Từ đầu tháng, cặp tiền tệ EUR/USD đã được giao dịch trong khoảng từ 1.0910 đến 1.1050. Trong khi đó, đồng đô la tìm được nơi ẩn náu trong khoảng từ 101.80 đến 103.00.
Sự biến động như vậy được do nhà đầu tư đang suy nghĩ về việc liệu các ngân hàng trung ương hàng đầu còn giữ được gì trong tay và khi nào họ sẽ bắt đầu hạ cánh từ phía bên kia đồi.
FED hiện đang cố gắng làm mọi thứ có thể để làm giảm kỳ vọng của thị trường về sự đảo chiều nhanh chóng, để điều kiện tài chính mềm hơn không làm lung lay những nỗ lực của FED trong cuộc chiến chống lạm phát trong 18 tháng qua.
Tổng thống Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia, Patrick Harker, đã tuyên bố ngày hôm trước rằng Ngân hàng trung ương Mỹ có thể dừng việc tăng lãi suất nếu không có bất kỳ bất ngờ kinh tế nào xảy ra, mặc dù các lãi suất sẽ phải duy trì ở mức cao hiện tại trong một thời gian.
"Tôi cho rằng chúng ta có thể ở giai đoạn mà chúng ta có thể kiên nhẫn và giữ mức lãi suất ở mức ổn định và cho phép các biện pháp chính sách tiền tệ mà chúng ta đã thực hiện làm nhiệm vụ của nó" - ông nói.
"Một ngày nào đó, có thể trong năm sau, chúng ta sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất. Nhưng tôi không nhìn thấy bất kỳ lý do nào cho việc giảm lãi suất ngay lập tức" - P. Harker bổ sung.
"Chúng tôi đang nhận được nhiều ý kiến "bảo hạc" hơn từ các quan chức FOMC và thị trường bắt đầu nghĩ rằng tư duy của lãnh đạo Fed thực sự đang thay đổi" - các chiến lược gia của State Street cho biết.
"Tuy nhiên, mức lương trung bình theo giờ ở Mỹ đã tăng 4,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng Sáu. Điều này vẫn chưa phù hợp với mục tiêu về lạm phát 2% của Fed" - họ nhấn mạnh.
"Trong trường hợp không có sự suy giảm tiếp tục về tốc độ tăng lương, Fed có thể buộc phải tiếp tục tăng lãi suất" - các chuyên gia của JPMorgan tuyên bố.
Trong khi đó, giá hàng hóa nguyên liệu như dầu đã bắt đầu tăng mạnh. Hiện tại, giá dầu vượt quá 80 đô la một thùng, điều này có thể gây ra sự gia tăng tiềm năng của lạm phát. Phân tích lịch sử gợi ý về một sự tương đồng với các làn sóng lạm phát những năm 1970. Nếu cảnh này lặp lại, lạm phát có thể tiềm năng tăng khoảng 10% trong các làn sóng tiếp theo.
Theo Mohammed El-Erian, nhà kinh tế trưởng và cố vấn của Allianz, người ta đang lo lắng về "nụ cười" lạm phát tại Mỹ, tức là sự giảm tỷ lệ lạm phát tổng hợp hiện tại, sau đó là ổn định và sau đó là sự tăng trở lại vào quý IV năm nay.
"Các yếu tố gây lo lắng này bao gồm mức lạm phát cơ bản vẫn cao và khả năng việc quá trình giảm giá hàng hóa có thể kết thúc trước khi lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ được kiểm soát tốt", ông nói.
Mark Zandi từ Moody's Analytics cho biết, sự tăng giá dầu đang đe dọa lòng tin của ông về lạm phát tại Mỹ.
Lạm phát tại quốc gia này đã giảm từ mức cao nhất trong 40 năm, đạt được vào giữa năm 2022, theo sau cuộc tăng lãi suất quyết liệt của Cục Dự trữ Liên bang từ đầu năm ngoái.
Trong tháng 7, Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ đã tăng giá vay lên 25 điểm cơ bản và để cửa cho việc tăng lãi suất tiếp theo trong năm nay, nhằm hướng tới giảm lạm phát xuống mức mục tiêu ở 2%.
Các nhà phân tích của JPMorgan nhận thấy khả năng ngày càng tăng rằng Cục dự trữ liên bang có thể đạt được mức giảm lạm phát xuống mức mục tiêu mà không gây thiệt hại nghiêm trọng cho nền kinh tế.
Họ không còn chờ đợi sự suy thoái trong nền kinh tế Hoa Kỳ và dự đoán rằng kinh tế Mỹ sẽ mở rộng ở mức 2,5% trong quý ba năm 2023 và ở mức 1,5% trong quý tư.
Trước đó, ngân hàng chỉ dự kiến tăng GDP quốc gia lên 0,5% trong quý hiện tại và giảm chỉ số đó xuống 0,5% trong quý tiếp theo.
Tuy nhiên, các chuyên gia của JPMorgan cho rằng nguy cơ suy thoái kinh tế ở nước này vẫn còn cao.
Trong trường hợp lạm phát tại Hoa Kỳ tăng trở lại, Cục dự trữ liên bang sẽ phải tiếp tục tăng lãi suất và điều này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế Mỹ, họ cảnh báo.
"Mặc dù chúng tôi cho rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã kết thúc việc tăng lãi suất, họ chỉ cần một mức tăng lạm phát nhỏ để tiếp tục tăng lãi suất và có thể là nhiều hơn một lần", - JPMorgan cho biết.
Theo dự báo của ngân hàng, FED sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào quý 3 năm 2024.
Theo đánh giá của các nhà chiến lược của William Blair, từ năm 1971, sau khi lãi suất đạt đỉnh cao, FED đã duy trì lãi suất ở mức đó trung bình trong 5,5 tháng trước khi hạ lãi suất trở lại.
Nếu ngân hàng trung ương quyết định giữ lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn, điều này sẽ giúp đỡ đồng đô la do sự chênh lệch về lãi suất hai bên đại Tây Dương.
Trong trường hợp đó, khả năng suy thoái ở Mỹ là không thể tránh khỏi, vì tình hình của người tiêu dùng sẽ xấu đi và chúng ta sẽ thấy luồng vốn chảy vào các "bến cảng an toàn", trong đó cũng bao gồm đồng đô la Mỹ.
"Vòng kinh doanh không bị hủy bỏ, vì vậy không thể hoàn toàn loại bỏ suy thoái. Điều này chỉ là một vấn đề thời gian. Dĩ nhiên, mục tiêu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang không phải là gây ra suy thoái mà là để giảm lạm phát", Tổng thống Ngân hàng Dự trữ Liên bang Richmond Thomas Barkin cho biết.
Anh ta cũng công nhận sức mạnh của các dữ liệu kinh tế gần đây, và cho biết thị trường lao động Mỹ đặc biệt vô cùng ổn định.
"Dữ liệu về thị trường lao động Mỹ trong tháng 7 không phải là quá tệ. Tuy nhiên, việc làm mát này là chưa đủ để giảm bớt lo ngại về lạm phát. Kết hợp với các dữ liệu kinh tế khá mạnh mẽ hiện tại, có khả năng gây nghi ngờ về suy thoái tại Mỹ, các lý lẽ ủng hộ việc giảm lãi suất nhanh chóng tại Mỹ dường như không được thuyết phục", các chuyên gia của Commerzbank nhận xét.
"Khác với tình hình ở Mỹ, nền kinh tế khu vực đồng euro đang suy yếu. Nếu lạm phát trong khu vực tiền tệ tiếp tục đi theo hướng đúng, thì những cuộc đồn đoán về việc giảm lãi suất trong khu vực đồng euro có thể lại gia tăng, điều này có thể tạo áp lực lên đồng euro", họ bổ sung.
Thành viên Hội đồng Quản trị ECB, Fabio Panetta, đã cảnh báo tuần trước rằng chính sách tiền tệ phải được đề cao để kiềm chế lạm phát mà không gây thiệt hại quá mức cho tăng trưởng kinh tế.
Kỳ vọng về lạm phát trong khu vực euro trong 12 tháng tới đã giảm xuống 3,4% so với 3,9% trong tháng trước, theo báo cáo hàng tháng của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) được công bố vào thứ ba.
Báo cáo cũng cho thấy người tiêu dùng đã trở nên ít bi quan hơn đối với nền kinh tế khu vực, nhưng dự đoán nền kinh tế sẽ suy thoái 0,6% trong 12 tháng tới.
"Trong quá trình quyết định về chính sách tiền tệ, sự kiên nhẫn trở thành quan trọng không kém việc xác định mức lãi suất của chúng ta. Điều này đặc biệt đúng khi rủi ro về dự báo lạm phát trở nên cân bằng hơn, trong khi rủi ro về triển vọng kinh tế đã chuyển sang xu hướng giảm", - ông Fabio Panetta, thành viên Hội đồng Quản trị của ECB cho biết.
Trong tuần trước, ECB đã tăng lãi suất lần thứ 9 liên tiếp, nhưng cho biết có thể tạm ngưng trong cuộc họp tiếp theo của mình vào tháng 9, vì lạm phát tiếp tục giảm chậm, trong khi tăng trưởng kinh tế trong khu vực euro đang suy yếu.
"Chúng ta có thể thấy cặp EUR/USD sẽ tiếp tục giao dịch trong khoảng thời gian tới trong khi vị trí hiện tại được duy trì. Nhưng nếu dữ liệu kinh tế không bắt đầu hỗ trợ đồng tiền chung, và kỳ vọng liên quan đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Châu Âu không thay đổi để ủng hộ đồng euro trong tháng này, chúng ta có thể thấy sự từ bỏ các vị thế dài hạn đối với đồng euro trong tháng 9", - các chuyên gia của Societe Generale cho biết.
Thứ ba, cặp EUR/USD giảm xuống mức thấp nhất trong vòng sáu ngày khoảng từ 1,0930-1,0940 do sự mạnh mẽ của đồng đô la trên toàn bộ mặt trận.
Sự lo lắng về việc phục hồi của nền kinh tế thứ hai lớn nhất thế giới đã tác động tiêu cực lên các chỉ số chứng khoán toàn cầu và thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản trú ẩn.
Khối lượng xuất khẩu trong tháng 7 giảm 14,5% so với cùng kỳ năm trước - mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 2 năm 2020 - và đạt mức thấp nhất trong 5 tháng là 281,76 tỷ đô la, theo Bộ Quản lý Hải quan Trung Quốc công bố vào thứ ba. Nhập khẩu giảm với mức tăng mạnh nhất từ tháng 5 năm 2020 - 12,4%, xuống còn 201,16 tỷ đô la.
"Thống kê đã cho thấy rằng nền kinh tế lớn thứ hai trên thế giới đang gặp khó khăn do giảm cầu hỏi toàn cầu và sự yếu đi từ bên trong", - các nhà phân tích Deutsche Bank nhận định.
Điều này đã thúc đẩy nhu cầu về đồng dollar bảo vệ. Tuy nhiên, vào giờ giao dịch Mỹ, đồng USD đã ngừng tăng trưởng do các bình luận "bảo thật" của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FRS). Kết quả là đồng USD đã buộc phải rút lui, nhờ đó cặp EUR/USD đã giành lại một số lỗ trong ngày và kết thúc gần mức 1,0950.
Vào ngày thứ Tư, các chỉ số chứng khoán toàn cầu đã phục hồi một phần đáng kể, dẫn đến sự giảm giá tiếp theo của đồng USD tiếp sức và cho phép cặp tiền tệ chính tiếp tục tăng giai đoạn nhảy lên từ ngày hôm qua lên vùng 1,0980.
Các dữ liệu được công bố hôm nay cho thấy, rằng giá tiêu dùng tại Trung Quốc đã giảm vào tháng 7 lần đầu tiên trong hơn hai năm. Điều này gia tăng khả năng chính phủ quốc gia sẽ áp dụng các biện pháp kích thích bổ sung và thúc đẩy các nhà giao dịch mua các tài sản có rủi ro.
Tuy nhiên, các dữ liệu về lạm phát tại Mỹ, sẽ được công bố vào thứ Năm, sẽ có ý nghĩa lớn hơn với thị trường, đang khát khao gợi ý về chính sách của Ngân hàng Trung ương Mỹ, so với sự giảm áp lực về giá ở Trung Quốc.
Theo dự đoán, tổng chỉ số CPI tại Mỹ đã tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7, so với 3% trong tháng 6.
Nếu báo cáo cho thấy lạm phát tại quốc gia này ổn định hơn so với những gì ban đầu đã được dự đoán, điều này có thể đặt dấu hỏi về cách thức thị trường đánh giá rằng Ngân hàng Trung ương Mỹ đã ngừng tăng lãi suất.
Trong kịch bản như vậy, đồng dollar sẽ phục hồi và các chỉ số chứng khoán toàn cầu sẽ giảm giá trở lại, tạo áp lực lên cặp tiền tệ EUR/USD.
Mặc dù đã có sự giảm gần đây, đồng mỹ (grinbek) tăng khoảng 0,6% từ đầu tháng, trong khi cặp đô la châu Âu/đô la Mỹ mất khoảng 15 điểm.
"Chúng tôi chắc chắn đang ở giai đoạn khi các chỉ số cơ bản của Hoa Kỳ vượt trội so với thế giới còn lại. Và tổng thể đây là một môi trường thịnh vượng cho sự tăng trưởng của đồng đô la", - các chiến lược gia của Jefferies cho biết.
Đồng mỹ có thể tiếp tục xu hướng tăng gần đây, nhờ vào các xu hướng mùa thuận lợi, chuyên gia của JPMorgan cho biết.
Họ nhấn mạnh rằng tháng Tám là tháng có độ thanh khoản thấp trên thị trường do giảm tỷ lệ tiền vay của các nhà đầu tư, những nhà đầu tư này thường có xu hướng ủng hộ đồng đô la và tạo áp lực lên các đồng tiền có lợi suất cao như đồng euro.
Mức 1,0950 được xem là mức hạn chế giảm đầu tiên cho cặp đô la châu Âu/đô la Mỹ. Nếu mức này trở thành mức kháng cự, các mục tiêu bán hàng tiếp theo sẽ là mức 1,0900 và 1,0850.
Mặt khác, mức kháng cự gần nhất nằm ở mức 1,1000, sau đó là các mức 1,1050 và 1,1100.