Tiếp nối kết quả giao dịch ngày hôm qua, chỉ số S&P 500 đã lùi khỏi mức đỉnh kỷ lục trong bối cảnh các nhà đầu tư mong muốn chốt lời trước cuộc họp FOMC tháng 12.
Một số nhà đầu tư tin rằng lãi suất thấp và chính sách "tiền rẻ" của Cục Dự trữ Liên bang đã góp phần tạo nên một đợt tăng trưởng ấn tượng của thị trường chứng khoán trong năm nay, và việc hủy bỏ hỗ trợ này có thể dẫn đến giảm giá.
Trên thực tế, có một lượng lớn thanh khoản trên thị trường và nhu cầu thu nhập từ tài sản rất cao, vì vậy chỉ cần Fed thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn nữa mới có thể làm rung chuyển thị trường chứng khoán.
Một tuyên bố tương tự cũng đúng đối với đồng tiền của Hoa Kỳ, đồng tiền này đã đạt mức cao nhất trong tuần khoảng 96.46 điểm vào thứ Ba, sau đó nó đã điều chỉnh nhẹ.
Các nhà phân tích của Cambridge Global Payments cho biết: "Đồng USD có thể tăng giá nếu chính sách của Fed quyết liệt hơn dự kiến, điều này có thể không khuyến khích các nhà đầu tư chuyển sang rủi ro."
Đồng bạc xanh đang giao dịch ở khoảng giữa của phạm vi hai tuần trong khi các nhà đầu tư đang cố gắng tìm hiểu xem ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ cắt giảm chương trình mua tài sản và bắt đầu tăng lãi suất vào năm 2022 nhanh như thế nào.
Việc mua lại các khoản giải ngân USD vẫn là chủ đề nổi trội trên thị trường và trong những tuần tới chúng ta có thể chứng kiến đà tăng tự tin tiếp tục, đặc biệt nếu cuộc họp Fed củng cố việc Chủ tịch Fed Jerome Powell gần đây đã chuyển sang phe diều hâu.
Thị trường tiền tệ hiện đang nhìn thấy việc tăng lãi suất quỹ liên bang vào tháng 6 năm 2022 đang có cơ hội tốt và ít nhất là kỳ vọng một đợt tăng nữa – tuy đã có một đợt vào tháng 11.
Các chiến lược gia của Westpac cho biết: "Điều này đặt ra một ngưỡng rất cao để Fed đưa ra một bất ngờ diều hâu."
"Nhưng ngay cả khi ngân hàng trung ương Hoa Kỳ chỉ đơn giản đáp ứng kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường, thì ngân hàng này vẫn đi trước đối tác châu Âu vài bước, khi họ vốn đang tìm cách duy trì khả năng thích ứng sau khi Chương trình Mua sắm Khẩn cấp trong Đại dịch (PEPP) kết thúc vào tháng 3", họ nói thêm.
Mặc dù chỉ số USD tăng trưởng chậm lại trong thời gian gần đây, nhưng việc kéo lùi về mức 95 là cơ hội tốt để mua đồng tiền của Mỹ, Westpac tin tưởng.
Nếu trước khi động lực của cặp tiền tệ chính được xác định bởi nhu cầu rủi ro và đồng đô la Mỹ, thì ngày nay các vấn đề về tăng trưởng kinh tế và sự khác biệt trong chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương ở cả hai bờ Đại Tây Dương đang trở nên nổi bật.
Cuộc họp FOMC kéo dài hai ngày bắt đầu vào thứ Ba.
Các nhà phân tích của TD Securities cho biết: "Ban lãnh đạo Fed có khả năng thể hiện thái độ diều hâu tại cuộc họp ngân hàng trung ương vào tuần này hơn là so với tháng 11. Người ta cho rằng cơ quan này sẽ đẩy nhanh tốc độ cắt giảm QE và biểu đồ chấm sẽ phản ánh mức tăng lãi suất lên 50 điểm cơ bản trong năm 2022. Chúng tôi tin rằng sự suy giảm lạm phát và nền kinh tế vào năm 2022 sẽ đủ để trì hoãn việc tăng lãi suất cho đến năm 2023, nhưng hiện tại các dữ liệu mạnh mẽ cho thấy một thái độ diều hâu."
Trở lại vào tháng 11, Fed đã thông báo rằng họ đang giảm chương trình mua trái phiếu hàng tháng trị giá 120 tỷ đô la xuống 15 tỷ đô la. Các nhà đầu tư kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ tăng tốc độ cắt giảm QE lên 30 tỷ USD. Điều đó có nghĩa là ba tháng cắt giảm nữa để hoàn thành kế hoạch, vì Fed đang trên đường mua tài sản trị giá 90 tỷ đô la vào tháng 12.
Trong khi các thị trường lo lắng về viễn cảnh số đô la được in ít hơn, họ cũng lo lắng về lãi suất cao hơn. Những kỳ vọng này đã khiến thị trường chứng khoán gián đoạn và đồng đô la mạnh lên đáng kể.
Tháng 3 là thời điểm Fed có khả năng kiềm chế mở rộng bảng cân đối kế toán và là khi ngân hàng trung ương có thể tăng lãi suất.
Hiện vẫn chưa rõ liệu ngân hàng trung ương có bước theo hướng này vào mùa xuân hay chờ đợi lâu hơn, và họ dự định sẽ bước bao nhiêu bước trong năm 2022.
Các dự báo của Fed sẽ đưa ra một số câu trả lời dưới dạng cái gọi là "biểu đồ chấm".
Ngoài ra, ngân hàng trung ương sẽ công bố các ước tính về lạm phát, việc làm và tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, đối với thị trường, dữ liệu kinh tế ít được quan tâm, trong khi dự báo về chi phí đi vay được chú ý chặt chẽ.
Trở lại vào tháng 9, chỉ một nửa số thành viên FOMC nghĩ rằng họ sẽ cần bắt đầu tăng lãi suất vào năm tới. Với nền kinh tế "đỏ lửa" và đặc biệt là lạm phát cao, hầu hết các quan chức Fed có thể đã nghiêng về việc tăng lãi suất, và mức trung bình của những dự báo này là rất quan trọng đối với đồng đô la và thị trường chứng khoán Mỹ.
Có bốn tình huống:
1. Chỉ một lần tăng
Kịch bản này là nhẹ nhất và ít có khả năng xảy ra nhất. Nếu các quan chức Fed tin rằng giá dầu giảm, giảm thâm hụt chip và suy yếu hỗ trợ ngân sách vào năm 2022 sẽ làm giảm đáng kể lạm phát, họ có thể quyết định rằng một đợt tăng lãi suất là đủ.
Mặc dù kết quả này trái ngược với những tuyên bố của các quan chức Fed gần đây và có vẻ khó xảy ra, nhưng nó có khả năng gây sốc cho phe bò đô la, dẫn đến việc đồng bạc xanh giảm mạnh, trong khi thị trường chứng khoán sẽ vui mừng.
2. Hai vòng
Kịch bản này có xác suất trung bình-cao và sẽ khiến Fed đi sau một bước so với thị trường. Trong trường hợp này, đồng đô la sẽ thất bạn, nhưng nó sẽ không giảm nhiều.
Tác động đến cổ phiếu có thể sẽ đáng kể hơn – "Đợt tăng ông già Noel" sẽ dần mở rộng.
3. Ba lần tăng
Kết quả này có xác suất cao nhất, tuy nhiên, chỉ cao hơn một chút so với kết quả trước đó. Điều này cho thấy các thành viên Fed đã có thái độ lo lắng hơn về lạm phát và sẽ đảm bảo sớm chuyển sang thắt chặt vào tháng 3.
Mặc dù thực tế là điều này sẽ chỉ điều chỉnh quan điểm của Fed với kỳ vọng của thị trường, nhưng tâm lý này sẽ vẫn được coi là diều hâu và có thể mang lại cho đồng đô la một cú hích nhỏ nữa. Các cổ phiếu sẽ bị thiệt hại trong trường hợp này và sẽ gặp khó khăn trong các tuần tiếp theo.
4. Bốn bước
Đây là một kịch bản gây sốc. Mức tăng lãi suất hàng quý sẽ vượt qua ước tính của thị trường. Điều này có nghĩa là ngân hàng trung ương Hoa Kỳ phải thật sự lo lắng về giá cả, cũng như tình trạng thiếu lao động.
Fed cuối cùng có thể kiềm chế để không đi đến cùng, khi họ thể hiện một thái độ nguy hiểm. Tuy nhiên, cổ phiếu có thể bị ảnh hưởng nhiều, và Giáng sinh sẽ rất buồn đối với họ. Đối với phe bò đồng đô la, năm 2021 sẽ kết thúc trong pháo hoa. Tuy nhiên, khả năng xảy ra kịch bản này là thấp.
Theo các chiến lược gia của Goldman Sachs, trong tương lai gần, hướng chuyển động của đồng đô la Mỹ có thể thiết lập dự báo điểm của ngân hàng trung ương Mỹ về lãi suất.
Họ cho biết: "Nếu dự báo điểm FOMC vào ngày mai phản ánh hai đợt tăng lãi suất trong năm 2022, chúng ta có thể thấy đồng USD tiếp tục suy yếu gần đây. Trong khi đó, dự báo ba đợt tăng trở lên trong năm mới sẽ cho phép đồng bạc xanh củng cố vị thế. Sau tháng 12, dữ liệu lạm phát sắp đến có thể thiết lập hướng giao dịch đồng đô la."
Goldman Sachs cho biết thêm: "Là một phần trong kịch bản cơ sở của chúng tôi, việc Fed đưa ra ba đợt nâng lãi suất vào năm 2022, cũng như tăng trưởng kinh tế toàn cầu mạnh mẽ, chúng tôi kỳ vọng USD sẽ giao dịch trong phạm vi so với với EUR và các đồng tiền dẫn đầu khác".
Trong khi đó, các nhà phân tích của Scotiabank cho rằng chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ tiếp tục khác xa với lãi suất của Fed, điều này sẽ khiến cặp tiền chính giảm xuống còn 1.1000.
"Theo kết quả cuộc họp tuần này, ECB có thể từ chối đưa ra quyết định về việc thay thế PEPP sau khi hoàn thành vào tháng 3. Trước khi Omicron xuất hiện, người ta cho rằng ngân hàng trung ương sẽ tỏ thái độ ít ôn hòa hơn và bày tỏ sự lạc quan về phục hồi kinh tế. Tuy nhiên, một làn sóng COVID-19 mới và các hạn chế mới ở EU có thể làm giảm sản lượng trong vài tuần tới và thậm chí vài tháng, điều này có thể khiến ECB không lạc quan. Chính sách của ECB có thể sẽ tiếp tục khác xa với chính sách của Fed, điều này sẽ khiến cặp tỷ giá này giảm xuống 1.1000 trong ngắn hạn," họ cho biết.
Mặc dù triển vọng của đồng đô la hiện có vẻ khá tích cực do Fed sẵn sàng đẩy nhanh việc cắt giảm QE, nhưng có thể trong những tháng tới, đồng tiền này sẽ "hồi sinh" nếu ECB thực hiện các biện pháp ứng phó với lạm phát ổn định trong khu vực đồng tiền chung châu Âu.
Ngoài ra, nền kinh tế Mỹ có thể sẽ tăng trưởng chậm lại tương đối nhanh hơn nền kinh tế châu Âu, sau khi đã vượt qua nó kể từ khi bắt đầu phục hồi từ giai đoạn tồi tệ nhất của đại dịch nhờ các gói kích thích. Có tính đến khả năng tăng thuế và một số thắt chặt chính sách tiền tệ ở Hoa Kỳ, có khả năng đồng đô la sớm hình thành đỉnh.
Cho đến nay, nấm vẫn còn mạnh và vị thế của đồng tiền chung vẫn còn lung lay do kỳ vọng rằng Fed sẽ thắt chặt chính sách nhanh hơn ECB.
Bức tranh kỹ thuật cũng không cho thấy cặp EUR/USD phục hồi trong thời gian tới, vì nó tiếp tục giao dịch theo hình tam giác giảm. Chỉ số RSI vẫn nằm dưới mốc 50, xác nhận rằng phe bò vẫn chưa thể nắm quyền kiểm soát cặp tiền này.
Hiện tại, cặp tiền này đang kiểm tra sức mạnh của mức 1.1280, gần với mức đường trung bình động 100 ngày đi qua. Tiếp theo, rào cản mạnh nằm trong vùng 1.1300 (đường xu hướng giảm). Vùng này cũng được củng cố bởi các đường trung bình động 20 và 50 ngày. Cho đến khi phe bò biến khu vực này thành hỗ trợ, cặp tiền khó có thể bắt đầu phục hồi một cách thuyết phục.
Hỗ trợ chính nằm ở 1.1270. Đóng cửa dưới mốc này sẽ khiến cặp tiền bị lỗ thêm và giảm xuống 1.1240 và 1.1210.