Làm thế nào để cứu đồng Yên?

Đồng yên Nhật vẫn tiếp tục rơi dốc mạnh. Hôm qua cặp USD/JPY đã có đà tăng phi mã, tăng 0,9%. Điều này giúp nó cập nhật lại mức cao trong năm tại mức 143,12. Liệu đồng USD có thể đạt đỉnh này và bay cao hơn nữa? Hay có điều gì đó có thể cản trở những kế hoạch của nó?

Nhịp tăng đồng USD với đồng yên hôm qua rất hợp lý và dễ dự đoán. Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục gửi tín hiệu tích cực đến các nhà giao dịch, trong khi Cục dự trữ Liên bang (FED) cho rằng việc tạm dừng tăng lãi suất trong tháng 6 không có nghĩa là sự kết thúc.

Trong tuần qua, việc đầu cơ của các nhà đầu tư liên quan đến sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa Nhật Bản và Mỹ có thể trở nên nghiêm trọng hơn. Điều này dẫn đến tăng mua cặp USD/JPY mạnh mẽ. Từ thứ hai đến nay, tốc độ tăng giá đã vượt qua 2%.

Vào thứ Tư, một trong những yếu tố chính thúc đẩy sự tăng trưởng của JPY là công bố biên bản cuộc họp của Ngân hàng trung ương Nhật Bản trong tháng 4. Theo biên bản, các thành viên của BOJ đã tiếp tục đồng lòng quyết định duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ dung lỏng.

Như đã nhắc lại trong tháng này, Ngân hàng Nhật Bản một lần nữa không rời khỏi chiến lược bảo thủ của mình và vẫn giữ các mức lãi suất cực thấp và tỷ suất lợi nhuận không đổi.

Ngoài ra, trong tháng 6, nhà điều hành đã không thay đổi cơ chế YCC, mặc dù một số nhà giao dịch hy vọng rằng điều này sẽ là một bước đi quan trọng hướng tới chính sách cứng hơn nhằm hỗ trợ đồng Yên Nhật.

Tuy nhiên, trong tuần này, áp lực lên JPY tiếp tục gia tăng hơn nữa trên nền tảng lời nói bảo thủ của các quan chức Nhật Bản. Vào thứ Tư, trưởng ban điều hành, Kazuo Ueda, đã xác nhận ý định tiếp tục chính sách thích ứng trong tương lai gần, mặc dù có sự tăng trưởng kinh tế ổn định.

Vào cùng một ngày, thành viên Hội đồng quản trị Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Seiji Adachi, đã đưa ra một tuyên bố tương tự. Ông nhấn mạnh sự quan trọng của việc giữ nguyên chính sách hiện tại trong giai đoạn này, khi tiếp tục tăng trưởng lạm phát là một vấn đề bất đồng quan điểm, và loại trừ khả năng sửa đổi chính sách kiểm soát đường cong lợi nhuận vào tháng 7.

Ngày thứ Năm, Asahi Noguchi đã "thêm dầu vào đám lửa" bằng cách tuyên bố rằng ông kỳ vọng sẽ có sự giảm tốc trong tăng giá tại Nhật Bản trong thời gian tới, đưa mức tăng giá xuống dưới mục tiêu của BOJ ở mức 2%, bởi vì đồng yen đang trở nên mạnh dần. Thâm hụt lạm phát là một lý do rất quan trọng để tiếp tục chính sách siêu dễ dàng.

Ton màu xanh của các quan chức Nhật Bản là một yếu tố kích thích quan trọng cho cặp USD/JPY, tuy nhiên nó không đủ để tạo ra động lực mạnh mẽ cho cặp này như những tuyên bố của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã làm.

Nhắc lại rằng trong hai ngày thứ tư và thứ năm, chủ tịch ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã có bài phát biểu tại Quốc hội Hoa Kỳ về chính sách tiền tệ và thảo luận về triển vọng tiếp theo của nó với các lập pháp viên.

Trong khi xuất hiện tại Capitol Hill, J. Powell ủng hộ việc tăng lãi suất tiếp tục ở Hoa Kỳ, tuy nhiên chỉ "ở tốc độ cẩn thận".

Anh ấy cũng thêm rằng không dự đoán sẽ có sự giảm lãi suất trong tương lai gần, ít nhất đến khi mức lạm phát trong nước giảm xuống dưới mức mục tiêu là 2%.

Như chúng ta đã thấy, FED vẫn giữ thái độ chim ưng. Triển vọng tiếp tục siết chặt hơn ở Mỹ là một luồng gió đồng hành tuyệt vời cho lợi nhuận trái phiếu Mỹ 10 năm và do đó là cho cặp tiền tệ USD / JPY.

Nếu FRS và Ngân hàng trung ương Nhật Bản thực sự thực hiện những gì họ tuyên bố với thị trường trong tương lai gần, điều này sẽ củng cố đồng USD so với đồng Yên hơn nữa.

Có thể trong tương lai ngắn hạn, sự quá mua của tài sản hiện tại sẽ buộc các chú bò trong thị trường chứng khoán quỹ đạo USD/JPY phải có một khoảng thời gian nghỉ ngơi nhỏ, dẫn đến sự điều chỉnh giảm giá.

Tuy nhiên, với tình hình căn cơ vững chắc, có thể giả định rằng bất kỳ sự rơi giá trong ngày kế tiếp sẽ vẫn được coi là một cơ hội tốt để mua đầu tư sản phẩm tài chính này bởi một vài nhà đầu tư.

Trong bối cảnh này, đợt giảm giá chỉ là tạm thời và phần lớn thị trường vẫn sẽ tiếp tục theo xu hướng tăng trong vài tuần tới.

Để thúc đẩy đà tăng trưởng của đồng đô la Mỹ, có thể cần có một động lực mạnh. Có thể nó sẽ được cung cấp từ việc công bố chỉ số lạm phát và dữ liệu phi nông nghiệp của tháng sáu tới.

Đa số các nhà phân tích cho rằng hiện nay đường đi dễ dàng nhất đối với cặp đô la – yên là đi lên. Tuy nhiên, hãy đừng quên điều đóng vai trò trong các sự rủi ro, đặc biệt là khi hôm nay, các chuyên gia đã có lý do để lo ngại.

Vào sáng thứ Sáu, số liệu về sự tăng giá tiêu dùng tại Nhật Bản trong tháng trước đã được công bố. Dữ liệu cao hơn dự báo, gây ảnh hưởng tích cực ngắn hạn tới đồng yên. Sau khi ra mắt bản tin, cặp đô la – yên đã giảm xuống dưới con số tròn trịa 143, trước khi phục hồi vị thế.

Trong tháng 5, chỉ số giá tiêu dùng quốc gia cơ bản, không tính giá cả của sản phẩm tươi sống nhưng bao gồm năng lượng, tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù các nhà kinh tế dự đoán tăng 3,1%.

Trong khi đó, chỉ số lạm phát cơ bản, loại trừ giá cả của thực phẩm tươi sống và nhiên liệu, và là chỉ báo chính của xu hướng giá cả tại Nhật Bản, đã tăng lên đến mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 1981 với mức 4,3% trong tháng trước.

- Thực tế là lạm phát tiêu dùng cơ bản vẫn tăng và giữ vững mức cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng trung ương trong vòng 14 tháng liên tiếp đang đặt ra thắc mắc về tuyên bố của BOJ rằng sự tăng giá hiện tại là tạm thời, – nhận xét của các chuyên gia Bloomberg.

Theo ý kiến của các chuyên gia, dữ liệu lạm phát mới nhất tăng cường khả năng rằng vào tháng 7, Ngân hàng Nhật Bản sẽ xem xét lại dự đoán về sự tăng giá.

Nhắc lại rằng dự đoán BOJ mới nhất được thống nhất trong tháng 4 đã cho thấy các quan chức Nhật Bản dự kiến ​​tăng trưởng lạm phát tiêu dùng cơ bản trong năm tài chính hiện tại sẽ giảm xuống mức 1,8%.

Hôm nay, thống kê đưa ra sự tự tin rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng đánh giá về mức lạm phát vào tháng tiếp theo, điều này có thể đẩy nó phải đưa ra các hành động đầu tiên trong chiều hướng cứng hơn, - chia sẻ quan điểm của nhà phân tích Ichiyoshi Securities - Nobuyasu Atago.

Hiện có một phần ba các nhà kinh tế, được phỏng vấn bởi Bloomberg đều có quan điểm như vậy. Một số chuyên gia cho rằng việc thay đổi dự báo mạnh mẽ về lạm phát theo hướng tăng sẽ dẫn đến điều chỉnh cơ chế kiểm soát đường cong lợi suất tại cuộc họp BOJ vào tháng 7.

Nếu Ngân hàng Nhật Bản thực sự từ bỏ cách chỉ dùng "tạm thời" để ám chỉ lạm phát, thì các cuộc trò chuyện về khả năng bình thường hóa chính sách tiền tệ của nó sẽ trở lại trên thị trường trong tương lai gần.

Điều này có thể dẫn đến sự tăng vọt không kiểm soát được của lợi suất trái phiếu 10 năm trở lên giới hạn được xác định, như đã xảy ra vào tháng 12 năm ngoái.

Nhắc lại rằng vào lúc đó, sự hỗn loạn trên thị trường trái phiếu đã buộc các quan chức Nhật Bản tiến hành sửa đổi YCC. Kịch bản tương tự hoàn toàn có thể được thực hiện vào lúc này.

Các nhà kinh tế của CIBC Capital Markets cảnh báo rằng thay đổi chính sách kiểm soát đường cong thu nhập tại Nhật Bản có thể dẫn đến sự giảm mạnh của cặp USD / JPY từ mức cao nhất hiện tại của nó.

Theo dự đoán của các chuyên gia, trong trường hợp này giá có nguy cơ sụp đổ xuống mức 130 trong quý III và 127 vào cuối năm.