FX.co ★ Фунт підіграв переможцям

Поле засівають одні, а плоди збирають інші. Консерватори зробили все можливе, щоб уповільнити інфляцію до 2%, проте Банк Англії має намір зменшити ставки лише у серпні. Через кілька тижнів після перемоги їхніх противників Лейбористів на виборах до парламенту Британії 4 липня. Такої думки дійшли інвестори після червневої зустрічі регулятора. Імовірність старту монетарної експансії на наступному засіданні зросла з 32% до 50%, що змусило котирування GBP/USD впасти.

У червні Банк Англії вирішив залишити ставку РЕПО на рівні 16-річного максимуму 5,25%, назвавши свій вердикт добре збалансованим. За те, щоб послабити грошово-кредитну політику, проголосували два члени MPC із дев'яти. Проте вже у серпні до них можуть приєднатися ще троє, включаючи Ендрю Бейлі, і вартість запозичень піде вниз.

Динаміка ставок центробанків

За словами глави BoE, хороша новина полягає в тому, що інфляція повернулася до цільового орієнтиру 2%. Однак Центробанк хотів би переконатися, що вона стане на якір поблизу цієї позначки, тому вирішив поки залишити ставку РЕПО на колишньому рівні 5,25%.

Справді, у травні споживчі ціни у Британії сповільнилися до 2% у річному обчисленні, дозволивши Банку Англії першим із провідних регуляторів світу оголосити про перемогу над інфляцією. Проте ціни на послуги, як і раніше, дуже високі. 5,7% - не та цифра, щоби спочивати на лаврах.

Динаміка інфляції у Британії, єврозоні та США

Шанси серпня на старт монетарної експансії справді виглядають високо. У моді у центробанків політика «яструбиних» скорочень. Ставки можна знизити, але не подавати сигналу, що вони впадуть ще нижче. Так діє ЄЦБ, змушуючи ринки ворожити, коли саме буде зроблено другий крок після першого у червні. Таким же шляхом може піти і Банк Англії.

Британська економіка демонструє змішані сигнали. Якщо роздрібний продаж у травні відзначився кращою динамікою з січня 2,9%, що, на думку Pantheon Macroeconomics, дозволяє розраховувати на розширення ВВП на 0,4% у другому кварталі, то з діловою активністю все не так гладко. У червні індекс менеджерів із закупівель впав до найнижчого рівня з листопада. Найімовірніше, компанії були налякані пов'язаною з парламентськими виборами невизначеністю. Вперше з 2010 року до влади в країні можуть повернутися лейбористи.

Американські PMI, навпаки, вийшли краще за прогнози. Розширення дивергенції в економічному зростанні США та Туманного Альбіону підштовхнуло курс стерлінга проти долара до мінімальної позначки за п'ять тижнів. Чи зможе він намацати дно?

Технічно на денному графіку GBP/USD продовжується реалізація розворотного патерну 1-2-3. Падіння котирувань нижче середніх, що ковзають, свідчить про домінування «ведмедів». Якщо найближчим часом «бики» не зможуть повернути пару вище 1,2665, сформовані від 1,2715 короткі позиції слід збільшувати. Як цільовий орієнтир виступає скупчення півот-рівнів поблизу 1,25.