USD/JPY đang thể hiện sức mạnh sau cuộc họp Jackson Hole

Vào đầu tuần làm việc mới, cặp đô la-yên đang giữ vững vị trí gần mức cao nhất từ tháng 11 năm 2022, ở mức 146,6, đạt được vào thứ Sáu vừa qua. Điều này là do những lo ngại của các nhà giao dịch về sự gia tăng không đồng nhất của chính sách tiền tệ giữa Mỹ và Nhật Bản, những lo ngại này đã trở nên rõ rệt sau các diễn đàn kinh tế của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FRS) và Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) tại Hội nghị Kinh tế tại Jackson Hole. Vậy Jerome Powell và Haruhiko Kuroda đã nói gì?

Vào thứ Sáu vừa qua, đồng đô la đã tăng gần 0,4% so với đồng yên, đạt mức cao nhất từ tháng 11 năm 2022, ở mức 146,634. Câu chuyện của người Mỹ được cung cấp bởi Chủ tịch FRS tại diễn đàn kinh tế tại Jackson Hole trong bối cảnh được các nhà tham gia thị trường coi là ác ý.

Trong bài phát biểu của mình, J. Powell đã nhấn mạnh sự tiến bộ mà các nhà điều hành đã đạt được trong việc giảm áp lực giá cả và những rủi ro tiếp tục tồn tại đối với nền kinh tế Mỹ. Liên quan đến điều này, ông đã hứa sẽ hành động cực kỳ thận trọng trong các cuộc họp sắp tới của FOMC, tuy nhiên không loại trừ khả năng tăng lãi suất tiếp theo.

Chủ tịch cơ quan điều hành Mỹ nhấn mạnh rằng ưu tiên hàng đầu của Cục dự trữ liên bang vẫn là giảm lạm phát xuống 2% và đã gợi ý rằng sự tăng trưởng giá cả ổn định vẫn cần các biện pháp khác từ các nhà điều hành.

Sau khi chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang đưa ra tuyên bố, các nhà giao dịch hợp đồng tương lai đã cải thiện dự đoán của họ về một vòng siết tiếp theo ở Mỹ trong năm nay.

Đa số các nhà đầu tư vẫn mong đợi Ngân hàng Trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 9, nhưng xác suất tăng điểm vào tháng 11 tăng lên 48% sau cuộc hội nghị Jackson Hole. So sánh với tuần trước, con số chỉ là 33%.

Sự gia tăng tâm lý chiến đấu trên thị trường đã gây ra tăng lợi suất trái phiếu Mỹ có kỳ hạn 10 năm. Hiện tại, chỉ số này đạt mức 4,25%.

Sự nhảy vọt mạnh mẽ của lợi suất trái phiếu Mỹ đã mang lại sự hỗ trợ đáng kể cho đồng đô la theo mọi hướng, nhưng cặp USD/JPY là người hưởng lợi chính trong tình huống này.

Kết thúc tuần qua, đô la đã tăng 0,7% so với yen, và tăng trưởng hàng tháng của nó so với JPY đã lên tới hơn 2%.

Vào sáng thứ Hai, cặp đô la-yên đã chuyển sang sự điều chỉnh giảm, nhưng vẫn đáng kể vượt quá mốc 146.

Tài sản này nhận được sự hỗ trợ không chỉ từ bài diễn thuyết gắn bó vắt của Chủ tịch Fed, mà còn từ lời nói chuồn của đồng nghiệp Nhật Bản.

Chủ tịch BOJ phát biểu tại Hội thảo Jackson Hole vào thứ Bảy vừa qua. Katsushi Wada không bình luận về sự sụt giảm gần đây của yen so với đô la mà tập trung vào sự tăng trưởng giá cả ở Nhật Bản.

– Chúng tôi cho rằng lạm phát cơ bản vẫn còn chưa đạt mức tiêu chuẩn của chúng tôi là 2%. Đó là lý do tại sao Ngân hàng Nhật Bản vẫn duy trì chính sách tín dụng tiền tệ hiện tại, với mức lãi suất cực thấp, – quan chức nhấn mạnh.

Nhắc lại rằng vào tháng 7, lạm phát tiêu dùng cơ bản tại Nhật Bản, không tính toán chi phí của các loại thực phẩm tươi sống, đã tăng với mức tăng chậm nhất trong 4 tháng và đạt 3,1%.

Theo ý kiến của K. Ueda, trong thời gian tới, xu hướng giảm tốc độ lạm phát có thể gia tăng, điều này cuối cùng sẽ dẫn đến mức tăng giảm đáng kể của chỉ số giá tiêu dùng cơ bản vào cuối năm.

Trong ngữ cảnh dự báo như vậy, có thể giả định rằng BOJ có ý định duy trì chính sách siêu lỏng lúc này trong thời gian tới vài tháng tới.

Nếu ngân hàng trung ương thực sự tiếp tục theo chiến lược "bảo vệ chim", điều này sẽ tiếp tục tạo áp lực lên đồng yen so với đồng tiền Mỹ.

Như chúng ta thấy, nền tảng cơ bản hiện tại, vẫn cho thấy sự khác biệt lớn trong chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trữ lượng Liên bang Mỹ và Ngân hàng Nhật Bản, cho thấy con đường ít khó khăn nhất cho cặp tiền tệ USD/JPY hiện tại là đi lên.

The analysts' forecasts suggest that in the medium term, the major will continue to move northward, although its growth will be limited by traders' concerns about possible currency intervention from Tokyo.

Experts do not exclude the possibility that the risk of currency intervention may lead to another multi-day downward correction of the asset. However, considering the forecasts regarding the further policies of the Federal Reserve System and the Bank of Japan, it makes sense to consider this temporary setback as an excellent opportunity to buy the pair USD/JPY.

As for the short-term dynamics of the exchange rate, in the next couple of days, the US dollar is likely to continue to be influenced by the yield of 10-year US bonds, as the market does not expect any significant data from the United States.

An empty economic calendar can also limit the speed of movement of the USD/JPY pair in anticipation of the key trigger of this week - the Friday publication of employment data in the United States.

If the NFP report turns out to be strong, it will further strengthen the market's hawkish expectations regarding the Fed's further course. In this case, at the end of the week, the dollar may show excellent upward dynamics on all fronts, including the tandem with the yen.