FX.co ★ Повернення короля-долара: євро та єна йдуть у піку

У понеділок вранці американська валюта продовжує свій висхідний маршрут, узятий наприкінці минулого тижня. Нагадаємо, що в п'ятницю долар продемонстрував сильне зростання до всіх своїх основних конкурентів після виходу сильніших, ніж очікувалося, даних із зайнятості в США за травень. А чим обумовлений його сьогоднішній стрибок і чому багато експертів очікують на продовження ралі USD цього тижня?

Друге дихання долара

Низка слабких макроданих США, що вийшли минулого тижня, зміцнили віру трейдерів у вересневе зниження ставок і інтенсивніше скорочення з боку Федрезерву, що суттєво послабило долар по всіх напрямках.

Однак наприкінці семиденки американська валюта відчула різкий приплив сил і розгорнулася до зростання. Тригером для цього послужив сильніший звіт Nonfarm Payrolls за минулий місяць, який вселив надію у доларових бугаїв на більш тривале збереження агресивної політики ФРС.

Дані показали, що у травні американська економіка додала 272 тис. робочих місць, що перевищило очікування економістів, які розраховували на те, що кількість зайнятих у несільськогосподарському секторі США збільшилася лише на 185 тис.

При цьому рівень безробіття зріс із 3,9% до 4,0%, перевищивши планку, яка трималася протягом 27 місяців поспіль.

Однак цього разу покупці долара заплющили очі на зростання безробіття, засліплені блискучою статистикою із заробітної плати. Минулого місяця середня погодинна заробітна плата зросла на 0,4% після зниження до 0,2% у квітні. А річна заробітна плата збільшилася на 4,1% порівняно з переглянутим у бік підвищення приросту на 4,0% у попередньому місяці.

– Ринок схилився перед священним граалем одного звіту – із заробітної плати, який виявився гарячішим, ніж очікувалося, і помітно змінив настрої трейдерів, знову схиливши їх у яструбиний бік, – зазначив аналітик Девід Розенберг.

Після виходу релізу інвестори знизили ймовірність вересневого розвороту ФРС з 70% до 50%, а також змінили свої очікування щодо темпів пом'якшення в США. Наразі вони прогнозують, що до кінця року регулятор зменшить відсоткові ставки на 36 б.п., хоча до публікації NFP у їх прогнозах фігурувало зниження майже на 50 б.п.

Зміцнення яструбиних очікувань повернуло до зростання прибутковість американських трежеріс, що надало вагому підтримку долару в усіх напрямках. Минулої п'ятниці індекс DXY підскочив на 0,76%, до 104,91, що є найкращим з 10 квітня денним показником, а за тиждень зріс на 0,2%.

Ідеальний шторм для євро

Проти євро американська валюта зміцнилася у п'ятницю на 0,8%, до позначки 1,0803, а за тиждень упала на 0,4%, що стало її найсильнішим зниженням із 8 квітня. Додатковий тиск на пару EUR/USD ухвалив днем раніше рішення ЄЦБ про зниження процентних ставок..

У понеділок єдина європейська валюта продовжила знижуватись до долара, оскільки вчора увечері президент Франції Еммануель Макрон оголосив про проведення дострокових парламентських виборів.

Нагадаємо, що під час недільного голосування ультраправа партія "Національне об'єднання" здобула впевнену перемогу на виборах до Європейського союзу, обігнавши керівну партію "Ренесанс".

У спробі утримати свою владу французький лідер вирішив піти на ризиковану авантюру: розпустив парламент та оголосив про дострокові вибори.

Багато аналітиків схиляються до того, що в найближчій перспективі поточна політична невизначеність у єврозоні може ще більше послабити позиції євро в парі з доларом, який сьогодні впав на 0,24%, до 1,0776.

Також у понеділок ризик для мажору становлять ані щодо промислового виробництва в ЄС. Економісти очікують, що показник покаже найменше зростання за три місяці, внаслідок чого євро може прискорити падіння до грінбеку.

Голубиний полон єни

Японська валюта також продовжує дешевшати до долара після зниження п'ятниці на 0,44%, до рівня 156,63, навіть попри зростання спекуляцій з приводу можливого яструбиного кроку BOJ на червневому засіданні.

Нагадаємо, що минулого тижня агентство Bloomberg повідомило з посиланням на інсайдерів, що Банк Японії оголосить на своїй наступній зустрічі про скорочення покупок держоблігацій і таким чином підготує ґрунт для продовження жорсткості в липні.

Така перспектива підштовхнула єну до короткострокового зростання в парі з доларом, однак утриматися на своїх максимумах японська валюта не змогла через побоювання трейдерів, що зберігаються, з приводу більш тривалого існування сильної монетарної дивергенції між США і Японією.

Той факт, що ФРС може не почати у вересні знижувати ставки через більш стійку інфляцію, надає вагому підтримку мажору USD/JPY, особливо в поточному контексті, коли подальша нормалізація BOJ також залишається під великим питанням.

На старті понеділка агентство Reuters повідомило, що ознайомилося з проєктом щорічного економічного плану уряду Японії, з якого випливає, що влада країни має намір закликати Центробанк до гнучкої політики в умовах цінової невизначеності.

У проєкті наголошується, що споживанню не вистачає динаміки, а перспективи цін неясні, почасти через недавнє зниження курсу єни. Це свідчить про високий ризик більш тривалого збереження стимулюючих заходів у Японії, що, своєю чергою, сприятиме подальшому ослабленню японської валюти.

На момент підготовки публікації курс JPY впав до долара на 0,3% до позначки 157,15. Подальша динаміка пари долар-ієна цього тижня залежатиме від підсумків засідань ФРС та Банку Японії, які пройдуть у середу та п'ятницю.

Долар має всі шанси на зростання

Багато аналітиків упевнені, що в середині тижня американська валюта продемонструє черговий стрибок у бік підвищення, якщо засідання FOMC ще більше зміцнить яструбині настрої на ринку.

Наразі інвестори очікують, що ФРС не внесе жодних змін на червневій зустрічі, але вперше за останні три місяці оновить свої прогнози щодо відсоткових ставок.

Понад 40% економістів, опитаних нещодавно агентством Bloomberg, очікують, що в рамках точкового графіка регулятор повідомить про два скорочення цього року. Стільки ж експертів вважають, що ФРС спрогнозує лише один раунд пом'якшення або жодного.

На користь яструбинішого сценарію говорять недавні заяви членів американського ЦБ. За останні кілька тижнів багато представників ФРС заявили, що не бачать необхідності в поспішному зниженні ставок, оскільки інфляція залишається стійкою, а перспективи економічного зростання залишаються стабільними.

Жорсткіший dot plot, що передбачає одне скорочення або його відсутність цього року, швидше за все, призведе до параболічного зростання долара в усіх напрямках.

Якщо графік покаже два зниження на 25 б. п. цього року порівняно з трьома в березневій версії зростання грінбека буде помірнішим.

– У будь-якому випадку в найближчому майбутньому американська валюта залишиться сильною, оскільки ФРС воліє зберегти ставки на колишньому рівні протягом більш тривалого часу. Я впевнений, що американські чиновники захочуть побачити нову серію сприятливіших даних відповідно до інфляційної тенденції, що наближається до 2%, перш ніж ініціювати розворот, – заявив аналітик Томас Саймонс.