FX.co ★ Чи продовжить долар зростати?

Цього тижня долар дещо уповільнив своє дивовижне ралі, натхнене перемогою Дональда Трампа на виборах. Це викликало жваві дискусії серед аналітиків щодо його подальших перспектив. Деякі експерти впевнені, що зростання грінбека вже досягло плато, і прогнозують зниження курсу USD. Інші вважають, що "бики" лише взяли невеликий перепочинок і очікують нову хвилю зміцнення американської валюти. Розгляньмо обидві сторони, щоб бути готовими до будь-якого розвитку подій.

Ведмежий сценарій

Минулого тижня індекс долара досяг річного максимуму на позначці 107,07. Утім, утриматися на цьому піку йому не вдалося, оскільки інвестори вирішили зафіксувати прибуток після стрімкого зростання USD на початку місяця, спричиненого перемогою Дональда Трампа на президентських виборах у США.

На поточному тижні американська валюта перейшла у спадну корекцію майже за всіма основними напрямками. На цьому тлі євро вдалося відскочити від рівня підтримки в 1,05 долара, навіть попри недавні "голубині" коментарі члена ЄЦБ Фабіо Панетти, який заявив, що регулятору слід знизити ставки, щоб вони більше не стримували економічне зростання в регіоні.

Також долару не вдалося закріпитися в парі з єною вище рівня 155,00, попри те, що на початку тижня глава Банку Японії Кадзуо Уеда уникнув чіткого натяку на підвищення процентних ставок на грудневому засіданні BOJ.

У вівторок американська валюта зросла до кошика валют лише на 0,03%, закривши сесію на рівні 106,25 після досягнення максимуму 106,63 у ході торгів.

Учорашнє короткострокове зростання долара було виклакане геополітичними ризиками, зокрема заявою Росії про зниження порога для застосування ядерної зброї. Утім, після коментарів офіційних осіб Росії та США, які послабили занепокоєння інвесторів, грінбек майже повністю втратив свій приріст.

– Як бачимо, "бичачий" настрій щодо долара, спричинений виборами у США, помітно ослаб, а деякі ключові ринкові показники починають вказувати на те, що натхненне Трампом ралі долара, можливо, вже вийшло на плато, – зазначили аналітики Bloomberg.

Також експерти звернули увагу, що повільний стохастик долара, індикатор імпульсу, сигналізує про те, що валюта вже досягла так званої зони перекупленості. Це свідчить про те, що подальше зростання USD може постати перед труднощами, а найімовірніший сценарій – короткострокова корекція.

– Судячи з технічного погляду, долару США буде складно відновити свої недавні максимуми в найближчій перспективі, тим більше що фундаментальний імпульс від виборів у США почав слабшати. Ожидання подальших економічних змін від адміністрації Трампа вже не справляють того ж сильного впливу на ринок, що раніше, – заявили стратеги Bloomberg.

Навіть фонди із залученням позикових коштів, які спочатку розраховували на зростання долара щодо євро та єни після виборів у США, тепер, схоже, скорочують свої позиції на продовження цього тренду.

– За останній тиждень по всьому світу спостерігалося чисте зростання продажів долара. Так, керівники активів трохи збільшили свої покупки USD відносно євро та фунта, але це було компенсовано діями макрофондів, які, навпаки, продавали долар відносно євро, – йдеться у нещодавньому звіті аналітиків The J.P. Morgan.

Попри те, що більшість експертів зберігають свої песимістичні прогнози щодо євро, очікуючи його падіння до паритету з доларом або навіть нижче, існує цілком протилежна думка, що зараз — ідеальний час для купівлі EUR.

– Ця думка підкріплюється тим, що багато інвесторів почали фіксувати прибуток на коротких позиціях по євро, що може свідчити про можливий розворот у його динаміці, – зазначив Ентоні Фостер з Nomura.

Бичачий сценарій

Звісно, багато хто на Волл-стріт продовжує робити ставки на зміцнення американської валюти, про що свідчать останні дані Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами.

На тижні, що завершився 12 листопада, хедж-фонди, керівники активами та інші спекулянти збільшили свої довгі ф'ючерсні позиції на долар США до $17,7 млрд, підтверджуючи свою впевненість у подальшому зростанні USD.

Цікаво, що цього місяця деякі стратеги, які раніше очікували зниження курсу долара, різко переглянули свої прогнози у бік зростання. Серед них – аналітики The Goldman Sachs.

Минулої п'ятниці американський фінансовий гігант опублікував звіт, у якому відмовився від своїх попередніх негативних оцінок долара і заявив, що американська валюта продовжить зміцнюватися, оскільки низка факторів підтримує цей тренд.

На їхню думку, одним із ключових чинників зростання USD є протекціоністська політика Трампа, яка, ймовірно, призведе до зростання інфляції. Це, своєю чергою, може змусити Федеральну резервну систему уповільнити зниження процентних ставок.

Експерти The Goldman Sachs вважають, що на цьому тлі індекс долара зросте впродовж наступних 12 місяців на 3%.

Оптимістично налаштовані також їхні колеги з The Morgan Stanley. Вони впевнені, що ралі долара ще не досягло свого піка і продовжиться в перспективі наступних кількох місяців.

Аналогічної думки дотримується аналітик Хелен Гівен. Вона вважає, що внутрішня політика нової адміністрації, ймовірно, підтримуватиме зростання американської економіки, що створюватиме додатковий тиск на посилення долара.

Стратеги Amundi також висловлюються на користь подальшого зростання грінбека в найближчій перспективі, проте вбачають високі ризики для його зниження у наступному році.

За їхніми оцінками, американська валюта досягне паритету з євро вже наступного місяця, оскільки інвестори продовжуватимуть аналізувати наслідки можливого введення мит на європейські товари в США.

– З технічного погляду, долар має гарні шанси ще більше зміцнитися до євро та досягти у грудні позначки 1,00, яку востаннє бачив наприкінці 2022 року, – зазначили в Amundi.

Утім, експерти не очікують, що паритет триватиме довго. На їхню думку, каталізаторами для відновлення європейської валюти можуть стати фіскальні стимули в Німеччині, спрямовані на пом'якшення тарифних ризиків, а також можливе розв'язання російсько-українського конфлікту.

У довгостроковій перспективі Amundi прогнозує, що курс EUR/USD зміцниться впродовж наступних 12 місяців до рівня $1,16.