Cách đây mười năm, tại cuộc họp ở Jackson Hole, người đứng đầu IMF lúc đó, Christine Lagarde, đã đưa ra một tuyên bố tiên tri. Theo ông ta, có một ngày sẽ đến, khi thời đại chính sách tài chính tự do, cả thông thường lẫn truyền thống, sẽ kết thúc. Và ngày đó đã đến. Nền kinh tế toàn cầu đang trở lại thời kỳ lãi suất cao. Trong khi đó, châu Âu sẵn lòng chấp nhận nó ít hơn so với Mỹ. Điều này là yếu tố cơ bản của đà tăng EUR/USD.
Kinh tế Mỹ rõ ràng mạnh hơn kinh tế châu Âu. Hoa Kỳ cách xa cuộc xung đột vũ trang ở Ukraine hơn so với khu vực euro. Họ không trải qua đau đớn từ cuộc khủng hoảng năng lượng, và các biện pháp kích thích tài chính lớn hơn đã cho phép dân số Mỹ tích luỹ nhiều tiền tiết kiệm hơn. Điều này đã trở thành một bức tranh phòng thủ chống lại chính sách tiền tệ hạn chế của Ngân hàng Trung ương Mỹ. Cuối cùng, nỗi đau lớn nhất của nền kinh tế toàn cầu là ngành sản xuất. Tỷ trọng ngành này ở Mỹ thấp hơn so với Đức chẳng hạn.
Không có gì ngạc nhiên khi tỷ suất trái phiếu Mỹ tăng nhanh hơn so với phiên bản Đức. Sự tăng trưởng vượt trội đã tạo nền tảng vững chắc cho đỉnh điểm EURUSD.
Biểu đồ động của tỷ suất trái phiếu Mỹ và Đức
Đồng thời, nhà đầu tư ngày càng nghi ngờ về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất gửi 25 điểm cơ bản, lên 4% vào tháng 9. Dù Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Đức Joachim Nagel không cho rằng lạm phát được kiểm soát và Ngân hàng Trung ương châu Âu cần tiến xa hơn. Tuy nhiên, các hợp đồng tương lai đánh giá khả năng tiếp tục chu kỳ hạch toán tiền tệ như 50-50 và Nordea tin rằng chu kỳ này đã kết thúc. Khác biệt với chu kỳ của FRS.
Nền kinh tế mạnh mẽ hơn làm cho lạm phát ổn định hơn. Tôi e rằng con đường giữ giá tiêu dùng ở Mỹ từ 9% xuống 3% sẽ dễ hơn từ 3% xuống 2%. Cục dự trữ liên bang cần tiếp tục tăng lãi suất để đưa chỉ số chi tiêu cá nhân trở lại mục tiêu 2%. Ngay khi thị trường nhận ra điều này, EUR/USD sẽ gặp sóng bán mới.
Khác biệt so với Hoa Kỳ là kinh tế khu vực euro gần đây thường làm thất vọng hơn là làm vui lòng. Điều này được phản ánh trong việc giảm chỉ số bất ngờ kinh tế. Sự khác biệt này so với đối tác Mỹ có thể coi là một trong những động lực chính tạo đỉnh cho EUR/USD.
Động lực của các chỉ số bất ngờ kinh tế của Mỹ và Eurozone
Tiếp theo là gì? Nordea tin rằng Mỹ sẽ tiếp tục vượt trội so với khối tiền tệ và dự đoán đồng euro sẽ giảm xuống 1,07$. Điều này khá có thể sẽ xảy ra. Tuy nhiên, ngày hiện tại cũng có khả năng xảy ra một giai đoạn tăng giá ngắn hạn của cặp tiền tệ EUR/USD. Các chuyên gia Bloomberg sẽ đưa ra dự báo thấp hơn, nhưng khu vực đồng euro sẽ vượt qua chúng, dẫn đến sự tăng chỉ số bất ngờ kinh tế. Tuy cảnh tượng trong nước Mỹ sẽ khác biệt, nhưng chỉ là tạm thời. Kết luận, chúng ta nên bán cặp tiền tệ trong quá trình tăng giá.
Công việc kỹ thuật nhiều mặt phụ thuộc vào việc kết thúc tuần. Nếu EUR/USD có thể đạt đến mức phân cấp cản trên 1,08, sẽ tăng nguy cơ sụt giảm xuống hướng đi xuống. Điều này sẽ là cơ hội để mua ngắn hạn. Ngược lại, nếu giá giảm dưới mức cản chính, sẽ khiến mục tiêu đã được nêu trước đó về cặp tiền tệ bán ngắn là 1.071 và 1.066 trở nên gần hơn.