FX.co ★ Золото виконало свою місію

Що це було? Замість того щоб піднятися до нових рекордних максимумів, золото обвалилося нижче позначки $2400 за унцію на тлі шторму на фінансових ринках. Падіння світових акцій, очолюване японськими, змусило інвесторів згадати про Чорний понеділок 1987 року і, здавалося б, мало б спонукати їх звернутися до активів-притулків. Але ні!

Більшу частину року дорогоцінний метал зростав всупереч сильному зустрічному вітру. Міцні позиції долара США та зростання дохідності скарбничих облігацій зазвичай створюють проблеми для XAU/USD. Однак золото впевнено рухалося на північ завдяки активним закупівлям центробанків, високому азійському попиту та очікуванням монетарної експансії ФРС. Останній фактор став каталізатором найкращого припливу капіталу в ETF з березня 2022 року в липні. І це після того, як перше півріччя виявилося найгіршим для спеціалізованих біржових фондів з 2013 року.

Динаміка потоків капіталу в орієнтовані на золото ETF

Якщо дорогоцінний метал зміг зміцнитися при зустрічному вітрі, він просто зобов'язаний піднятися на попутному! І ринкова паніка, здавалося б, створила чудову можливість для покупок XAU/USD. Утім, «бики» були змушені відступати.

Насправді причина криється в спекулятивному характері руху різних активів фінансового ринку. Щоразу, коли відбувається швидкий розпродаж, золото страждає. Оскільки ті, хто тримає його як інструмент хеджування в портфелях, продають, щоб підтримати маржинальні вимоги за іншими інструментами, насамперед за акціями. Як тільки пил осідає, трейдери знову купують дорогоцінний метал.

З такою думкою згоден Goldman Sachs, стверджуючи, що необхідність недопущення маржин-колів диктує необхідність тимчасово позбутися золота. Commerzbank зазначає, що за падінням XAU/USD стояли продажі інших активів, а JP Morgan рекомендує викуповувати провал.

Насправді причин для паніки немає. Навіть якщо в США настане рецесія, золото отримає преференції як актив-притулок. Воно скористається слабкістю американського долара і падінням дохідності скарбничих облігацій. Як доказ можна навести приплив капіталу в ETF у розмірі 125 тис. унцій під час Чорного понеділка.

Якщо ФРС вдасться домогтися м'якої посадки, економіка США все одно буде охолоджуватися, а ставка за федеральними фондами впаде. Це створює сприятливе середовище для XAU/USD. Перемога Дональда Трампа на президентських виборах у листопаді збільшить попит на золото як актив-притулок. Поразка республіканця дасть можливість Федрезерву з чистою совістю послаблювати грошово-кредитну політику. Чудова новина для дорогоцінного металу.

Технічно на денному графіку золота був відіграний розворотний патерн Подвійна вершина. Це призвело до корекції. Проте, мова про злам тренду не йде, тому слід використовувати повернення котирувань вище $2408 і $2416 за унцію для покупок.