Có thể rằng việc ngân hàng Trung ương Nga tăng mạnh lãi suất chủ chốt lên 100 điểm cơ bản lên 8,5% và không cứu được đồng rúp, nhưng nó đã làm cho cặp USD/RUB chuyển hướng. Bước nhảy này lớn hơn dự đoán của các chuyên gia Bloomberg, đó là một trong những yếu tố đưa cặp này trở lại dưới mức 90. Tuy nhiên, khi tỷ giá phụ thuộc vào luồng giao dịch thương mại, chứ không phải đầu tư, các người ủng hộ đồng rúp không nên kỳ vọng vào việc siết chính sách tiền tệ.
Mặc dù lạm phát ở Nga trong tháng 6 đạt 3,25%, thấp hơn mục tiêu của ngân hàng trung ương là 4%, chỉ số này vẫn tăng từ 2,5% vào tháng 5 và tiếp tục tăng. Những con số thấp này không nên gây hiểu lầm. Chúng là kết quả của cơ sở 2022 cao, khi giá tiêu dùng tăng đột biến do xung đột vũ trang ở Ukraine. Theo Ngân hàng Trung ương Nga, cuộc họp của họ sẽ tiếp tục và điều này đòi hỏi chính sách tiền tệ phải được siết chặt hơn.
Động thái của lạm phát ở Nga
Trong lý thuyết, việc tăng lãi suất chính sẽ làm tăng sự hấp dẫn của tài sản Nga và dẫn đến dòng vốn vào các thị trường tài chính của quốc gia này. Cuối cùng, điều này sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho đồng Ruble. Trong thực tế, mọi thứ lại hoàn toàn khác. Do các lệnh trừng phạt từ phía phương Tây, Nga bị cô lập và không có chuyện vốn đầu tư tràn về. Ngược lại, Nga đang đối mặt với sự rút vốn, đây là một trong những yếu tố thúc đẩy đồng USD/RUB gia tăng.
Thứ hai là tình hình kinh doanh trong ngành thương mại quốc tế đang tồi tệ hơn, dẫn đến giảm hơn một nửa doanh thu thu ngoại tệ trong nửa đầu năm so với cùng kỳ năm 2022. Kết quả là ngân sách đang bị ảnh hưởng. Tuy nhiên, các thời kỳ khó khăn không thể kéo dài mãi mãi. Và cuối cùng, Nga đã nhận được tin tốt. Lần đầu tiên kể từ khi giá dầu Urals vượt qua mức 60 USD/thùng, so với mức giá tham chiếu Brent, khoảng cách giá bị thu hẹp, điều này tạo đà bất lợi cho đồng Ruble trên nền tảng tăng giá dầu.
Xét về động thái dầu thô
Trên giấy, tình hình của thị trường dầu mỏ và nhu cầu tăng cao về việc cung cấp từ Nga trong bối cảnh thiếu hụt nguồn cung và nhu cầu tăng trên toàn cầu có thể dẫn đến tăng doanh thu ngoại hối và cải thiện tài khoản vòng quay. Đồng thời, giảm giá đồng ruble sẽ giúp tăng thuế từ xuất khẩu và giảm thiểu thiếu hụt ngân sách. Đúng như mong đợi của "gấu" đối với USD/RUB.
Tin tốt đến từ IMF. Tổ chức có uy tín này đã tăng dự báo GDP của Nga cho năm 2023 từ 0,7% lên 1,5%, dựa trên chỉ số bán lẻ, xây dựng và công nghiệp cao. Sự phục hồi tích cực của họ dựa trên các kích thích chi ngân sách.
Trên biểu đồ ngày, USD/RUB đang trong giai đoạn điều chỉnh. Mô hình "Vụ nổ và mốc" đã hình thành. Việc vượt qua thành phần trên gần 92 thành công sẽ là cơ hội để mua theo hướng mục tiêu đã được đề cập trước đó đến 97. Không nên hy vọng quá nhiều vào việc phá vỡ thành phần dưới 88.8. Không có dự đoán về một đợt điều chỉnh sâu, và việc đưa cặp tiền về khoảng giao dịch sẽ kích hoạt mô hình "Lừa đảo và nhảy". Và điều này sẽ tạo ra cơ hội cho các lệnh mua dài hạn.