FX.co ★ Єні сплутали всі карти. Що тепер буде із японською валютою?

Червневе засідання Банку Японії, яке відбулося наприкінці минулого тижня, виявилося неоднозначним. З одного боку, його підсумки були інтерпретовані ринком як голубині, а з іншого – голова відомства Кадзуо Уеда подав яструбиний сигнал. Це спантеличило трейдерів, які торгують ієною до долара, і призвело до поточної консолідації пари USD/JPY. Розбираємось, чому виникла така невизначеність і які перспективи чекають на японську валюту в найближчому майбутньому.

Ясно, що нічого не ясно

Минулої п'ятниці рано-вранці японська валюта різко спікувала до долара США до найнижчого з 29 квітня рівня 158,26. Сильний тиск на ієну дали голубині підсумки червневого засідання BOJ.

Як і очікувалося, цього місяця регулятор знову залишив відсоткові ставки в їхньому поточному діапазоні 0,0%-0,1%, який був встановлений у березні після багаторічного утримання показника на негативному рівні.

Однак на подив ринку на червневій зустрічі Банк Японії заявив, що поки продовжить скуповувати державні облігації на суму близько 6 трлн єн на місяць, хоча багато трейдерів розраховували на те, що в поточному місяці японські чиновники відмовляться від цього заходу, щоб підготувати ґрунт для повторного підвищення. ставок у липні.

Натомість регулятор пообіцяв подати деталі свого плану щодо скорочення балансу на наступному засіданні з питань монетарної політики.

Відстрочка широко очікуваного кількісного посилення підтвердила побоювання інвесторів щодо обережного підходу регулятора до зміни свого поточного грошово-кредитного курсу.

Одразу після оголошення підсумків червневого засідання BOJ трейдери помітно знизили свої очікування щодо підвищення ставок у липні, що чинило вагомий тиск на єну у парі з доларом.

Нагадаємо, що минулого тижня американська валюта також отримала несподівано сильну яструбину підтримку з боку Федрезерву.

Минулої середи центральний банк США зберіг процентні ставки на рівні 5,25–5,50%, що збіглося з очікуваннями ринку, і опублікував оновлене зведення своїх економічних прогнозів (SEP), яке показало, що політики розділилися в думках щодо того, скільки знижень ставок може статися цього року.

Згідно з даними, 4 з 19 чиновників не очікують зниження ставок у 2024 році, 7 прогнозують зниження показника на 25 б.п., у той час, як 8 очікують, що до кінця грудня ставка буде зменшена на 50 б.п.

У документі також відображено побоювання чиновників щодо інфляції, оскільки політики переглянули свій погляд на інфляцію PCE у цьому та наступних роках. Прогнози економічного зростання та рівня безробіття на 2024 рік були залишені без змін на рівні 2,1% та 4% відповідно.

Крім того, голова ФРС Джером Пауелл на пресконференції підкреслив, що банк поки що не має впевненості в необхідності скорочення, і для цього потрібні переконливіші докази того, що інфляція рухається до цільового рівня в 2%.

Це переконало ринок у тому, що американський Центробанк поки не налаштований на швидке та інтенсивне зниження відсоткових ставок, що підштовхнуло долар до зростання по всіх напрямках, включаючи пару з єною.

Голубині підсумки червневого засідання BOJ ще більше підбадьорили биків по USD/JPY, оскільки посилили перспективу більш тривалого збереження сильної монетарної дивергенції між Японією та США.

Проте такі настрої над ринком панували недовго. Після виступу голови Банку Японії К. Уеди розстановка сил у парі долар-єна змінилася у бік останньої.

Під час брифінгу голова відомства Кадзуо Уеда заявив, що центральний банк приділяє пильну увагу впливу слабкої єни на інфляцію, після чого додав, що не відкидає підвищення ставок у липні, якщо зниження курсу JPY продовжить стимулювати зростання вартості імпорту.

Завдяки цій яструбиній ремарці єна відновила більшу частину своїх недавніх втрат до долара, зміцнившись на 0,5%, до рівня 157,48.

В цьому районі пара USD/JPY торгується і на старті нового робочого тижня. Поточний флет мажору пояснюється високою невизначеністю щодо подальшої політики Банку Японії.

Прямо зараз ринок збентежений, не розуміючи, чого очікувати від регулятора в найближчій перспективі: чи продовження м'якої політики, чи нових кроків у бік нормалізації.

Багато аналітиків вважають, що це може змусити трейдерів парою USD/JPY зайняти вичікувальну позицію, що призведе до затяжної консолідації котирування.

Зрушити з мертвої точки активи зможуть лише дуже важливі дані з японської чи американської сторони, але таких цього тижня не передбачається.

Найважливішим тригером для пари USD/JPY на старті тижня є статистика виробничого сектору США, яка буде опублікована сьогодні у другій половині дня.

Економісти прогнозують, що виробничий індекс Нью-Йорка Empire State у червні зріс з -15,6 до -13,0. Несподіване падіння може перевірити очікування інвесторів щодо м'якої посадки у США. Але ці дані навряд чи суттєво вплинуть на їхні настрої щодо монетарної політики ФРС, оскільки на виробничий сектор припадає менше ніж 30% американської економіки.

Ближче до кінця тижня найцікавішими будуть оновлені індекси ділової активності в США, а протягом усієї семиденки трейдерам необхідно слідкувати за коментарями офіційних осіб Федрезерву та Банку Японії про економічні перспективи, інфляцію та траєкторію процентних ставок, які можуть надати парі долар-ієна більш значний імпульс, ніж цифри.

Технічна картина з пари USD/JPY

У довгостроковій перспективі тенденція по мажору залишається висхідною, що підтверджується як у місячних, і на денних графіках. Пара USD/JPY впевнено тримається вище 50-денних та 200-денних EMA, підтверджуючи бичачі цінові сигнали.

Однак висхідний імпульс сповільнився, що свідчить негативна дивергенція на місячному графіку індексу відносної сили RSI.

Прорив рівня 158,00 може відкрити покупцям швидкий шлях до наступної круглої фігури 159,00, що націлить їх максимум від 29 квітня 160,245.

І навпаки, прорив пари USD/JPY нижче за позначку 156,00 може оголити 50-денну ЕМА, падіння через яку посилить ризик падіння до рівня підтримки 151,685.