Đồng bảng Anh đang vượt quá giới hạn

Đồng bảng đã có cuộc phản công thành công trước đô la Mỹ nhờ vào dữ liệu về lạm phát của Mỹ yếu kém. Chỉ số chi tiêu cá nhân đã giảm từ 4,3% xuống còn 3,8% vào tháng 5. Chỉ số cơ bản cũng giảm xuống 4,6% so với dự đoán của các chuyên gia từ Bloomberg là 4,7%. Nhờ đó, tỷ suất trái phiếu kiến vọng giảm, và tỷ giá GBP/USD tăng lên.

Các tỷ lệ trên thị trường nợ đã đóng vai trò quan trọng trong sự tăng trưởng của đồng bảng vào tháng 6. Ở Anh, chúng tăng như nấm sau mưa vì mong đợi rằng Ngân hàng Anh sẽ tăng mức chi phí vay lên 6,25%. Đây là 125 điểm cơ bản cao hơn mức hiện tại. Sự chung quan về lạm phát cao và tỷ lệ lãi suất trong thời gian gần đây tại đất nước sương mù đã tăng lên vài dB. Các nhà kinh tế, các đại diện của các thị trường tài chính, các nhà phân tích và các chính trị gia đã thể hiện sự tin tưởng của họ vào sự cần thiết của việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Nhờ tăng mức lãi suất từ 50 điểm cơ bản lên 5% BoE đã tiếp tục đẩy nhanh người hâm mộ của GBP/USD lên phía bắc.

Không giống như Anh, lợi suất trái phiếu tại các quốc gia phát triển khác trên thế giới đã giảm và giá trị tăng. Điều này liên quan đến sự tạm dừng trong chu kỳ hạn chế tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ Liên bang và dữ liệu thống kê thất vọng về khu vực Euro. Kết quả là rủi ro vẫn kéo dài điểm khủng hoảng kinh tế trong khu vực này tăng lên, và các nhà đầu tư bắt đầu mua tài sản trú ẩn.

Thay đổi giá trị trái phiếu ở các quốc gia khác nhau

Theo quan điểm của tôi, cách tiếp cận vernable hiện tại nhất là tạm ngừng chu kỳ. Hãy tưởng tượng một bác sĩ không chắc chắn về bản chất và nghiêm trọng của bệnh. Ông ta đã tiêm một liều lớn thuốc chưa có tác dụng. Sự thận trọng sẽ khiến ông ta dừng lại để quan sát phản ứng của bệnh nhân. Nếu mọi thứ ổn, liều thuốc có thể tăng gấp đôi. Ví dụ này không chỉ áp dụng cho Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mà còn có thể áp dụng cho Ngân hàng Trung ương Anh (BoE). Mặc dù lạm phát cơ sở tăng cao tại Anh, điều đó xuất phát từ sự thiếu hụt nguồn cung lao động, bao gồm cả do Brexit. Lý thuyết cho rằng với loại lạm phát như vậy, Ngân hàng Trung ương không nên vội vàng tăng lãi suất. Điều này có thể gây hại cho nền kinh tế.

Cũng như ông Silvana Tenreiro, quan chức MPC sắp nghỉ hưu, đã nói. Bà cho rằng không cần tăng giá vay ở biển sương mù. Ngân hàng Anh có nguy cơ lật đổ nếu tiến hành chính sách tiền tệ cứng hơn. Theo ý kiến của tôi, bà ấy đúng. Kỳ vọng thị trường tăng lãi suất REPO lên 6,25% đã quá cao. Và sớm thôi, các nhà đầu tư sẽ nhận ra điều này sẽ làm yếu đồng bảng.

Ở Hoa Kỳ, ngược lại, các thị trường đánh giá khả năng tăng lãi suất của quỹ liên bang lên đến 5,75% vào cuối năm 2023. Hiện tại, tỷ lệ này chỉ đạt 35%. Tỉ lệ này vẫn còn tiềm năng tăng cao. Tương tự như đồng đô la Mỹ. Ngôn ngữ "sói" trong biên bản cuộc họp FOMC gần đây và số liệu thống kê về thị trường lao động trong tháng 6 sẽ giúp thúc đẩy điều đó.

Kỹ thuật trên biểu đồ hàng ngày cho thấy cặp GBP/USD hiện đang dưới giá trị công bằng ở mức 1,2735, vì vậy rất hợp lý để bán cặp tiền tệ này. Điểm đến ít nhất là đường giới hạn dưới của kênh giao dịch tăng gần mức 1,255.