FX.co ★ Почекаємо до вересня: Пауелл заклав міну під долар?

Після виступу Джерома Пауелла, голови ФРС, американська валюта продемонструвала деякий спад. Однак незадовго до оприлюднення піврічного звіту Федеральної резервної системи грінбек стабільно зростав, залишаючись у висхідному тренді. Проте експерти впевнені, що найближчим часом долар знову опиниться в підвищувальній спіралі.

У вівторок, 9 липня, американська валюта трохи подорожчала перед виступом Дж. Пауелла, голови ФРС. При цьому європейська валюта знизилася після нещодавніх різких коливань, оскільки інвестори змирилися з тим, що парламент Франції опинився у підвішеному стані. Така ситуація свідчить про можливий політичний тупик, але зменшує побоювання щодо фіскальної політики, пов'язані з перемогою ультраправих або лівих.

Напередодні виступу голови ФРС перед банківським комітетом Сенату керівники активами щоденно нарощували довгі позиції по скарбничих облігаціях США, розраховуючи на зниження ставки по федеральних фондах. Проте голова ФРС розчарував ринки, заявивши, що для цього потрібно більше макроданих. У результаті інвестори закрили більшість своїх позицій, ціни впали, а дохідність зросла. На цьому фоні пара EUR/USD залишається у поточному діапазоні, не здійснюючи різких рухів. При цьому євро подешевшав на 0,07% до 1,0814. Нагадаємо, що на початку тижня тандем досяг 1,0845, максимального значення з 12 червня.

На думку експертів, прогрес у питаннях дезінфляції може надихнути «биків» по парі EUR/USD на штурм нових вершин. Проте зараз до цього далеко. У середу, 10 липня, пара EUR/USD перебувала біля 1,0825. При цьому приводом для нарощування довгих позицій стане прорив рівня опору 1,0835. У такому сценарії тандем може швидко досягти круглого рівня 1,0900 і піднятися вище.

Голова ФРС Джером Пауелл виступив увечері у вівторок, 9 липня, в банківському комітеті Сенату США з піврічним звітом, присвяченим грошово-кредитній політиці. За словами голови регулятора, поточні показники свідчать про те, що американська економіка зростає впевненими темпами. «Сильний ринок праці скоротив суттєві відмінності в зайнятості та доходах між різними групами населення», – заявив Дж. Пауелл.

У цей момент у відомстві не вважають доцільним знижувати ставку, оскільки немає впевненості в тому, що інфляція стійко рухається до цільових 2%. «Отримані дані за перший квартал 2024 року поки що не підтверджують це. Останні показники інфляції свідчать про скромний подальший прогрес у цьому напрямі, проте велика кількість гарних звітів зміцнить упевненість у тому, що інфляція стійко рухається до 2%», – додав голова ФРС.

Він підкреслив, що регулятор приймає важливі рішення на кожному засіданні, виходячи з ретельної оцінки актуальних макроданих і їхніх наслідків для ринку та грошово-кредитної політики.

На думку аналітиків, своїми коментарями голова ФРС зробив обережний, але важливий крок, наблизивши центробанк до послаблення грошово-кредитної політики. Він зазначив, що зараз зайнятість не є головним джерелом інфляційного тиску для американської економіки. Раніше чиновники FOMC посилалися на перегрітий ринок праці в США, вважаючи його ключовим ризиком для зниження цін. Проте зараз ситуація змінилася, вважають експерти.

Деякі фахівці вважають, що Дж. Пауелл заклав основу для зниження процентних ставок у вересні. Про це свідчить той факт, що у фокусі уваги ФРС тепер знаходиться ринок праці, де потрібно враховувати, що підвищення процентних ставок може спровокувати непотрібну втрату робочих місць. «У світлі прогресу, досягнутого як у скороченні інфляції, так і в охолодженні ринку праці в США за останні два роки, підвищена інфляція – не єдиний ризик, з яким довелося зіткнутися», – підкреслив Дж. Пауелл.

Федрезерв досі зосереджений на подвійному мандаті зі сприяння максимальної зайнятості в США та стабілізації інфляції. За останні два роки американська економіка досягла значного прогресу у досягненні цільових 2%, а умови на ринку праці охололи, залишаючись при цьому сильними. На цьому фоні ризики для досягнення цілей ФРС щодо зайнятості та інфляції поступово приходять у рівновагу.

У складній ситуації зниження процентних ставок може бути вигідним усім – і ринку, і Федрезерву, члени якого заявляють, що можуть знизити ставки до того, як інфляція досягне цільового рівня в 2%. Зараз багато учасників ринку стали з більшою впевненістю очікувати двох знижень ставок до грудня 2024 року. При цьому перше зниження, як і очікувалося, повинно відбутися у вересні.

У фокусі уваги ринку – публікація індексу споживчих цін за червень, яка запланована на четвер, 11 липня. Очікується, що ключовий показник зріс на 0,1%, а базовий індекс піднявся на 0,2%. У такому сценарії річне зростання обох індикаторів складе 3,1% і 3,4% відповідно.

Деякі аналітики вважають, що коментарі Дж. Пауелла негативно вплинуть на довгострокову динаміку долара. Надалі це загрожує значним зниженням грінбека. Проте вважати заяви голови Федрезерву міною уповільненої дії для USD – не надто розумно. Багато експертів впевнені, що Дж. Пауелл, навпаки, готовий підтримати долар. Час покаже, хто з них мав рацію.