Tuần trước, cặp EUR / USD đã chơi trò mèo vờn chuột với nhau và thậm chí đã chìm xuống dưới sườn núi quan trọng này hai lần, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2002 trong khu vực 0,9950.
Sau khi đường ống dẫn khí Nord Stream-1 bị đóng cửa để bảo trì phòng ngừa vào thứ Hai tuần trước, đã có cuộc thảo luận trên thị trường rằng nó sẽ không hoạt động trở lại, do đó có nguy cơ làm trầm trọng thêm các vấn đề năng lượng của khu vực đồng euro và gây ra suy thoái trong khu vực. Những lo ngại về vấn đề này đã giáng một đòn mạnh vào đơn vị tiền tệ.
Tin tức được công bố vào ngày 13 tháng 7 rằng lạm phát tại Hoa Kỳ đạt 9,1% trong tháng Sáu, mức cao nhất trong bốn thập kỷ, đã đổ thêm dầu vào lửa cho sự suy giảm của đồng euro. Điều này đã làm tăng kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ nâng lãi suất lên toàn bộ một điểm phần trăm, do đó Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ thậm chí còn tụt hậu hơn nữa so với đối tác Mỹ về mặt bình thường hóa chính sách.
Đồng euro cũng bị ảnh hưởng do bất ổn chính trị ở Ý, không chỉ đe dọa làm suy yếu sự bình tĩnh ở nước này sau vài tháng tương đối ổn định, mà còn kích thích lợi suất trái phiếu chính phủ quốc gia tăng vọt. Điều này làm phức tạp thêm công việc của ECB, vốn đang phải đối mặt với lạm phát gia tăng và tốc độ tăng trưởng kinh tế giảm mạnh.
Gần một thập kỷ trước, khi còn nắm quyền điều hành ECB, Mario Draghi đã hứa sẽ làm mọi thứ có thể để cứu đồng euro. Mười năm sau, tình hình vẫn không thay đổi, và đồng tiền một lần nữa rơi vào tình trạng tồi tệ.
Liệu ECB có thực hiện mọi nỗ lực để xoa dịu số phận của đồng euro?
Một mặt, sự suy yếu của đồng tiền duy nhất làm trầm trọng thêm lạm phát, vốn đã vượt quá đáng kể mục tiêu 2% của ECB, mặt khác, lập trường hiếu chiến hơn trong việc tăng cường tiền tệ hoặc tăng tỷ giá nhanh hơn có thể gây hại cho tăng trưởng kinh tế.
"Họ biết rằng khá nguy hiểm nếu rơi vào bẫy khi cố gắng hỗ trợ đồng tiền của họ thông qua các hành động của ngân hàng trung ương, bởi vì trong trường hợp này, họ sẽ cần phải thắt chặt chính sách quá mức, điều này sẽ gây thiệt hại không chỉ cho nền kinh tế mà còn các nhà phân tích của Janus Henderson cho biết.
Sau khi cặp EUR / USD giảm xuống mức ngang giá lần đầu tiên sau gần 20 năm, đại diện ECB cho biết ngân hàng trung ương không nhắm đến một tỷ giá hối đoái nhất định.
Người phát ngôn của ECB cho biết: "Tuy nhiên, chúng tôi luôn theo dõi chặt chẽ tác động của tỷ giá hối đoái đến lạm phát theo nhiệm vụ của mình để đảm bảo ổn định giá cả".
Lựa chọn khó khăn cho ECB
Bear EUR / USD đã tạm nghỉ trước cuộc họp tháng 7 của ECB, sau đó vào thứ Năm, nó sẽ tăng lãi suất lần đầu tiên sau 11 năm.
Trước sự kiện này, đồng euro đã cổ vũ phần nào và thậm chí lấy lại được khoảng một nửa khoản lỗ phát sinh hồi đầu tháng.
Tỷ giá EUR / USD bị đình trệ gần giới hạn trên của kênh giảm dần ngắn hạn được hình thành vào cuối tháng Năm. Rào cản này trong khu vực 1.0275-1.0280 được theo sau bởi mức 1.0300, việc phá vỡ ngưỡng này sẽ cho phép Bulls nhắm mục tiêu quay trở lại mức 1.0400.
Mặt khác, mức 1.0150 là hỗ trợ ngay lập tức sẽ giúp hạn chế đà giảm. Các quần short ngắn hơn có thể phủ nhận tâm trạng tích cực hiện tại và khiến cặp tiền này dễ bị phá vỡ dưới 1.0100. Sự sụt giảm tiếp theo sẽ dẫn đến việc kiểm tra lại mức ngang giá và mức thấp nhất trong nhiều năm trong khu vực là 0,9950.
Mặc dù cặp tiền chính đã phục hồi khoảng 200 điểm từ mức "đáy" hai thập kỷ, số phận xa hơn của nó không chỉ phụ thuộc vào quyết định của Chủ tịch ECB Christine Lagarde và các đồng nghiệp của bà mà còn phụ thuộc vào một số yếu tố khác.
Các chuyên gia không đồng ý về việc liệu các nhà hoạch định chính sách của ECB sẽ tuân thủ kế hoạch đã vạch ra trước đó là tăng lãi suất lên 25 bps hay tăng 50 bps ngay lập tức.
"Chúng tôi thấy một số lý do tại sao nhiều nhà lãnh đạo ECB có thể muốn mức tăng đáng kể hơn (50 bps). Tuy nhiên, nếu họ làm điều này mà không có cảnh báo rõ ràng và lý do rõ ràng, chúng tôi sợ rằng điều này có thể phủ bóng đen lên những lời hứa khác, bao gồm chiến đấu chống lại sự phân mảnh trong khu vực, "- tuyên bố trên Citi.
Các nhà phân tích tại Ngân hàng Berenberg cũng kỳ vọng rằng ECB sẽ chỉ tăng lãi suất 25 bps vào thứ Năm, sau đó là 50 bps vào tháng 9 và thêm 25 bps nữa vào tháng 12.
Các nhà kinh tế của ABN Amro tin rằng ECB nên tuân theo cam kết ban đầu của mình là tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Đối với việc tăng lãi suất trong tương lai, nó sẽ phụ thuộc vào dữ liệu đến, cụ thể là lạm phát sẽ phát triển như thế nào trong trung hạn, họ lưu ý.
"Trước quyết định chính sách tiền tệ tiếp theo của ECB, suy đoán đã gia tăng rằng ngân hàng trung ương có thể tăng lãi suất thêm 50 bps thay vì 25 bps như kế hoạch. Do ECB đã chậm tiến độ đến mức nào, nên có thể xem xét kịch bản bất ngờ này một cách nghiêm túc, "Các nhà phân tích TD Securities tin tưởng.
Các nhà phân tích của NAB kỳ vọng tỷ giá ECB sẽ tăng nửa điểm và dự đoán một đợt tăng nữa vào tháng 9. Theo ý kiến của họ, ngân hàng trung ương sẽ tìm cách tăng lãi suất trước thời hạn với dự đoán các điều kiện tồi tệ hơn vào cuối năm 2022 và vào năm 2023, khi dư địa để điều động có thể hạn chế hơn.
Cặp EURUSD có nguy cơ tiếp tục xu hướng giảm nếu ECB công bố mức tăng lãi suất dự kiến rộng rãi là 25 bps.
Mặc dù liều tăng gấp đôi có thể khôi phục niềm tin vào ECB trong cuộc chiến chống lạm phát, nhưng nó chỉ có thể tạo ra một sự thúc đẩy tạm thời cho đồng euro.
Trong mọi trường hợp, lãi suất ở châu Âu sẽ vẫn ở mức thấp nhất trong số tất cả các nước phát triển, đặc biệt là so với Mỹ, nơi Fed có thể tăng chi phí đi vay thêm 0,75% vào tuần tới. Từ đó, chúng ta có thể kết luận rằng đồng đô la sẽ tiếp tục có xu hướng thuận lợi hơn. Điều này sẽ góp phần làm tăng thêm dòng vốn vào Hoa Kỳ.
Sử thi Gas còn lâu mới kết thúc
Trái ngược với lo ngại, nguồn cung cấp khí đốt của Nga cho châu Âu thông qua đường ống Nord Stream-1 đã được nối lại vào thứ Năm.
Tuy nhiên, các chiến lược gia của Ngân hàng Danske cho rằng nguy cơ ngừng cung cấp nhiên liệu xanh từ Liên bang Nga cho khu vực đồng euro vẫn không nên giảm.
"Theo các quan chức, EU có thể thay thế tới 70% lượng khí đốt nhập khẩu của Nga bằng cách tăng nguồn cung cấp LNG và nhập khẩu qua đường ống từ các khu vực khác, khí xanh, các nguồn năng lượng tái tạo, cũng như bằng cách giảm nhu cầu. Điều này có nghĩa là khoảng 1/3 Các mặt hàng nhập khẩu của Nga không thể dễ dàng bị thay thế trong ngắn hạn ", họ lưu ý.
"Nếu dòng khí đốt từ Nga ngừng hoàn toàn, các chính phủ châu Âu rất có thể sẽ buộc phải dùng đến các biện pháp khẩn cấp, chẳng hạn như phân bổ năng lượng. Trong trường hợp này, nhu cầu năng lượng của các hộ gia đình sẽ được ưu tiên hơn nhu cầu của ngành công nghiệp và các doanh nghiệp hoạt động trong đặc biệt, trong các ngành công nghiệp hóa chất, luyện kim và xi măng có thể buộc phải ngừng sản xuất ", Danske Bank tin tưởng.
Tình trạng thiếu năng lượng cấp tính và giá năng lượng tăng sẽ gây gánh nặng cho tất cả người tiêu dùng châu Âu trong mùa đông tới, nhưng các hộ gia đình ở Đức, Ý, Hà Lan và Bỉ sẽ bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Do đó, các nhà phân tích của ngân hàng cảnh báo, một cuộc khủng hoảng khí đốt quy mô toàn diện sẽ khiến châu Âu phải điêu đứng.
Theo Cơ quan Mạng lưới Liên bang Đức, tính đến ngày 17/7, các kho chứa khí đốt của nước này đã đầy 65%. Tuy nhiên, người đứng đầu bộ phận, Klaus Mueller, tin rằng lượng dự trữ sẵn có không đủ để Đức tồn tại qua mùa đông 2022/2023 nếu không có nguồn cung cấp khí đốt từ Nga.
Trong khi đó, Giám đốc điều hành Shell, Ben van Beurden cho rằng vấn đề mà các nhà chức trách Đức rất quan tâm thực sự liên quan đến châu Âu nói chung. Và các quốc gia trong khu vực có thể sẽ phải đưa ra mức tiêu thụ khí đốt tự nhiên trong mùa đông này.
Khí đốt của Nga đang được đưa trở lại khu vực đồng euro. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích tại Commerzbank, cuộc khủng hoảng năng lượng cấp tính không có nghĩa là có thể ngăn chặn được.
"Liên minh châu Âu hôm qua kêu gọi giảm đáng kể lượng tiêu thụ khí đốt 15% trong 8 tháng tới và đe dọa khẩu phần bắt buộc. EU tiếp tục gần như mù quáng vượt qua cuộc khủng hoảng. hoặc nguồn cung cấp khí đốt nào thì hoàn toàn có thể tin tưởng được. Tổng thống Nga đã thông báo về việc giảm khối lượng nguồn cung vào tuần tới và chúng tôi không thể loại trừ việc chúng bị đóng băng hoàn toàn ", các chuyên gia của ngân hàng cho biết.
"Điều này có nghĩa là phần bù rủi ro cao hơn đáng kể đối với đồng euro vẫn được duy trì. Điều này là do mối đe dọa về tình trạng thiếu khí đốt sẽ tạo ra gánh nặng kép cho đồng tiền chung. Những thay đổi cơ cấu liên quan đến việc loại bỏ khí đốt giá rẻ của Nga, điều này sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến triển vọng tăng trưởng kinh tế tiềm năng và lợi nhuận trong khối tiền tệ. Trong khi đó, giá khí đốt cao thúc đẩy lạm phát và làm giảm sức mua của đồng euro ", ngân hàng Commerzbank đưa tin.
Quân bài Ý vẫn chưa được phát hết
Hôm thứ Năm, Thủ tướng Ý Mario Draghi một lần nữa đệ đơn từ chức. Lần này, Tổng thống Cộng hòa Sergio Matarella chấp nhận đơn từ chức của người đứng đầu chính phủ.
Draghi đã được thúc đẩy thực hiện một bước như vậy thông qua cuộc bỏ phiếu được tổ chức vào thứ Tư tại thượng viện quốc hội. Một mặt, các thượng nghị sĩ ủng hộ nghị quyết về sự tín nhiệm đối với Hội đồng Bộ trưởng, mặt khác - rõ ràng là không còn một liên minh thống nhất các đảng hàng đầu của Ý.
Draghi sẽ vẫn là người đứng đầu chính phủ lâm thời cho đến khi cuộc bầu cử được tổ chức vào tháng 9 hoặc tháng 10, trong đó, theo các cuộc thăm dò, khối bảo thủ, bao gồm đảng Anh em cực hữu của Ý, có thể giành chiến thắng.
"Tôi có một đội ngũ bộ trưởng sẵn sàng không? Tôi có những ý tưởng riêng về cách quản lý đất nước này, những gì nên làm, chiến lược công nghiệp của nó nên là gì", ông Giorgia Meloni, lãnh đạo của Anh em Ý, cho biết. người, theo dự báo, có thể trở thành thủ tướng tiếp theo.
Bất ổn chính trị xảy ra vào thời điểm khó khăn đối với Ý đầy nợ nần, nền kinh tế lớn thứ ba của khu vực đồng euro, nơi chi phí đi vay đã tăng vọt khi ECB bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ của mình.
Người đứng đầu Đảng Dân chủ trung tả của Ý đã gọi thứ Tư tuần trước là một "ngày điên rồ", lưu ý rằng quốc hội nước này đã đi ngược lại ý muốn của người dân.
Ông nói: "Người Ý sẽ chứng tỏ rằng họ khôn ngoan hơn các chính trị gia của họ tại hòm phiếu.