FX.co ★ NFP: Перспективи й ризики долара

Долар проводить сьогоднішню сесію в дещо оборонній позиції, зберігаючи діапазон 104,20–104,30. Індекс DXY частково відмовляється від помітного зростання в четвер. Хоча долару вдалося частково компенсувати слабкість після засідання FOMC.

Попри зміцнілі очікування можливого зниження ставок у вересні, Джером Пауелл вказав на необхідність аналізу додаткових економічних даних для подальших кроків, що трохи зменшило ймовірність швидкого зниження. Хоча шанси на це все ще залишаються значними.

З початку прояву перших ознак дефляції в економіці США ринкові очікування щодо зменшення ставок у вересні посилилися. Однак загалом економіка країни продовжує демонструвати стійкість, підтримувану активними показниками економічної діяльності.

Попри вчорашнє відновлення, у зростанні долара була затримка, організована даними з ринку праці. Це говорить про те, що підйом DXY досить крихкий і може зламатися будь-якої миті. Можливо, вже сьогодні після публікації підсумкового показника щодо ринку праці.

Звіт про заявки на допомогу з безробіття показав максимальні за рік значення напередодні публікації даних про зайнятість у несільськогосподарському секторі. Спостерігається відновлення тенденції до збільшення кількості звільнень, що пов'язано з високими витратами на кредити. Це змушує компанії скорочувати витрати й відкладати розширення діяльності.

Очікується, що слабкість на ринку праці посилиться до кінця року, що може спровокувати рецесію в США й викликати більш різке зниження ставок, ніж очікувалося.

У разі верифікації цих очікувань і переоцінки ринкової вартості у зв'язку зі зниженням ставок долар може продовжити падіння.

Центральний банк уже заявив у середу про ймовірність зниження процентних ставок у вересні, виходячи з погіршення ситуації на ринку праці. Останні дані про заявки на допомогу з безробіття лише підтверджують ці припущення, підвищуючи шанси на подальше зменшення ставок до кінця поточного року.

«На останньому засіданні Джером Пауелл підтвердив можливість зниження ключової ставки вже у вересні, що актуалізувало цю тему. Він чітко дав зрозуміти, що скорочення ставок у вересні фактично вже вирішене й ринки абсолютно готові до такого розвитку подій», – пишуть аналітики Mizuho Bank.

Пауелл також зазначив значний прогрес за подвійним мандатом Федрезерву – забезпечення стабільності цін і максимальної зайнятості.

Що стосується долара, то ринок, ймовірно, вже заклав у ціни майбутні зниження ставок, що обмежує потенціал для його подальшого падіння найближчим часом.

Однак, нові невтішні дані про зайнятість можуть змусити ринки очікувати нових знижень ставок, що, своєю чергою, може спричинити новий спад курсу долара.

У липні, як очікується, економіка США поповнилася 175 тис. нових робочих місць. Це трохи менше, ніж у червні, коли приріст становив 206 тис., що перевищило прогнози.

Передбачається, що рівень безробіття залишиться на позначці 4,1%. Також прогнозується збільшення середньої погодинної зарплати, важливого індикатора інфляції зарплат, на 3,7% у річному вимірі до липня, що трохи нижче зростання на 3,9%, зафіксованого в червні.

Цей звіт про стан ринку праці США набуває особливого значення, враховуючи, що ФРС внесла зміни у свою заяву щодо політики в липні. Нагадаємо, тепер ФРС приділяє увагу ризикам, пов'язаним з обома аспектами свого подвійного мандата, на відміну від колишнього акценту на інфляційних ризиках.

Зараз на валютному ринку звичайне затишшя перед NFP. Результати звіту щодо зайнятості повинні вплинути на ставки в зв'язку з вересневим зниженням процентної ставки.

За відсутності засідання FOMC цього місяця учасники ринку й ФРС отримають два звіти з інфляції й ще два звіти з ринку праці для подальшої оцінки ймовірності зниження процентної ставки після літа.

Поточна картина

DXY продовжує торгуватися поблизу ключової 200-денної простої ковзної середньої (SMA) на позначці 104,20. Стійкий рух нижче цього рівня може зробити індекс більш уразливим до подальших втрат у короткостроковій перспективі.

Перша лінія підтримки знаходиться на мінімумі липня, зафіксованому 17 липня на рівні 103,65, а потім на тижневому мінімумі 103,17 від 21 березня й мінімумі березня 102,35, досягнутому 8 березня.

На шляху до зростання індексу можуть виникнути проміжні опори на рівнях 104,83 і 104,91, що відповідають 55-денному й 100-денному SMA. Подолання цих рівнів відкриє шлях до максимуму червня на позначці 106,13, досягнутого 26 червня.

У разі подальшого зростання індекс може спробувати досягти максимуму 2024 року на рівні 106,51, встановленого 16 квітня.