Các ngân hàng trung ương đang chiếm ưu thế trong thị trường ngoại hối nhờ vào sự không đồng nhất. Một sự chênh lệch về tăng trưởng kinh tế giữa Hoa Kỳ và khu vực Euro đã dẫn đến việc giảm giá của cặp tiền tệ EUR/USD trong tháng 7 và tháng 8. Việc không thể đạt được sự chênh lệch trong chính sách tiền tệ giữa ECB và Fed đã làm tăng tốc quá trình này. Câu hỏi là điều gì sẽ xảy ra tiếp theo với các ngân hàng trung ương và kinh tế đứng sau họ. Và câu trả lời cho nó là khác nhau.
Theo ING, các nhà đầu tư đang đánh giá quá cao yếu tố độc đáo của Mỹ. Mức tiết kiệm của các hộ gia đình giảm, các kích thích tài khóa do đại dịch đã cạn kiệt, lãi suất tăng mạnh và xuất hiện các vết nứt trên thị trường lao động. Sự gia tăng tiếp tục của tình hình sẽ buộc Fed phải giảm lãi suất vừa, sớm hơn dự đoán của các hợp đồng phái sinh CME. Dự đoán của họ cho thấy tháng 6, tuy nhiên ING cho rằng điều này sẽ xảy ra trong quý đầu tiên. Kết quả là đồng USD sẽ suy yếu.
Ngược lại, tâm lý bi quan về nền kinh tế khu vực euro đạt mức bùng nổ. Có thể Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ không tăng lãi suất tiền gửi lên 4% nữa, tuy nhiên, sự quay đầu "bò xít" tại châu Âu sẽ diễn ra muộn hơn so với Hoa Kỳ. Điều này sẽ xảy ra vào mùa hè năm 2024. Điều này cho phép ING dự đoán sự thu hẹp khoảng cách lợi suất thực tế giữa trái phiếu Mỹ và Đức và sự tăng của EUR/USD lên mức 1,15.
Động thái lãi suất tiền gửi ECB
Danske Bank có quan điểm trái ngược. Theo họ, trên thị trường đang diễn ra nhiều cuộc trò chuyện về một sự thoái lui nhẹ nhàng, tình hình mà kinh tế Mỹ chạm tới mức chậm lại nhưng không đến mức suy thoái. Đồng thời, mức lạm phát giảm xuống mức mục tiêu là 2%. Nhà đầu tư rõ ràng đang đánh giá thấp các rủi ro về sự tăng giá tiêu dùng. Nếu điều này xảy ra, Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải tái khởi động chu kỳ siết chính sách tiền tệ, làm cho EUR/USD giảm xuống mức 1,05.
Theo quan điểm của tôi, cả hai dự báo đều có một hạt giống lý thuyết. Kinh tế Mỹ thật sự sẽ chạm tới mức chậm lại, đó sẽ tạo điều kiện để mua EUR/USD trong viễn cảnh trung hạn. Lạm phát tại Mỹ sẽ trong thời gian sắp tới tiếp tục đối mặt với nguy cơ tăng lên mức cao mới, đồng thời tạo ra gió thuận cho đồng đô la. Có thể nói, chiến lược tốt nhất trong tình hình hiện tại là bán ngắn cặp tiền tệ chính trên sự tăng trưởng và sau đó chuyển sang các vị thế dài hạn và trung hạn.
Chiến lược này đã chứng minh được hiệu quả của nó vào cuối mùa hè và mùa thu, khi dữ liệu mạnh hơn về giá tiêu dùng châu Âu bất ngờ khiến đồng euro suy giảm. Thực tế là các nhà đầu tư đã chú ý đến sự chậm lại của lạm phát dịch vụ từ 5,6% xuống còn 5,5%.
Động thái lạm phát châu Âu
Theo quan điểm của tôi, dữ liệu về thị trường lao động Mỹ trong tháng 8 sẽ không mang lại lợi ích cho người mua hoặc người bán EUR/USD. Tuy nhiên, có thể xảy ra những biến động đáng kể. Tôi dự đoán rằng nền kinh tế Mỹ sẽ không mất đi nhanh chóng giá trị của đồng USD, trong khi lạm phát sẽ nhanh chóng trở thành vấn đề đáng lo ngại.
Kỹ thuật trên biểu đồ hàng tuần cho thấy EUR/USD đang hình thành một mẫu hình con của mô hình Ba thổ dân trong giai đoạn triển khai sóng Wolfe. Khi giá cả đi xuống dưới mức 1,08, đó sẽ trở thành cơ sở để bán. Ngược lại, việc giá trở lại trên mức hỗ trợ 1,093 sẽ là cơ hội để mua cặp tiền tệ này.