FX.co ★ USD/JPY. «Впав, віджався»: долар відновлюється після корекційного спаду

Опубліковані вчора дані зростання ВВП США допомогли ведмедям пари usd/jpy організувати 120-пунктний корекційний відкат. Не можна сказати, що реліз виявився цілком провальним, але його інтерпретували саме таким чином. Принаймні "в моменті". Вже сьогодні покупці відновлюють свої позиції, чому сприяє технічна і фундаментальна картина. Єні не допомогли навіть інфляційні дані, які були опубліковані в період азійської сесії п'ятниці (індекс споживчих цін Токіо), що говорить про сильні позиції биків usd/jpy.

Отже, вчора у Штатах було оприлюднено другу оцінку зростання американської економіки у першому кварталі. Згідно з початковими даними, обсяг ВВП збільшився на 1,6% після зростання на 3,4% у 4 кварталі минулого року. При цьому більшість експертів спочатку планували побачити цей показник на рівні 2,4% у першому кварталі. Тобто аналітики допускали уповільнення зростання, але американська економіка сповільнилася сильніше за очікування. Друга оцінка зростання ВВП лише посилила ситуацію. Згідно з опублікованими вчора даними, економіка США зросла у першому кварталі не на 1,6%, а на 1,3%. При цьому прогноз був на рівні 1,6%, тобто більшість експертів було впевнено, що показник не буде переглянутий у бік погіршення.

У порядку порівняння варто відзначити, що економіка США зростала в першому кварталі найповільнішими темпами з другого кварталу 2022 року, коли було зафіксовано спад на 0,6%.

Структура звіту говорить про те, що слабке зростання на початку року було зумовлене насамперед слабкою динамікою споживчих витрат, на які припадає дві третини ВВП США. Згідно з переглянутими даними, у першому кварталі цей компонент звіту зріс на 2%, а не на 2,5%, як передбачала початкова оцінка.

Базовий індекс споживчих витрат, що не враховує енергію та продовольство (один із ключових індикаторів інфляції для ФРС), за підсумками першого кварталу зріс на 3,6%, тоді як початкова оцінка передбачала зростання на 3,7%.

У бік покращення було переглянуто дані лише у сфері зовнішньої торгівлі: експорт збільшився на 1,2% (перша оцінка передбачала зростання на 0,9%), імпорт – на 7,7% (попередня оцінка – 7,2%).

Реагуючи на цей реліз, індекс долара США різко знизився - з 105,13 до 104,57. Відповідним чином відреагували та основні валютні пари – зокрема, usd/jpy протягом кількох годин знизилася з позначки 157,68 до 156,39, оновивши принагідно півтора тижневий лоу.

Але вже сьогодні грінбек відновлює свої позиції по всьому ринку. Через деякі причини.

По-перше, попри слабкий темп зростання ВВП США, основний індекс споживчих витрат знаходиться на високому рівні (навіть з огляду на його перегляд з позначки 3,7% до 3,6%). Саме тому вчорашній реліз не вплинув на прогнози ринку щодо ймовірних підсумків найближчих засідань ФРС. Трейдери, як і раніше, впевнені в тому, що за підсумками червневого та липневого засідань регулятор збереже статус-кво за ставкою. Щодо вересневих перспектив, то тут, як і раніше, 50/50. Тому різкий спад долара по всьому ринку мав виключно емоційний характер: доля процентної ставки (у контексті вересневого засідання) залежить від динаміки ключових інфляційних показників (CPI, PPI, PCE, зарплати) у травні, червні та липні. Плюс динаміка ринку праці (до вересневого засідання – ще чотири звіти, включаючи серпневий).

Другий фактор підтримки грінбека – дані, що розчаровують, з Китаю. Стало відомо, що індекс PMI для виробничої сфери у травні знову повернувся до зони скорочення, після двох місяців перебування вище таргету 50,0 (березень, квітень). Показник знизився до позначки 49,5, тоді як більшість експертів очікували побачити його на квітневому рівні (50,4). Індекс демонструє низхідну динаміку другий місяць поспіль. Індекс активності у невиробничій сфері КНР також опинився у «червоній зоні»: замість зростання до 51,5 він вийшов на позначці 51,2.

Такі слабкі результати посилили попит на безпечний долар, завдяки чому пара usd/jpy повернулася до області 157 фігури.

Додаткову підтримку грінбеку надав голова ФРБ Нью-Йорка Джон Вільямс, який, як відомо, має постійне право голосу в Комітеті. Він заявив про те, що інфляція в США все ще надто висока, а її уповільнення очікується не раніше, ніж у другій половині року. У цьому контексті Вільямс повідомив, що "не відчуває невідкладної необхідності негайно діяти в галузі монетарної політики".

Примітно, що сьогодні пара usd/jpy зростає навіть на тлі прискорення індексу споживчих цін Токіо, який вважається випереджаючим індикатором визначення динаміки цін по всій країні. Загальний індекс зріс до 2,2% у травні, а базовий (без урахування цін на свіжі харчові продукти) – до 1,9%. Обидва результати збіглися із прогнозом, але відобразили прискорення інфляції.

Однак єна проігнорувала цей реліз.

Таким чином, на мою думку, пара зберігає потенціал подальшого зростання. Лонги доцільно відкривати або з поточних позицій, або на корекційних відкатах. На денному графіку пара знаходиться між середньою та верхньою лініями індикатора Bollinger Bands, а також над усіма лініями індикатора Ichimoku (у тому числі й хмари Kumo), що демонструє бичачий сигнал Парад ліній. Метою північного руху є позначка 158,10 – це верхня лінія Bollinger Bands на таймфреймі D1.