FX.co ★ Чому долар так різко виріс

Вчора американський долар різко зріс щодо євро, фунта та інших ризикових активів, навіть попри те, що чиновники Федеральної резервної системи втретє поспіль знизили ключову процентну ставку. Проте прогнози щодо кількості знижень ставок у наступному році були переглянуті у бік зменшення, що свідчить про більшу обережність. Саме це й стало головною причиною зміцнення долара.

Федеральний комітет з відкритого ринку проголосував у середу з рахунком 11–1 за зниження ставки за федеральними фондами до діапазону 4,25%–4,50%. Президент ФРС Клівленда Бет Хеммак виступила проти цього рішення, віддавши перевагу збереженню ставок на попередньому рівні. «Сьогоднішніми діями ми знизили нашу процентну ставку на цілий процентний пункт від її пікових значень, і наша політика тепер є значно менш стримувальною», – заявив журналістам голова ФРС Джером Пауелл на пресконференції після ухвалення рішення. «Тому ми можемо діяти більш обережно, розглядаючи подальші корективи нашої процентної ставки», – зазначив він.

Попри це Пауелл додав, що процентні ставки все ще стримують економічну активність, і ФРС налаштована на подальше зниження. Однак, за його словами, чиновникам доведеться побачити значний прогрес у боротьбі з інфляцією, перш ніж вживати додаткових заходів щодо зниження ставок. Нагадаємо, що, згідно з останніми даними, інфляція у США зросла.

Нові квартальні прогнози показали, що посадовці запланували менше зниження ставок на наступний рік, ніж вони передбачали всього кілька місяців тому, очікуючи, що інфляція у 2025 році покаже більш значне зростання. Тепер вони прогнозують, що ключова ставка досягне діапазону від 3,75% до 4,00% до кінця 2025 року, що передбачає два зниження на чверть процентного пункту. Посадовці ФРС також прогнозують рівень безробіття на рівні 4,3% до кінця 2025 року порівняно з 4,4% у вересневих прогнозах, а інфляцію на кінець 2025 року на рівні 2,5% порівняно з 2,1%. Базовий показник прогнозується на рівні 2,5% проти 2,2%. Що стосується зростання економіки, то тут ситуація доволі позитивна. За оцінками чиновників, ВВП зросте на 2,1% у 2025 році порівняно з 2,0% у вересневих прогнозах; довгострокове зростання залишається без змін на рівні 1,8%.

Пауелл також відповів на запитання про те, як Центральний банк може відреагувати на потенційні тарифи з боку адміністрації Трампа. Голова ФРС сказав, що деякі політики почали враховувати потенційний вплив вищих тарифів, які може запровадити новообраний президент США Дональд Трамп. Але він також зазначив, що вплив таких політичних пропозицій наразі є вкрай невизначеним. «Ми просто не знаємо багатьох деталей про майбутню політику. Тому зараз надто рано робити будь-які висновки», – зазначив він.

Політика, запропонована Трампом у сфері торгівлі, імміграції та оподаткування, додає ще один елемент невизначеності у прогноз інфляції. Залежно від того, як вона буде структурована, така політика може спричинити зростаючий тиск на інфляцію та обмежити ринок праці. Пауелл зазначив, що ФРС моделює та оцінює пропозиції Трампа, однак поки не враховує їх у своїх рішеннях, оскільки незрозуміло, якої форми набуде ця політика.

На цьому тлі ринки ф'ючерсів продемонстрували значні зміни в очікуваннях щодо політики Федеральної резервної системи. Якщо раніше трейдери розраховували на чотири зниження процентної ставки у 2025 році, то зараз прогнози скоротилися до двох кроків по 0,25%. Ця зміна відображає більш обережний підхід учасників ринку, які враховують зростальні інфляційні ризики та можливі економічні труднощі.

Нагадаємо, що зниження ставок – це інструмент, який ФРС використовує для стимулювання економіки, однак поточні очікування свідчать про стриманість регулятора в умовах невизначеності. Скорочення прогнозів щодо кількості зниження ставок також може свідчити про те, що ринки дедалі більше прислухаються до коментарів керівництва ФРС, які наголошують на необхідності досягнення стійкого економічного зростання. Таким чином, динаміка ф'ючерсних ринків може стати важливим індикатором для оцінки майбутніх кроків Центробанку.

Що стосується поточної технічної картини EUR/USD, то зараз покупцям потрібно зосередитися на рівні 1,0390. Лише це дозволить націлитися на тестування 1,0425. Уже звідти можливо піднятися до 1,0454, але без підтримки великих гравців це буде доволі складно. Найдальшою ціллю виступить максимум 1,0480. У разі зниження торгового інструменту серйозних дій від великих покупців можна очікувати лише в районі 1,0350. Якщо там нікого не буде, варто дочекатися оновлення мінімуму 1,0290 або відкривати довгі позиції від 1,0250.

Щодо поточної технічної картини GBP/USD, покупцям фунта потрібно захопити найближчий рівень опору 1,2598. Лише це дозволить націлитися на 1,2628, вище якого пробитися буде доволі складно. Найдальшою ціллю стане область 1,2659, після чого можна говорити про різкіший стрибок фунта до 1,2687. У разі падіння пари ведмеді спробують взяти контроль над 1,2565. Якщо їм це вдасться, пробій діапазону завдасть серйозного удару по позиціях биків і відкине GBP/USD до мінімуму 1,2538 із перспективою виходу на 1,2510.