Broadcom bi quan, Cắt giảm lãi suất của Fed: Điềm báo khó khăn cho thị trường?

Cổ phiếu Mỹ giảm mạnh vào thứ Sáu sau khi báo cáo việc làm xác nhận sự chậm lại trong thị trường lao động. Đồng thời, dữ liệu này khiến các nhà giao dịch không chắc chắn về mức độ liệu Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất trong tương lai gần như thế nào.

Ba chỉ số chính đều mất điểm và tất cả 11 ngành của S&P 500 (.SPX) kết thúc ngày với mức giảm. Mức giảm lớn nhất là ở các ngành như dịch vụ truyền thông (.SPLRCL), hàng tiêu dùng không thiết yếu (.SPLRCD) và cổ phiếu công nghệ, tạo thêm áp lực đối với thị trường.

S&P 500 và Dow đã ghi nhận tuần thua lỗ lớn nhất kể từ tháng Ba năm 2023, trong khi Nasdaq ghi nhận tuần thua lỗ lớn nhất kể từ tháng Giêng năm 2022.

Bộ Lao động báo cáo rằng có 142.000 việc làm được tạo ra trong tháng Tám, thấp hơn nhiều so với dự báo của các nhà phân tích. Ngoài ra, con số tháng Bảy cũng được điều chỉnh giảm xuống còn 89.000, cũng dưới kỳ vọng.

Fed có khả năng sẽ quyết định về việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào ngày 17-18 tháng 9, nhưng dữ liệu thị trường lao động yếu đã làm dấy lên lo ngại rằng các chi phí vay mượn cao kéo dài nhiều tháng đã bắt đầu đè nặng lên nền kinh tế. Đó là một bối cảnh không mong muốn đối với các nhà đầu tư, những người trước đây đã đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất và tăng trưởng mạnh mẽ, điều này đã giúp thúc đẩy S&P 500 (.SPX) lập kỷ lục trong năm nay.

Thứ Sáu mang lại thêm nhiều tổn thất cho cổ phiếu Mỹ, với S&P 500 giảm 1.7% để kết thúc tuần xuống gần 4.3%. Đây là mức thua lỗ hàng tuần lớn nhất của chỉ số kể từ tháng Ba năm 2023. Các nhà lãnh đạo công nghệ là một trong những ngành bị ảnh hưởng, bao gồm Nvidia (NVDA.O), cổ phiếu biểu tượng của sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo, đã giảm hơn 4% để đạt mức thấp nhất trong hơn một tháng.

Chỉ số Cboe Volatility (.VIX), được biết đến như "chỉ số sợ hãi" của Phố Wall, đã tăng lên mức cao nhất trong gần một tháng vào thứ Sáu, phản ánh lo ngại ngày càng tăng của các nhà đầu tư về sự không chắc chắn của thị trường.

Nhiều yếu tố tiếp tục đè nặng lên thị trường. Các hợp đồng tương lai đã cho thấy vào thứ Sáu rằng các nhà giao dịch thấy khoảng 70% cơ hội Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, và 30% cơ hội cắt giảm 50 điểm cơ bản. Tuy nhiên, đối với nhiều thành phần trong thị trường, câu hỏi vẫn còn bỏ ngỏ.

Bất chấp các điều chỉnh gần đây, ngành công nghệ của S&P 500 (.SPLRCT) vẫn giao dịch ở mức cao hơn 28 lần so với lợi nhuận dự kiến, vượt xa mức trung bình dài hạn là 21.2. Điều này có thể gợi ý về một đợt điều chỉnh giá tiềm năng, làm dấy lên sự đoán về hướng đi tương lai của thị trường.

Bên cạnh các yếu tố thị trường, các nhà đầu tư cũng đang tập trung vào cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, khi bước vào giai đoạn quyết định. Cuộc đua căng thẳng giữa Đảng Dân chủ Kamala Harris và Đảng Cộng hòa Donald Trump sẽ nổi bật vào thứ Ba, khi cả hai ứng viên gặp nhau trong các cuộc tranh luận trước cuộc bỏ phiếu vào ngày 5 tháng 11. Bối cảnh chính trị này có thể là một yếu tố quan trọng trong động lực của thị trường trong những tuần tới.

Thị trường lại một lần nữa xác nhận tháng Chín là một trong những tháng khó khăn nhất đối với các nhà đầu tư. Lịch sử từ năm 1945 cho thấy chỉ số S&P 500 đã mất trung bình khoảng 0.8% trong tháng này, biến tháng Chín trở thành tháng tồi tệ nhất cho cổ phiếu, theo dữ liệu từ CFRA. Lần này cũng không khá hơn – chỉ số đã giảm 4% kể từ đầu tháng.

"Nếu chúng ta bắt đầu thấy có thêm nhiều việc sa thải trong những tháng tới, đó sẽ là dấu hiệu rằng chúng ta đang quá hạn," ông Lou Bazenese, chủ tịch và chiến lược gia trưởng thị trường tại MDB Capital ở New York, cho biết. Ông bổ sung rằng cổ phiếu có khả năng sẽ tiếp tục giảm cho đến tuần tới, khi Fed có thể thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng. Ông nói có khả năng dưới áp lực, Fed có thể cắt giảm lãi suất tới 50 điểm cơ bản thay vì 25 điểm như dự kiến. "Tôi khá chắc chắn rằng 25 điểm cơ bản là mức tối thiểu," ông Bazenese nói.

Chủ tịch Fed Christopher Waller cho biết vào thứ sáu rằng "thời điểm hiện nay" là lúc Hoa Kỳ bắt đầu một chu kỳ cắt giảm lãi suất. Nhưng ông cũng thêm rằng ông vẫn mở cửa cho các cuộc thảo luận về quy mô và tốc độ của các đợt cắt giảm này, nhấn mạnh sự cần thiết của tính linh hoạt trong môi trường kinh tế hiện nay.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch đang đặt cược vào khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng Chín với tỷ lệ 73%. Đồng thời, xác suất của một đợt cắt giảm tích cực hơn 50 điểm cơ bản đã giảm xuống còn 27%, sau khi tăng nhanh lên tới 51% ngay sau báo cáo kinh tế.

Cách mà Fed sẽ phản ứng với sự suy giảm kinh tế hiện tại vẫn là một câu hỏi mở. Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho những tuần đầy biến động sắp tới, với mỗi tuyên bố và hành động từ Fed được giám sát kỹ lưỡng về tác động của nó đến tương lai của nền kinh tế và thị trường.

"Tôi vẫn tin rằng Fed sẽ dừng lại ở mức 25 điểm cơ bản," ông Tony Roth, giám đốc đầu tư tại Wilmington Trust ở Radnor, Pennsylvania nói. "Fed chưa sẵn sàng cho bất kỳ bước đi mạnh mẽ hay hoảng loạn nào vào thời điểm này," ông bổ sung. Các chỉ số chính tiếp tục giảm

Các chỉ số chính của Phố Wall kết thúc tuần với sự thua lỗ đáng kể. Chỉ số công nghiệp Dow Jones (.DJI) giảm 410.34 điểm, tương đương 1.01%, xuống còn 40,345.41 điểm. Chỉ số S & P 500 (.SPX) giảm 94.99 điểm, tương đương 1.73%, xuống còn 5,408.42 điểm. Chỉ số tổ hợp Nasdaq (.IXIC) mất 436.83 điểm, tương đương 2.55%, kết thúc ở mức 16,690.83 điểm.

Sự suy giảm này ảnh hưởng đến cổ phiếu của những công ty công nghệ lớn nhất, kéo các chỉ số xuống theo. Bảy công ty đáng chú ý phải chịu tổn thất nặng nề: cổ phiếu của Nvidia (NVDA.O) giảm 4%, Tesla (TSLA.O) giảm 8.4%, Alphabet (GOOGL.O) mất 4%, Amazon (AMZN.O) giảm 3.7%, Meta (một tổ chức bị cấm ở Nga) giảm 3.2%, Microsoft (MSFT.O) giảm 1.6%, và Apple (AAPL.O) giảm 0.70%.

Áp lực bổ sung lên thị trường được tạo ra bởi sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu Broadcom (AVGO.O), giảm 10.4%. Nhà sản xuất chip này đã trình bày một dự báo doanh thu cho quý IV, thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích. Công ty lý do nhu cầu yếu trong phân khúc băng rộng, làm gia tăng tình cảm tiêu cực trên thị trường.

Các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi những động thái tiếp theo của Fed, đánh giá tác động của khả năng cắt giảm lãi suất lên thị trường. Tuy nhiên, hiện tại, phần lớn các nhà tham gia thị trường kỳ vọng một chính sách dịu dàng và một đợt cắt giảm lãi suất vừa phải tại cuộc họp tới, điều này để lại không gian cho bất ngờ và sự biến động tăng trong những ngày tới.

Ngành công nghệ gặp khó khăn, đặc biệt là các nhà sản xuất chip. Cổ phiếu Marvell Technology (MRVL.O) giảm 5.3%, trong khi cổ phiếu của Advanced Micro Devices (AMD.O) kết thúc với mức giảm 3.7%. Chỉ số Philadelphia SE Semiconductor (.SOX), theo dõi cổ phiếu của các công ty sản xuất chất bán dẫn, cũng không tránh khỏi sự sụt giảm, kết thúc với mức giảm 4.5%. Đây là sự sụt giảm mạnh nhất trong tuần của chỉ số này kể từ tháng 3 năm 2020.

Cổ phiếu của Super Micro Computer (SMCI.O) giảm 6.8% sau khi các nhà phân tích của J.P. Morgan Stanley cho biết giá cổ phiếu của công ty này là 1.5%. Morgan hạ bậc xếp hạng cổ phiếu này từ mức "overweight" xuống "neutral", một quyết định được thực hiện dựa trên sự đánh giá lại kỳ vọng về triển vọng của nhà sản xuất máy chủ AI này.

Trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York, số lượng cổ phiếu giảm giá vượt xa cổ phiếu tăng giá với tỷ lệ 3.08 so với 1. Trên Nasdaq, xu hướng này còn rõ rệt hơn: 3,183 cổ phiếu giảm so với 1,006 cổ phiếu tăng, tỷ lệ 3.16 so với 1 nghiêng về phía cổ phiếu giảm.

Tổng khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch tại Hoa Kỳ khoảng 11.8 tỷ cổ phiếu, cao hơn mức trung bình 10.7 tỷ cổ phiếu trong 20 ngày giao dịch gần nhất. Sự gia tăng khối lượng giao dịch có thể cho thấy sự biến động gia tăng và mối quan ngại của nhà đầu tư về triển vọng tương lai của thị trường.