FX.co ★ Долару підрізали крила, а євро сповнений сил

Американська валюта знову зазнала розчарування і пережила провал, болісно реагуючи на чергову порцію макростатистики з США. При цьому європейська валюта скористалася ситуацією і піднялася, хоча, на думку експертів, її політ навряд чи буде довгим. Проте, євро почувається впевнено, а долар прагне відігратися і не допустити чергової поразки.

Увечері у вівторок, 13 серпня, грінбек різко обвалився після виходу даних щодо виробничої інфляції в Сполучених Штатах. Згідно зі звітами Міністерства праці США, у липні індекс цін виробників (PPI) збільшився на 0,1% порівняно з червнем. При цьому експерти не очікували змін порівняно з червневим зростанням (+0,2% м/м).

У другий місяць літа гуртова інфляція в США сповільнилася сильніше, ніж очікувалося. За оцінками аналітиків, це свідчить про ослаблення цінового тиску в найбільшій економіці світу. Згідно з поточними звітами, у липні індекс цін виробників, випереджальний індикатор інфляції споживчих цін, піднявся на 0,1% порівняно з попереднім місяцем. При цьому економісти очікували, що цей показник залишиться на рівні 0,2%, як і в червні. Що стосується річного індикатора інфляції, то минулого місяця він сповільнився до 2,2%, хоча економісти прогнозували зростання до 2,3%.

Порівняно з липнем 2023 року ціни виробників у США зросли на 2,2%. Однак цей індикатор виявився нижчим за прогнози (+2,3% р/р). Цей показник почав своє зниження від максимумів з лютого 2023 року після п'яти місяців зростання. Що стосується базового індексу цін виробників (Core PPI), який не включає вартість харчових продуктів та енергоносіїв, то він залишився без змін порівняно з червнем (0,0% м/м) проти прогнозу зростання на 0,2% м/м.

При цьому річні темпи зростання Core PPI знизилися до 2,4%, хоча експерти очікували падіння лише до 2,7% р/р. Однак, цей показник впав одразу на 0,6% від максимальних значень з квітня 2023 року. У липні ціни американських виробників зросли менше, ніж очікувалося, оскільки вартість послуг суттєво скоротилася за останні півтора року. Це свідчить про ослаблення інфляційного тиску, що зміцнило надії ринку на зниження ставок у вересні.

На цьому тлі долар значно просів, поступившись євро. Останній скористався ситуацією і розправив крила, щоб, хоч і на короткий час, насолодитися перемогою. У середу, 14 серпня, пара EUR/USD коливалася в діапазоні 1,0991–1,0992, намагаючись піднятися вище.

За оцінками аналітиків, поточний звіт Міністерства праці США продемонстрував сприятливі показники для більшості компонентів, які враховуються під час розрахунку індексу цін на особисті споживчі витрати (PCE). Нагадаємо, що це ключовий показник інфляції, на який орієнтується ФРС. Очікується, що помірна інфляція дозволить американському регулятору зосередитися на ринку праці. Зазначимо, що зростання рівня безробіття в США до трирічного максимуму в 4,3% посилило побоювання на фінансових ринках щодо настання рецесії. Однак ці похмурі прогнози не підтвердилися.

Недавнє ослаблення цінового тиску зміцнило впевненість представників ФРС у тому, що можна розпочати зниження вартості запозичень, не випускаючи з уваги ринок праці, який демонструє все більше ознак уповільнення. Проте, Федрезерв все ще перебуває в сумнівах щодо того, коли та в якій мірі знизити процентні ставки з 23-річного максимуму. На цьому тлі фінансові ринки очікують скорочення ставки на 25 б. п. у вересні, за яким підуть аналогічні дії в листопаді та грудні 2024 року. При цьому експерти не виключають зниження ставки в перший місяць осені одразу на 0,50%. Однак такі рішення приймаються залежно від даних, що надходять.

На цей момент трейдери та інвестори очікують, що Федрезерв знизить базову процентну ставку на 1 п. п. до кінця 2024 року. Подібний розвиток подій можливий під час трьох засідань центрального банку, які заплановані до кінця цього року. При цьому більш ніж половина фондових керівників (60%) розраховують на чотири зниження процентних ставок ФРС упродовж найближчого часу, зазначають у Bank of America. Ключовим ризиком для американської економіки та своїх інвестпортфелів 39% учасників ринку як і раніше вважають рецесію.