FX.co ★ Долар сильніший, ніж здається

Які обіцянки Дональд Трамп зможе виконати, а які ні? Це питання хвилює не лише фінансові ринки, але й Федеральну резервну систему (ФРС). За словами Джерома Пауелла, деякі члени FOMC уже почали враховувати у своїх прогнозах можливий вплив політики республіканця на економіку США. При цьому невизначеність вплинула на оцінки інфляції та ставки по федеральних фондах, дозволивши "ведмедям" по EUR/USD здійснити стрімку атаку.

Невизначеність ще більше посилилася після того, як Палата представників відхилила схвалений Дональдом Трампом проєкт, що дозволяє продовжити стелю держборгу до 2027 року. Причому проти проголосували не лише демократи, а й частина республіканців. Схоже, майбутній президент США не повністю контролює свою партію. Це означає, що і з ухваленням Конгресом пакета фіскальних стимулів можуть виникнути проблеми, а отже, прискорення економіки під питанням.

У такій туманній ситуації ФРС воліла перестрахуватися та у своїх прогнозах зазначила лише два акти монетарної експансії замість чотирьох, як це було у вересні. У відповідь фінансові ринки скоротили передбачувані масштаби ослаблення монетарної політики до 1-2 кроків, а Nordea взагалі вважає, що цикл завершено.

Динаміка та прогнози за ставкою ФРС

Федрезерв, безумовно, може помилятися. Якщо фіскальні стимули Дональда Трампа не пройдуть через Конгрес, а його тарифи та антиімміграційна політика разом із шатдауном уряду США сповільнять зростання ВВП, Центробанк буде змушений відновити цикл монетарної експансії.

Ймовірно, саме на такий сценарій роблять ставку експерти Bloomberg, які прогнозують зміцнення євро до $1,14 до кінця 2025 року. "Ведмеді" очікують падіння EUR/USD нижче паритету, а консенсусна оцінка становить 1,05.

Динаміка та прогнози по EUR/USD

Слід зазначити, що наприкінці 2023 року навіть найзатятіші противники євро не очікували такого падіння. Найгірший прогноз складав $1,05. Помилка сталася через недооцінку потенціалу ралі дохідності скарбничих облігацій. Фактично ставки по них виявилися вищими за прогнози, а у 2025 році, за оцінками Nordea, ризикують перевищити 5% для 10-річних паперів. Якщо це станеться, долар США продовжить зміцнюватися відносно основних світових валют.

Однак як буде насправді, ніхто не знає. Можна лише припустити, що Конгрес ухвалить пропозиції Дональда Трампа щодо зниження податків, що прискорить ВВП, переконає інвесторів у реалістичності принципу американської винятковості й дозволить індексу USD продовжити ралі.

Технічно, на денному графіку EUR/USD "бикам" вдалося знайти дно. Попри формування свічки з великою верхньою тінню, яка свідчить про слабкість покупців, прорвати їхню оборону поблизу локальних мінімумів не вдалося. Нездатність пари пробитися вище 1,04 або відскок від опору на 1,046 стануть сигналами для продажів.