FX.co ★ Євро: чим вище, тим боязкіше

Все відносно. Якщо для фінансових ринків інфляція вже не становить особливого інтересу і вони зосередилися на рецесії, то для політиків вона все ще актуальна. Дональд Трамп постійно критикує демократів за високу інфляцію. Потрібно визнати, що у республіканця є підстави – ціни в 2022 і 2023 роках дійсно були надмірними. Однак обіцянки ексглави Білого дому негайно знизити їх не варті й виїденого яйця.

План Дональда Трампа полягає в збільшенні видобутку нафти, що, за його словами, знизить вартість бензину, зекономить гроші американцям і дасть їм можливість вкладати кошти в інші напрямки. Однак насправді енергоносії вже не мають того суттєвого впливу на CPI, який був у недалекому минулому. Для боротьби з інфляцією потрібні інші заходи – ті, на які може вплинути грошово-кредитна політика ФРС.

Динаміка і структура американської інфляції

Таким чином, якщо Дональд Трамп має намір збільшити видобуток нафти та одночасно змусити Федрезерв різко знижувати ставки, нічого путнього у нього не вийде. Тим часом Джером Павелл та його команда готуються оголосити про початок циклу монетарної експансії у вересні, і найкращим місцем для цього виглядає Джексон-Хоул.

Насправді ринок і так впевнений, що початок ослаблення грошово-кредитної політики ФРС буде покладено протягом першого місяця осені, тому якщо Джером Павелл вирішить утриматися від натяків, слід очікувати розпродажів американських фондових індексів і EUR/USD. Інших козирів у «ведмедів» по основній валютній парі, крім як мовчання голови Федрезерву і страхів щодо приходу до влади Дональда Трампа, схоже, немає.

Попри слабкість економіки єврозони, позитив з інших місць, включаючи Британію, Японію, Китай і США, надає євро підтримку як проциклічній валюті. Вона чітко реагує на відновлення світової економіки, навіть якщо на чолі стоїть американська економіка. Не думаю, що показники європейської ділової активності будуть суттєво відхилятися від прогнозів експертів Bloomberg у несприятливий для EUR/USD бік. Незначні розбіжності дозволяють купити основну валютну пару на зниженні котирувань.

Що стосується ще однієї важливої події тижня, окрім Джексон-Хоула і релізу даних по PMI єврозони, то вона відбудеться на середині тижня. Йдеться про публікацію протоколу липневого засідання FOMC. На ньому ФРС було прийнято рішення про збереження ставки по федеральних фондах на плато 5,5%, проте зміна риторики змусила інвесторів занепокоїтися. Що саме мав на увазі Центробанк? Відповідь на це питання інвестори спробують знайти у протоколі.

Технічно на денному графіку EUR/USD сформовані від рівня 1,1 довгі позиції виглядають хиткими. Відскок пари від півот-рівнів на 1,1065 і 1,1110 або неспроможність «биків» закріпитися за верхньою межею діапазону справедливої вартості 1,0845–1,1040 стануть підставами для продажу.