FX.co ★ EUR/USD. Підсумки тижня. Гучна битва з нульовим результатом

Пара євро-долар завершила торговий тиждень на позначці 1,0848, тобто фактично на рівні відкриття (1,0846). Трейдери другий тиждень поспіль торгуються у рамках 8-ї фігури. Хоча спроби прориву робилися і покупцями, і продавцями eur/usd. Хай тижні було зафіксовано на позначці 1,0890, а лоу – на позначці 1,0789. Ведмеді змогли протестувати 7 фігуру за рахунок різкого посилення долара в першій половині тижня, а бики змогли підійти біля кордонів 9 фігури під фінал тижня – за рахунок одночасного ослаблення грінбеку і посилення євро.

Південний бліцкриг

Долар суттєво посилив свої позиції у першій половині тижня, коли продавці eur/usd оновили тижневий ціновий мінімум. Підвищений попит на грінбек обумовлювався декількома фундаментальними чинниками. По-перше, у зеленій зоні вийшов індикатор споживчої впевненості. Цей показник послідовно знижувався протягом трьох місяців, і в травні мав знову продемонструвати низхідну динаміку – до 96 пунктів. Але замість очікуваного спаду індекс підскочив до 102 пунктів. Несподіване зростання показника спровокувало зростання прибутковості трежеріс, тоді як Волл-стріт закрилася в мінусі (зокрема індекс Dow Jones знизився на 1,06%).

Крім того, підтримку грінбеку надали представники ФРС, які, як і раніше, закликають зберігати вичікувальну позицію в найближчому майбутньому. І хоча майже ніхто з них не конкретизує тимчасові рамки, можна не сумніватися в тому, що йдеться про найближчі два засідання, які відбудуться у червні та липні. За даними CME FedWatch Tool, ймовірність зниження ставки на червневому засіданні становить 95%, на липневому – 86%. Вересневі перспективи зниження оцінюються як 50/50.

Враховуючи те, що трейдери фактично відіграли підсумки найближчих двох засідань, «помірковано-яструбина» риторика представників ФРС надавала лише короткочасну підтримку грінбеку.

Шлях на північ

У другій половині тижня пара eur/usd розгорнулася на 180 градусів і вирушила на північ до кордонів 9-ї фігури. Зростання ціни було зумовлене не лише ослабленням грінбеку, а й посиленням європейської валюти.

Так, у четвер ми дізналися дані щодо зростання американської економіки у першому кварталі. На розчарування доларових бугаїв, показник було переглянуто у бік погіршення. Згідно з початковою оцінкою, обсяг ВВП збільшився на 1,6%, проте друга оцінка знизила результат першого кварталу до 1,3%. І це при тому, що спочатку експерти прогнозували зростання на 2,3%. Слабке зростання у першому кварталі обумовлено насамперед слабкою динамікою споживчих витрат, на які припадає дві третини ВВП США. Згідно з другою оцінкою, цей компонент звіту зріс на 2%, а не на 2,5%, як передбачала початкова оцінка.

В останній торговий день долар отримав додатковий удар: базовий індекс PCE залишився у квітні на колишньому рівні, хоча деякі експерти припускали його прискорення. Так, у лютому основний індекс витрат на особисте споживання знизився до 2,8% у річному вираженні – це найслабший темп зростання показника з квітня 2021 року. У березні він вийшов на цій же позначці. На думку деяких аналітиків, у квітні показник міг прискоритися до 2,9%, але фактично залишився на позначці 2,8% – третій місяць поспіль. Такий результат розчарував доларових бугаїв, після чого грінбек знову опинився під тиском.

Цього ж дня було опубліковано ключові дані щодо зростання CPI у єврозоні. Цей реліз підтримав покупців eur/usd, оскільки відбив прискорення інфляції. Зокрема, загальний індекс споживчих цін у єврозоні зріс у травні до 2,6% р/р, за прогнозу зростання до 2,5%. Базовий індекс, без урахування цін на енергію та харчові продукти, також прискорився – до 2,9%. Протягом дев'яти місяців стрижневий індекс послідовно знижувався (від 5,5% до 2,7%), але в травні несподівано (вперше з липня 2023 року) прискорився.

Це ще один аргумент на користь посилення риторики ЄЦБ, особливо на тлі зростання заробітної плати у першому кварталі (заробітна плата за підсумками переговорів у єврозоні зросла на 4,69% р/р у першому кварталі, після зростання на 4,50% у четвертому кварталі).

Висновки

Протягом тижня пара демонструвала відносно високу волатильність, реагуючи на інформаційний потік. Продавці намагалися стягнути ціну в область 7-ї фігури, покупці намагалися витягнути її до меж 9-го цінового рівня. Але в результаті пара залишилася на «нейтральній території», відбиваючи нерішучість як бугаїв, так і ведмедів.

Чому ж сторони не змогли вирватися з цього «зачарованого кола»? На мою думку, трейдери «не довіряють» власним висновкам. Тобто в умовах, що склалися, інтерпретація опублікованих звітів (з боку ФРС/ЄЦБ) має більш важливе значення, ніж самі звіти. Наприклад, на даний невідомо – наскільки сильно Європейський Центробанк посилить свою риторику, реагуючи на прискорення інфляції в єврозоні та зростання зарплатних показників? Чи як члени ФРС відреагують на переглянуті дані щодо зростання американської економіки?

Тут слід зазначити, що травневе засідання ЄЦБ відбудеться вже наступного тижня (підсумки зустрічі ми дізнаємося 6 червня), а члени Федрезерва з понеділка зберігатимуть «режим тиші» (10-денний період напередодні засідання, протягом якого вони не мають права озвучувати свою позицію у громадській площині). Напередодні таких важливих подій трейдери не ризикують відкривати великих позицій – ні на користь півдня, ні на користь півночі. Тобто, як мінімум, до засідання ЄЦБ пара, ймовірно, торгуватиметься в рамках широкого цінового діапазону 1,0790–1,0900 (верхня межа хмари Kumo – верхня лінія індикатора Bollinger Bands на D1 відповідно).