Cặp đô la Mỹ - euro đã kết thúc tuần giao dịch ở mức 1,0849 - đây là mức giá thấp nhất trong bốn tuần. Không có nghi ngờ gì rằng nếu giao dịch không dừng lại do ngày nghỉ cuối tuần, thì gấu eur/usd sẽ kéo giá xuống đáy 8 chữ số, và có thể đạt đến mức hỗ trợ 1,0780 (đây là ranh giới dưới của đám mây Kumo trên khung thời gian D1).
Tình hình giảm của cặp tiền tệ này chỉ do đồng USD mạnh lên: chỉ số đô la Mỹ đã cập nhật đỉnh 5 tuần vào thứ Sáu, tăng lên mức 102,50. Euro trong các cặp chéo chính đã có hành động khá bình tĩnh, cho thấy đồng USD là động cơ của xu hướng giảm của EUR/USD, đồng thời đưa ra lời khuyên cho những người đầu tư. Sự gia tăng tâm lý tránh rủi ro đã làm tăng giá trị của đô la an toàn, bỏ qua nhiều yếu tố cơ bản quan trọng (ví dụ: sự chậm lại của lạm phát tại Mỹ). Với sự "cô lập" như vậy, có thể rút ra kết luận rõ ràng: sự tăng giá của đồng USD là tạm thời và tình huống. Cặp tiền tệ EUR/USD giảm trên cơ sở khá mong manh, vì vậy các vị thế ngắn hạn vẫn có rủi ro, bất chấp sự giảm giá nhanh chóng của giá. Những yếu tố đang đẩy cặp tiền tệ này xuống hiện tại thường "không sống lâu".
Các yếu tố cơ bản "cổ điển" - chống lại đồng USD
Lịch kinh tế của tuần tới sẽ đầy sự kiện về kinh tế vĩ mô. Trong số các báo cáo quan trọng là báo cáo về doanh số bán lẻ tại Mỹ; chỉ số tâm trạng kinh doanh của Đức từ Viện ZEW (thứ Ba, ngày 16 tháng 5), số lượng giấy phép xây dựng, ước tính lần thứ hai về chỉ số giá tiêu dùng của khu vực đồng euro (thứ Tư, ngày 17 tháng 5), chỉ số sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia; số lượng bán nhà trên thị trường thứ cấp (thứ Năm, ngày 18 tháng 5), chỉ số giá sản xuất của Đức (thứ Sáu, ngày 19 tháng 5). Ngoài ra, trong suốt tuần này, nhiều đại diện của Cục Dự trữ Liên bang sẽ phát biểu: đặc biệt là Neil Kashkari, Michael Barr, John Williams, Lori Kogan, Austan Goolsbee, Philip Jefferson, Michael Barr, Michelle Bowman và thậm chí là Jerome Powell (phát biểu của ông được dự kiến vào thứ Sáu).
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đô la đã tăng vị thế của mình trong tuần trước chỉ nhờ sự gia tăng của tâm lý tránh rủi ro trên thị trường. Trong khi đó, các yếu tố cơ bản "cổ điển" lại đang chống lại đồng tiền Mỹ. Ví dụ, chỉ số giá tiêu dùng phản ánh sự chậm lại của lạm phát tại Mỹ. Các chỉ số lạm phát khác được công bố trong tuần trước đều ở "vùng đỏ", bổ sung cho bức tranh tổng thể. Ví dụ, chỉ số giá sản xuất tổng hợp trong năm mới đây đã cập nhật mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2021. Chỉ số cốt lõi cũng cho thấy xu hướng tương tự, giảm nhanh hơn so với dự báo của hầu hết các chuyên gia. Như một "điểm nhấn" cuối cùng, các chỉ số được công bố vào thứ Sáu. Chỉ số giá nhập khẩu tại Mỹ đã giảm xuống -4,8% so với cùng kỳ năm trước (chỉ số này đã ở trong khu vực tiêu cực trong hai tháng liên tiếp), trong khi chỉ số tâm lý tiêu dùng của Đại học Michigan đã giảm xuống 57,7 điểm (mức thấp nhất trong bốn tháng).
Trong bối cảnh những thông tin phát hành như vậy, kỳ vọng của các chiến hawks về các hành động tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang đã giảm đáng kể. Theo công cụ CME FedWatch Tool, xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 6 là 15% (tương ứng, xác suất giữ nguyên trạng thái hiện tại là 85%). Đối với triển vọng của cuộc họp tháng 7, tình hình còn thú vị hơn: xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (nếu giữ nguyên trạng thái hiện tại vào tháng 6) được đánh giá gần 30%. Điều này khá nhiều, khi xem xét thực tế rằng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã nhiều lần bác bỏ khả năng nới lỏng các thông số kỹ thuật của chính sách tiền tệ trong năm nay. "Kịch bản cơ bản" đối với cuộc họp tháng 7 là giữ vị trí chờ đợi (xác suất là 60%).
Do đó, mặc dù lạm phát tại Mỹ đã giảm và kỳ vọng chiến hawk đã giảm đáng kể, chỉ số đô la đã cập nhật mức tối đa 5 tuần, tận dụng sự gia tăng tâm lý chống rủi ro.
Tất cả điều này cho thấy, ngay khi sự quan tâm của thị trường đến rủi ro được phục hồi, lò xo co lại có thể được giải phóng theo hướng ngược lại - và trong trường hợp này, những người mua eur / usd sẽ là những người hưởng lợi từ tình hình hiện tại.
Đồng minh của đô la
Điều gì cần xảy ra để thị trường trở lại bình thường và đô la an toàn bị áp lực? Theo quan điểm của tôi, tác nhân kích hoạt cho sự giảm giá giá sẽ là cuộc đàm phán thành công giữa các đảng Cộng hòa và Dân chủ về việc tăng giới hạn nợ công.
Ngay hôm nay, ngày 14 tháng 5, Tổng thống Mỹ Joe Biden tuyên bố rằng "cuộc đàm phán về giới hạn nợ công đang tiến triển". Ông cũng thêm rằng "sẽ có thông tin về tiến trình của cuộc đàm phán trong vòng hai ngày tới". Theo thông tin của Reuters, vào đầu tuần tới, Biden sẽ gặp gỡ với nhà lãnh đạo đảng Cộng hòa trong Hạ viện Kevin McCarthy và các nhà lãnh đạo khác của Quốc hội để tiếp tục đàm phán, những cuộc đàm phán đã bị đình trệ vào tuần trước (điều này đã làm tăng đáng kể vị thế của đồng đô la). Theo các nhà báo Mỹ, các trợ lý của Biden và McCarthy đã bắt đầu thảo luận về cách hạn chế chi tiêu liên bang để tiếp tục đàm phán về việc tăng giới hạn nợ công.
Nếu các chính trị gia Mỹ đạt được sự thỏa hiệp vào tuần tới, điều này sẽ là một đòn mạnh vào vị thế của những con bò đô la. Tuy nhiên, thậm chí việc bắt đầu lại các cuộc đàm phán cũng có thể làm giảm giá trị của đồng đô la.
Ngoài ra, sự chú ý của các nhà giao dịch eur/usd sẽ được tập trung vào "tình trạng sức khỏe" của một ngân hàng khác ở Mỹ đang lung lay. Như đã biết, cổ phiếu của công ty tín dụng California PacWest Bancorp đã giảm sau khi công ty thông báo rằng họ đã mất một phần đáng kể tiền gửi của mình.
Trong bối cảnh loạt phá sản mùa xuân (Silvergate, Signature Bank, Silicon Valley Bank), Chủ tịch Bộ Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen đã đề xuất sáp nhập một số ngân hàng khu vực trong nước. Theo bà, tình hình khó khăn trong ngành ngân hàng và áp lực lợi nhuận đối với một số ngân hàng khu vực "có thể dẫn đến một số sự hợp nhất trong ngành". Tuy nhiên, chính quyền "có khả năng lớn" sẽ chấp thuận các sáp nhập này.
Tuy nhiên, theo thông tin từ Financial Times, mặc dù đang gặp khó khăn trong ngành ngân hàng, lợi nhuận của ngành ngân hàng Hoa Kỳ trong quý đầu tiên đã đạt đến mức lịch sử - khoảng 80 tỷ đô la. Theo ước tính sơ bộ, lợi nhuận tăng 33% so với cùng kỳ năm ngoái.
Có thể đoán rằng nếu trong thời gian tới thị trường không gặp phải thêm một vụ phá sản nào nữa (với tình hình khó khăn của PacWest), chủ đề khủng hoảng ngân hàng tại Hoa Kỳ sẽ dần trở nên ít quan trọng hơn, khiến đồng đô la mất đi một lợi thế khác.
Kết luận
Tóm lại, cần nhấn mạnh rằng: đô la đã nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ nhưng tạm thời. Hầu hết các yếu tố cơ bản "cổ điển" - không ủng hộ đồng đô la, đặc biệt là trong bối cảnh kết quả cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang tháng 5 (nơi mà tình hình lãi suất thực tế đã "liên kết" với động lực tăng trưởng của lạm phát tại Mỹ).
Tuy nhiên, chơi ngược đô la cho đến khi đàm phán về giới hạn nợ công của Mỹ kết thúc là không khôn ngoan và rủi ro. Ví dụ, vào năm 2011, cuộc đối đầu giữa Tổng thống Barack Obama và Thượng viện Dân chủ với Các thành viên Đảng Cộng hòa trong Hạ viện kéo dài đến phút cuối cùng. Nguy cơ vỡ nợ là rất thực tế, khiến các nhà giao dịch hoảng loạn và xếp hạng tín dụng của Mỹ bị giảm. Khả năng cao là tình hình hiện tại sẽ diễn ra theo kịch bản tương tự. Trong trường hợp đó, đô la sẽ tiếp tục tăng trên toàn thị trường, bao gồm cả với euro. Nhưng nếu các cuộc đàm phán, sẽ tiếp tục vào tuần tới, đạt được kết quả tích cực, thì lò xo bị nén "sẽ được giải phóng" theo hướng ngược lại.
Do đó, hiện tại, với cặp tiền tệ eur / usd, nên giữ vị trí chờ đợi.