Đô la tiếp tục chiến thắng của mình. Từ đầu tháng 5, "đồng Mỹ" đã tăng khoảng 1,5%.
Sự tăng giá của đồng USD chủ yếu được thúc đẩy bởi sự không chắc chắn liên quan đến việc tăng giới hạn nợ công của Hoa Kỳ.
Các đảng Dân chủ và Cộng hòa dần tiến gần đến thỏa thuận tăng giới hạn vay nợ lên 31,4 nghìn tỷ đô la. Nhưng nguy cơ vỡ nợ công tiềm tàng vẫn tồn tại.
Theo ý kiến của một số chuyên gia, nếu thỏa thuận không được đạt được vào cuối tháng này, USD có thể tận dụng bất kỳ sự hoảng loạn nào trên thị trường.
Họ chỉ ra rằng, tình huống tương tự đã xảy ra vào năm 2011, khi xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ đã bị giảm do chính trị gia tại Washington không thể nhanh chóng tăng giới hạn nợ công.
The Julius Baer strategists believe that a last-minute deal is a likely scenario, involving a compromise that will lead to an increase or temporary suspension of the debt ceiling in combination with some reduction in social spending.
However, they acknowledge that as the deadline approaches without a decision, market tension and volatility are expected to rise.
"Regardless of how you assess it, the United States faces a difficult choice in getting its financial system in order. However, further political balancing on the brink - or worse, the inability to raise the debt limit - would be like pouring salt on the wound," said BMO Capital Markets experts.
"If this balancing act brings the United States closer to D-Day without a deal, we are likely to see an increase in stress indicators in the market. The macroeconomic consequences of a short-term default would be somewhat more serious," they added.
Khi các nhà giao dịch đối mặt với những lo ngại như vậy, họ mua các tài sản ít rủi ro hơn, chẳng hạn như đô la Mỹ.
"Sự tăng giá hiện tại của đồng tiền Mỹ đáng kể phụ thuộc vào nhu cầu tăng về các tài sản an toàn", các nhà kinh tế của Commerzbank nói.
"Cho đến khi rõ ràng những điểm yếu của các ngân hàng khu vực Mỹ và hậu quả của căng thẳng về giới hạn nợ công của đất nước, thì vẫn chưa rõ ràng", họ nhấn mạnh.
Theo các nhà phân tích của RBC Capital Markets, những lo ngại về việc Ngân hàng Dự trữ Liên bang vẫn chưa thể kiềm chế lạm phát cũng đang đổ thêm dầu vào lửa, góp phần vào sự tăng giá của đồng đô la Mỹ.
Báo cáo của Đại học Michigan được công bố vào tuần trước cho thấy kỳ vọng lạm phát tiêu dùng dài hạn của người Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong 5 năm là 3,2% vào tháng 5.
Hiện tại, các nhà giao dịch dự đoán Ngân hàng trung ương Mỹ sẽ giảm lãi suất ít nhất 50 điểm cơ bản vào cuối năm nay khi rủi ro suy thoái gia tăng, tuy nhiên các chiến lược gia của RBC Capital Markets không chia sẻ những kỳ vọng này.
"Chúng tôi nghĩ rằng có cơ hội lãi suất tại Mỹ có thể tăng thậm chí. Chúng tôi vẫn chưa tin rằng từ giờ trở đi tỷ giá đô la phải giảm không ngừng", họ nói.
Theo dữ liệu của CME Group, 70% các nhà giao dịch dự đoán FED sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức hiện tại trong cuộc họp tiếp theo của họ vào ngày 13-14 tháng 6. 30% còn lại cho rằng ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Một tuần trước, cơ hội cho kịch bản này chỉ là 9%.
Hơn 60%, hoặc 75 trong số 116 chuyên gia được phỏng vấn gần đây bởi Reuters, dự đoán rằng FOMC sẽ giữ mức lãi suất ổn định cho đến cuối năm 2023, mặc dù suy thoái được dự đoán.
"Tỉ lệ lạm phát vượt quá mục tiêu của FED hơn hai lần và mức thất nghiệp thấp hơn mức ước tính của mỗi thành viên FOMC. Những sự thật này chỉ ra rằng FED sẽ có xu hướng tăng lãi suất thay vì giảm", các chuyên gia của Bank of America cho biết.
"Theo quan điểm của chúng tôi, thay vì dựa vào suy thoái vừa phải, FED sẽ xem đó là một giá phải trả chấp nhận được để đưa tỷ lệ lạm phát trở lại mục tiêu", họ bổ sung.
Đa số người được hỏi cho rằng nền kinh tế lớn nhất thế giới, mở rộng 1,1% trong quý trước đó, sẽ tăng trưởng 0,6% trong năm nay trước khi giảm 0,2% và 0,3% trong hai quý cuối cùng của năm 2023.
Dự kiến rằng lạm phát tại Mỹ sẽ không giảm xuống mức mục tiêu của FED là 2% ít nhất cho đến năm 2025.
The unemployment rate in the country is expected to rise from the current 3.4% to 4.2% by the end of 2023 and average 4.5% in 2024, which is still historically low.
Released data from the US showed that in April, the number of homes that began construction increased by 2.2% compared to the previous month, reaching 1.401 million on an annualized basis. Analysts expected the indicator to decrease to 1.4 million.
This release followed Tuesday's reports that retail sales in the US increased by 0.4% in April, albeit at a slower pace than expected. According to preliminary estimates, the indicator was expected to expand by 0.8%.
Industrial production in the United States also expanded in April. The indicator rose by 0.5% last month, surpassing the expected decline of 0.1% and zero growth in March.
Vì vậy, số liệu thống kê gần đây vẽ nên bức tranh tăng trưởng ổn định tại Mỹ. Hơn nữa, lạm phát tăng cao và mức thất nghiệp thấp trong đất nước cho thấy bất kỳ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ xảy ra muộn hơn là sớm hơn.
Nếu các nhà đầu tư điều chỉnh lại kỳ vọng của họ về quỹ đạo lãi suất tại Hoa Kỳ, đô la có thể tăng mạnh hơn nữa.
Theo dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hợp đồng tương lai hàng hóa (CFTC), các vị thế ngắn net của quỹ đầu tư bảo lãnh và các nhà đầu cơ khác đối với đồng tiền Mỹ trong tuần trước đạt 14,56 tỷ USD, đây là vị thế ngắn lớn nhất từ giữa năm 2021.
Nếu đô la tiếp tục tăng, một số nhà giao dịch có thể buộc phải đóng các vị thế ngắn của họ bằng cách mua USD, điều này chỉ làm tăng giá trị của nó. Nghĩa là vị trí thị trường hiện tại có thể giúp đẩy giá đô la lên.
"Chúng ta đang ở giai đoạn đầu của một xu hướng tăng trưởng đáng kể của đô la, kéo dài đến cuối năm 2023", chuyên gia của Jefferies cho rằng.
Theo họ, tình hình tăng giới hạn nợ công của Mỹ đang trở thành một yếu tố thuận lợi cho USD, và tình hình này chỉ mới bắt đầu nóng lên.
"Khi chúng ta tiến gần đến giới hạn nợ công của Mỹ và Bộ Tài chính bắt đầu phát hành một lượng lớn trái phiếu, thanh khoản của USD sẽ rút khỏi hệ thống, và điều này sẽ gây ra một đợt tăng giá tiếp theo cho đồng tiền Mỹ", các chiến lược gia của Jefferies nhận xét.
"Điều này liên quan đến quan điểm của chúng tôi rằng cặp đô la châu Âu/đô la Mỹ đã đạt đỉnh vào năm 2023", họ bổ sung.
Từ đầu tháng, cặp tiền tệ chính đã mất khoảng 200 điểm và giảm khoảng 2,5% so với mức cao nhiều tháng trước đó đạt được vào cuối tháng 4 ở mức 1,1095.
The dollar may rise by 5%, and the EUR/USD pair risks falling to 1.0500, according to Jefferies' forecasts.
"If global growth slows down and the S&P index falls, it will add strength to the dollar and push it further. We believe that by the end of the fourth quarter, the greenback will add at least 5%. The greatest growth is likely to be seen against G10 currencies. In particular, the EUR/USD pair may fall to 1.0500," said bank experts.
"Our attitude towards the S&P remains bearish as the market is still in a risk-off phase. A breakthrough below the 63-day moving average at the level of 4052-4048 will confirm the formation of a short-term peak and will lead to a fall with the aim of testing the 200-day moving average, which is currently at the level of 3975," said Credit Suisse economists.
"Đối với cặp tiền tệ EUR/USD, chúng tôi không có kế hoạch mua trong giai đoạn giảm giá hiện tại dưới mức 1,0900, trừ khi có sự suy giảm rõ rệt hơn về dữ liệu của Mỹ, xác nhận các kỳ vọng hiện tại của thị trường về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang được tính vào giá", họ bổ sung.
Sau khi phục hồi từ mức 1,0900 vào đầu tuần này, EUR/USD nhanh chóng mất đà tăng và giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tuần.
Việc cặp tiền xuống dưới đường trung bình động 21 ngày cho thấy có thể đạt đỉnh ngắn hạn.
Hiện tại, EUR/USD đang tiến gần đến mức quan trọng tâm lý 1,0800. Nếu mức này bị phá vỡ, khả năng tiếp tục giảm xuống đường trung bình động 200 ngày ở gần mức 1,0700 sẽ tăng đáng kể.
Một số nhà phân tích cho rằng lời kêu gọi đảo chiều USD toàn diện là quá sớm.
Theo họ, sự tăng giá hiện tại của đô la Mỹ có thể được phân loại là một đợt phục hồi điều chỉnh trong xu hướng giảm rộng hơn của nó. Đồng USD đang giao dịch khoảng 10% dưới mức cao nhất 20 năm đạt được vào tháng 9 năm ngoái ở mức 114,80.
Người ủng hộ quan điểm này cho rằng sự không chắc chắn về việc tăng giới hạn nợ công của Mỹ có thể sẽ tiếp tục duy trì đồng USD trong một thời gian. Họ trích dẫn rằng thỏa thuận về giới hạn nợ, thường được đạt được vào phút chót, để lại chỗ cho những người đầu tư USD cảm thấy thất vọng.
Những người hoài nghi cũng chỉ ra rằng các nhà đầu tư vẫn chưa từ bỏ ý tưởng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), mà chỉ đẩy lùi kỳ vọng về việc giảm lãi suất một chút.
Ví dụ, việc giảm lãi suất lần thứ ba tại Mỹ 25 điểm cơ bản hiện được dự đoán sẽ diễn ra vào tháng 1, chứ không phải vào tháng 12.
"Based on our opinion that the cycle of tightening by the Federal Reserve is over and that the credit crisis makes a recession in the US more likely, we believe that the dollar will soon begin to decline, which will last for several quarters (if not several years). The main part of this decline may occur in the second half of 2023, when disinflation will develop in the US and the Fed will begin to ease policy, lowering the rate by 100 bps in the fourth quarter of 2023. This may lead to the EUR/USD pair rising to 1.2000 by the end of the year," said ING experts.
However, the path of the dollar's decline will not be smooth, and EUR/USD faces a bumpy road to the north, they warn.
"The most relevant risks are a banking crisis in the US and the risk of default by the US Treasury in June-July. Historically, stress in the US money markets has caused a surge in the strengthening of the dollar. However, any collapse of the EUR/USD below 1.0500 should be temporary," noted ING.