Sự kiện trọng tâm của tuần hiện tại và có thể trong tháng sẽ diễn ra vào thứ Tư: chúng ta sẽ tìm hiểu kết quả cuộc họp tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Một mặt, quyết định được đề xuất của Fed là có thể dự đoán được. Ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản, đạt kết quả trung gian 1,5%. Mặt khác, ngân hàng trung ương có thể thắt chặt đáng kể luận điệu diều hâu của mình sau báo cáo lạm phát hôm thứ Sáu. Do đó, cuộc họp vào tháng 6 sẽ không phải là một cuộc họp có thể bó qua: các nhà giao dịch sẽ tập trung vào các luận điểm chính của tuyên bố kèm theo, cũng như những lời của Chủ tịch Fed Jerome Powell, người sẽ tổ chức một cuộc họp báo truyền thống.
Như bạn đã biết, mười ngày trước cuộc họp, các đại diện của Fed được yêu cầu tuân theo 'chế độ im lặng' - họ không thể nói lên quan điểm của mình trước công chúng, đánh giá tình hình hiện tại. Do đó, không ai trong số các thành viên của Fed bình luận về dữ liệu mới nhất về tốc độ tăng lạm phát của Hoa Kỳ. Tình huống này củng cố những âm mưu liên quan đến kết quả của cuộc họp tháng Sáu. Quả thực, trái với kỳ vọng của Powell cũng như nhiều đồng nghiệp của ông, lạm phát trong tháng 5 đã không duy trì được xu hướng giảm tốc mà ngược lại còn lập nên một kỷ lục dài hạn mới. Trước sự thất vọng của Powell, Nhà Trắng và hàng triệu người Mỹ, giá cả đang tăng ở hầu hết mọi lĩnh vực — giá vé máy bay, quần áo, dịch vụ chăm sóc y tế, v.v. Giá lương thực đã tăng đáng kể, có lúc 10,1% (đây là mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 3 năm 1981). Tuy nhiên, động lực chính thúc đẩy chỉ số giá tiêu dùng tăng là năng lượng, ngay lập tức tăng giá 34% so với cùng kỳ năm ngoái.
Tôi xin nhắc lại với bạn rằng sau kết quả cuộc họp hồi tháng 5 của Fed, Powell đã thực sự 'gắn' tốc độ tăng lãi suất với động lực của tăng trưởng lạm phát. Ông cho rằng lạm phát của Mỹ sẽ 'chững lại' trong nửa cuối năm, vì vậy rất khó để ông nói về tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ. Như một lập luận, Powell đã chỉ ra chỉ số PCE cốt lõi, chỉ số này thực sự đã chậm lại tốc độ tăng trưởng của nó, làm gián đoạn xu hướng tăng trong nhiều tháng. Theo nghĩa đen, ngay sau cuộc họp tháng 5, báo cáo tháng 4 về tăng trưởng chỉ số giá tiêu dùng cũng được công bố, theo đó tốc độ tăng CPI cũng chậm lại, như thể khẳng định những giả định của người đứng đầu Fed.
Nhưng số liệu lạm phát tháng 5 đã xào lại bộ bài. Tỷ lệ lạm phát tăng nhanh trở lại trong tháng trước, phá hủy 'cấu trúc' nói trên của Powell. Và vì báo cáo được công bố chỉ vài ngày trước cuộc họp, nên khá khó để dự đoán phản ứng của các thành viên Fed. Chúng tôi chỉ có thể nói một cách chắc chắn rằng ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất vào ngày mai ít nhất 50 điểm cơ bản. Các thành viên của Ủy ban không có khả năng quyết định về việc tăng 75 điểm, mặc dù có khả năng một bước như vậy sẽ được thảo luận, điều mà chúng ta sẽ tìm hiểu từ những lời của Powell trong một cuộc họp báo, hoặc hai tuần sau khi công bố biên bản của cuộc họp tháng Sáu. Đáng chú ý là các nhà phân tích tại Goldman Sachs và JP Morgan đã điều chỉnh lại dự báo của họ, nói rằng khả năng cao về một đợt tăng lãi suất 75 điểm vào tháng Sáu. Nhưng dù vậy, biến thể của sự phát triển của sự kiện này không phải là biến thể chính - nó có thể được gọi một cách có điều kiện là 'siêu diều hâu'.
'Kịch bản cơ sở' đã được thảo luận và bàn tán thường xuyên nhất trong cộng đồng chuyên gia liên quan đến việc tăng 50 điểm + tăng cường giọng điệu diều hâu. Có nghĩa là, ngân hàng trung ương rõ ràng nói rõ rằng họ sẽ tăng lãi suất với tốc độ như vậy tại mỗi cuộc họp - ít nhất là cho đến cuối năm. Ngoài ra, theo giả thuyết Fed có thể cho phép tùy chọn tăng 75 điểm (Powell đã cực kỳ nghi ngờ về ý tưởng này trước đó).
Nhưng có một kịch bản khác. Nó có thể được gọi là ôn hòa và ít có khả năng nhất. Như một phần của quá trình thực hiện, ngân hàng trung ương tăng lãi suất thêm 50 điểm, thông báo một bước tương tự sau kết quả cuộc họp tháng 7, nhưng không đưa ra bất kỳ dự báo nào về việc tăng thêm nữa. Powell có thể nói rằng vào mùa thu, Fed sẽ đánh giá hiệu quả của các biện pháp đã được thực hiện, sau đó sẽ đưa ra kết luận phù hợp. Về nguyên tắc, một kịch bản như vậy đã được các thành viên của Ủy ban thảo luận tại cuộc họp trước đó, mà chúng tôi đã biết được từ biên bản cuộc họp hồi tháng Năm. Nhưng, tôi nhắc lại, trong điều kiện hiện tại, các thành viên của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ khó có thể tỏ ra do dự như vậy. Do đó, khả năng kịch bản này xảy ra là rất nhỏ.
Do đó, theo tôi, sau kết quả cuộc họp tháng 6, Fed có thể áp dụng kịch bản diều hâu hoặc 'cực kỳ diều hâu'. Có nghĩa là, hoặc Fed tăng lãi suất thêm 50 điểm và cam kết duy trì tốc độ này cho đến cuối năm (không loại trừ mức tăng 75 điểm), hoặc ngân hàng trung ương thực sự quyết định tăng lãi suất thêm 75 điểm cùng một lúc. Lựa chọn thứ hai sẽ cho phép đồng đô la củng cố đáng kể vị thế của nó trên toàn thị trường và cùng với đồng euro - kiểm tra mức thấp nhất trong 5 năm trong khu vực 1,0350-1,0340 với khả năng di chuyển xuống đáy của con số thứ 3.
Nếu kịch bản cơ sở được thực hiện, đồng đô la sẽ duy trì vị thế của nó so với đồng euro trong trung hạn, tuy nhiên, sự sụt giảm giá có thể sẽ 'kéo dài' hơn, với sự quay đầu tăng khá ấn tượng. Và, cuối cùng, chúng ta không thể loại trừ kịch bản ôn hòa có điều kiện nói trên, trong đó Fed sẽ tỏ ra do dự về các hành động tiếp theo sau đợt tăng tháng Bảy. Trong trường hợp này, bulls EUR / USD sẽ có thể quay trở lại phạm vi 1,0640-1,0760 với nỗ lực thứ hai để tiếp cận ranh giới của con số thứ 8.