậy, vì mức 151 và vùng trên vẫn là một khu vực giá tiềm năng nguy hiểm. Do đó, hợp lý khi rút lời ở khu vực 150.90 và ở ngoài thị trường.