USD/JPY: Chạy đua với nhiều khó khăn

Vào đầu tuần, cặp đô la-yên đã cho thấy đà tăng tốt, tiến gần tới mức cao nhất ngày 17 tháng 8 là 146,565. Tuy nhiên, đồng USD/JPY không thể duy trì ở đỉnh cao này. Theo ý kiến của các chuyên gia, tiềm năng tăng của cặp tiền tệ này hiện đang bị hạn chế. Hãy tìm hiểu xem điều gì đang cản trở mức giá và nơi mà nó sẽ ngừng tăng.

Hôm qua, cặp đô la-yên đã tăng 0,56%, lên mức 146,2, mặc dù tổng thể thị trường đang có tâm lý cảnh giác trước sự kiện quan trọng trong tuần - Hội thảo của Cục dự trữ liên bang tại Jackson-Hole.

Sự tăng của lợi suất trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ đã ủng hộ đồng USD/JPY. Vào thứ Hai tuần trước, chỉ số này đã tăng lên mức 4,35%, cao nhất từ năm 2007.

Đà tăng của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã tạo đà cho các cảnh báo về việc lãi suất tại Hoa Kỳ sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong thời gian dài.

Bulls in the dollar market are now hoping that the Federal Reserve will continue to adhere to its hawkish monetary policy over the next few months.

This tactic should support the greenback in the long term, which may initially react to the pause in rate hikes in the United States with a decline. Most market participants are confident that the indicator has already reached its peak and will not rise further.

Many analysts believe that dollar buyers may receive confirmation of their theory of a prolonged period of high interest rates this week.

On Friday, the head of the US Central Bank is expected to speak at the annual Federal Reserve symposium in Jackson Hole. If Jerome Powell emphasizes the need to keep rates high for an extended period, this will give a strong impetus to the growth of the American currency.

Currency strategists forecast even greater volatility in the dollar if the Federal Reserve Chairman leaves the door open for another rate hike.

– Trong trường hợp đó, có khả năng sẽ xảy ra một cuộc tăng giá đột biến với USD. Tôi không loại trừ khả năng trong tương lai gần, chỉ số DXY có thể vượt mức 104 một lần nữa, – nhà phân tích Richard Franulovich của Westpac nói.

Các đồng nghiệp của ông từ MUFG cũng nhận thấy tiềm năng tăng trưởng tiếp theo của đồng tiền Mỹ, nhưng các chuyên gia ngân hàng Nhật Bản này tin rằng cặp USD/JPY sẽ phát triển chậm hơn so với các đồng tiền chính khác của đô-la.

– Vì hiện tại cặp tiền USD/JPY đang nằm trong khu vực có nguy cơ can thiệp, chúng tôi dự đoán rằng trong tương lai gần sẽ có nguy cơ từ chính phủ Tokyo. Điều này sẽ là rào cản chính cho việc áp dụng một con đường tăng giá, – các nhà kinh tế của MUFG nhấn mạnh.

Nhắc lại rằng trong năm ngoái, chính phủ Nhật Bản đã can thiệp vào thị trường hai lần để hỗ trợ đồng tiền quốc gia khi nó mất giá đột ngột so với đô-la.

Lần đầu tiên gây ra sự can thiệp là việc giảm đồng yên xuống mức 145 đồng một đô la. Trong năm nay, JPY đã lần nữa vượt qua mốc này và chính phủ Nhật Bản chỉ cảnh báo về việc can thiệp.

Điều này có thể cho thấy "đường đỏ" đã dịch chuyển đến mức 150 đồng, mà đạt được nó đã gây ra cuộc can thiệp thứ hai trong năm 2022.

- Chúng tôi cho rằng Bộ Tài chính Nhật Bản sẽ không can thiệp vào thị trường tiền tệ gần mức 145. Ngưỡng can thiệp mua đồng yên của chúng tôi là khoảng 150, - các chuyên gia J.P. Morgan đã tuyên bố vào thứ Hai tuần trước.

Các chuyên gia cũng cho biết, sự cần thiết của cuộc can thiệp tại giai đoạn này không còn sắc bén như trong tháng Chín và tháng Mười năm ngoái, vì điều kiện căn bản trong nền kinh tế Nhật Bản đã cải thiện đáng kể từ lần can thiệp cuối cùng của Tokyo vào thị trường.

Nhìn nhận tình hình hiện nay, có thể thấy rằng mức 150 đang trở thành một ngưỡng tối đa cho cặp đô la Mỹ/yên Nhật USD/JPY. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích không tin rằng sẽ có sự tiếp cận gần với mức này trong thời gian tới, ngay cả khi chủ đề nói chung của Jerry Powell tại Jackson Hole có vẻ rất cứng rắn.

Có khả năng rằng trong tương lai gần, tỷ giá sẽ tiếp tục đứng dưới sức ép của những đồn đoán về các biến động tiền tệ sắp xảy ra tại Nhật Bản, đặc biệt sau sự gia tăng đáng kể của lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản có thời hạn 10 năm và 30 năm vào sáng nay.

Vào ngày thứ Ba, cả hai chỉ số này đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2014: 0,66% và 1,66% tương ứng. Điều này được thúc đẩy bởi sự cải thiện đáng kể về tăng trưởng kinh tế và lạm phát tại Nhật Bản.

Sau thông tin lạc quan gần đây và sự thay đổi cuối cùng của nhà điều hành Nhật Bản đối với cơ chế kiểm soát đường cong thu nhập, các nhà giao dịch đã bắt đầu tăng lãi suất trên việc Ngân hàng Nhật Bản có thể từ bỏ chính sách tiền tệ siêu mềm trong tương lai gần.

Sự tăng mạnh tiếp tục của tâm lý cứng cỏi của thị trường liên quan đến chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản cũng sẽ là một trở ngại nghiêm trọng đối với cặp USD/JPY.

Các nhà phân tích UOB dự đoán rằng với nền tảng cơ bản như vậy, trong tương lai vài tuần tới, khó có thể cho đồng Yên tăng lên trên mức 147,50.