USD/JPY: trong sự mong chờ của sự tăng trưởng chóng mặt

Yên Nhật, mà cho đến gần đây vẫn làm tăng mạnh so với đô la, dường như đã mất đi hoàn toàn đà tăng trưởng. Trong bốn phiên giao dịch, đồng tiền Nhật Bản đã giảm khoảng 1% và sẽ chấm dứt chuỗi chiến thắng kéo dài 2 tuần. Trong khi đó, các nhà phân tích dự đoán sự gia cố tiếp tục của cặp USD/JPY. Chỉ trong một tuần nữa, cặp tiền tệ này có thể trình diễn những pha tăng giá đáng kinh ngạc.

Trong tuần trước, đồng tiền Mỹ đã trải qua cuộc suy giảm nổi bật nhất từ tháng 11 năm 2022. Nguyên nhân của sự suy giảm này là dữ liệu lạm phát yếu, đã củng cố quan điểm của các nhà giao dịch rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang đang tiến gần đến việc kết thúc chu kỳ tăng lãi suất hiện tại.

Hiện nay, phần lớn các nhà đầu tư mong đợi rằng vào tuần tới, Ngân hàng Trung ương Mỹ sẽ tiếp tục hạn chế điều kiện tín dụng, nhưng đây sẽ là bước cứng rắn cuối cùng của cơ quan điều hành trong năm nay.

Tương lai như vậy là rất không thuận lợi cho đồng Greenback, tuy nhiên, người mua đô la vẫn chưa sẵn sàng từ bỏ vị thế của mình. Tuần này, họ đã trở lại cuộc chơi và đẩy mạnh đô la khá tốt.

Từ thứ Hai, chỉ số DXY tăng gần 1% so với giỏ tiền tệ chính. Những hy vọng ngày càng tăng của nhà đầu tư vào việc Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) duy trì lãi suất cao trong một thời gian dài đã là động cơ quan trọng cho sự tăng giá của đô la.

Hiện tại, những người mua đô la đang rất sợ việc điều kiện tiền tệ dễ dàng hơn trong nước. Tuy nhiên, lạm phát ổn định, thị trường lao động mạnh mẽ và nền kinh tế vững chắc có thể ngăn cản FED từ việc thực hiện chính sách tiền tệ lỏng lẻo, ít nhất là trong tương lai gần.

Hãy nhớ rằng, theo số liệu của tháng 6, tốc độ tăng giá tiêu dùng tại Hoa Kỳ đã giảm từ 4,9% xuống còn 4% so với cùng kỳ năm trước, nhưng lạm phát vẫn vượt mục tiêu của FED là 2%. Điều này cho thấy sự cần thiết của việc tiếp tục, hoặc ít nhất là duy trì, chính sách thận trọng.

Hôm qua, các nhà đầu tư đã nhận được một bằng chứng lần nữa cho lý thuyết lạc quan này. Báo cáo hàng tuần của Bộ Lao động Mỹ cho thấy số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm đáng kể.

Chỉ số này chỉ đạt 228 nghìn đơn, so với dự đoán của các nhà kinh tế là 242 nghìn đơn. Đây là mức thấp nhất trong 2 tháng qua.

Như chúng ta đã thấy, thị trường lao động Mỹ tiếp tục thể hiện sự ổn định đối với những vòng tăng cường tiền tệ trước đó của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này củng cố kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất trong tháng 7 và làm yếu các lo ngại về việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong nước sớm.

- Các dữ liệu mới nhất một lần nữa nhấn mạnh rằng thị trường lao động ở Mỹ rất mạnh mẽ và Cục Dự trữ Liên bang còn phải làm một công việc lớn, - nhận xét của nhà phân tích Adam Botton.

Trong khi đó, một số chuyên gia hiện tại không loại trừ khả năng rằng trong tuần tới, các nhà giao dịch có thể nhận được gợi ý về việc tăng lãi suất thêm vào tháng 9.

Nếu vào thứ Tư, ngày 26 tháng 7, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang (FRS) Jerome Powell xác nhận khả năng này, điều đó sẽ là một động lực mạnh mẽ để đẩy giá đô la tăng.

Trong những ngày tới, đồng đô la có thể sẽ có động thái biến động cực đoan về hướng tăng trên tất cả các phương diện, nhưng sẽ đặc biệt mạnh mẽ hơn là trong cặp giao dịch với JPY.

Trong hai tuần qua, đồng yên đã tăng giá so với đô la hơn 3%, tuy nhiên, trong tuần qua, nó lại bị áp lực bán.

Nguyên nhân khiến JPY quay lại khu vực đỏ là sự yếu đi của những spekulácitth trên thị trường về việc thay đổi chính sách kiểm soát đường cong thu nhập tại cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản vào tuần tới.

Cho đến gần đây, nhiều nhà đầu tư đã đặt cược tích cực vào việc BOJ sẽ thực hiện bước đi đầu tiên theo hướng cứng rắn trong tháng này - điều chỉnh YCC. Tuy nhiên trong tuần này, bài phát biểu hòa bình của người đứng đầu cơ quan đã gần như hoàn toàn làm tan biến những ảo tưởng này.

Vào thứ Ba tuần trước, Kudzuo Ueda cho biết Ngân hàng trung ương vẫn còn xa khỏi mục tiêu chính - lạm phát ổn định 2% cần thiết để bắt đầu chuẩn hóa chính sách tiền tệ và nhấn mạnh ý định của BOJ để tiếp tục duy trì hướng đi hiện tại.

Điều này đã dẫn đến việc giảm giá của đồng Yên so với đồng Đô la gần 1%. Vào cuối tuần, cặp USD/JPY đã ổn định vượt qua mốc 140, trong khi cách đây vài ngày thử thách mức thấp khoảng 137.

Ngay cả báo cáo về lạm phát hôm nay cũng không giúp đỡ được đồng Yên Nhật Bản, điều này đã khiến những người mua Yên đặt hy vọng cao vào đó. Những nhà giao dịch đặt cược vào việc tăng giá JPY đã hy vọng rằng giá tiêu dùng tại Nhật Bản sẽ tăng mạnh hơn trong tháng 6, nhưng dữ liệu thực tế chỉ cho thấy sự tăng trưởng lạm phát ở mức vừa phải, khiến tâm lý tiêu cực trở nên mạnh mẽ trên thị trường.

Trong tháng trước, chỉ số giá tiêu dùng cơ sở quốc gia tăng từ 3,2% lên 3,3%, tương ứng với các ước tính sơ bộ của các nhà kinh tế.

Điều thú vị đối với những người giao dịch là sự giảm tốc của chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (IPC), mà tính đến tác động của giá năng lượng. Chỉ số mà Ngân hàng Nhật Bản theo dõi chặt chẽ để xác định lạm phát xu hướng đã giảm từ 4,3% xuống còn 4,2%.

- Điều này có thể chứng tỏ áp lực giá kéo dài do tăng giá hàng hóa nguyên liệu có thể đã đạt đến đỉnh cao của nó. Trong trường hợp đó, Ngân hàng Nhật Bản không có lập luận quan trọng để thắt chặt chính sách của mình. Dự báo cơ bản của chúng tôi cho rằng BOJ sẽ giữ nguyên tỷ lệ tiền tệ và tín dụng hiện tại trong năm nay, - chia sẻ quan điểm về chiến lược tiền tệ của Commonwealth Bank of Australia, Carole Cong.

Đồng nghiệp của cô ấy từ Daiwa Securities, Toru Suehiro, đồng ý với quan điểm tương tự. Chuyên gia dự đoán tốc độ lạm phát tại Nhật Bản sẽ giảm đáng kể trong những tháng tới và cho rằng trong năm sau, tăng giá sẽ dao động xung quanh mức 1%, xa khỏi mục tiêu của BOJ.

Nhắc lại rằng vào tháng Tư, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự báo tốc độ lạm phát cho năm tài chính hiện tại là 1,8%. Tuần tới, BOJ sẽ công bố dự báo cập nhật về tăng trưởng giá tiêu dùng.

Với tình hình lạm phát cơ bản vẫn đang tăng đều, nhiều nhà đầu tư trên thị trường đang kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương sẽ điều chỉnh dự báo lạm phát lên 2,3%, đặc biệt sau khi chính phủ Nhật Bản cùng ngày hôm qua tăng dự báo tổng lạm phát cho năm tài chính hiện tại lên 2,6%.

Hầu hết các nhà phân tích tin rằng việc tăng dự báo lạm phát có lẽ sẽ không làm thay đổi cơ chế kiểm soát đường cong thu nhập của ngân hàng Nhật Bản trong giai đoạn hiện tại, khi thị trường trái phiếu địa phương vẫn hoạt động bình thường.

Nếu ngân hàng Nhật Bản thực sự không điều chỉnh YCC như mong đợi vào tháng 7 này, điều này có thể làm giảm sự mạnh mẽ của đồng yên so với đồng đô la Mỹ.

Theo những dự báo bi quan nhất, trong tương lai trung hạn, JPY có nguy cơ trở lại các mức thấp gần đây xung quanh 145.

Trong bối cảnh thiếu thông tin kinh tế quan trọng từ Mỹ và Nhật Bản vào đầu tuần sau, các nhà giao dịch đô la-yên có thể sẽ kiêu hãnh đặt cược trước các cuộc họp quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Nhật Bản. Vào thứ Hai và thứ Ba, cặp tiền tệ này có thể sẽ giao dịch trong một phạm vi hẹp.

Dự kiến Cục Dự trữ Liên bang sẽ thông báo quyết định về lãi suất vào thứ Tư. Trong ngày này, đô la có thể sẽ tăng mạnh nếu ngôn ngữ của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang cứng rắn hơn so với sự mong đợi của thị trường. Và ngược lại, sự chững lại trong lời phát biểu của Chủ tịch cơ quan này sẽ tác động tiêu cực đến đồng đô la.

Ngân hàng Nhật Bản sẽ công bố quyết định của mình vào thứ Sáu. Nếu không có bất kỳ thay đổi nào và truyền tín hiệu về một chính sách nới lỏng dài hạn, đồng yên sẽ rơi tự do và đẩy cặp USD/JPY tiến lên. Tuy nhiên, điều ngược lại cũng có thể xảy ra: một bất ngờ cương quyết từ Ngân hàng Nhật Bản, dù hiện tại có vẻ khá không xảy ra, có thể thúc đẩy sự gia tăng giá trị của đồng yên.