FX.co ★ Вирішальний день для USD/JPY: чи злетить сьогодні долар?

Пара USD/JPY ніяк не може визначитися з напрямком, перебуваючи під тиском суперечливих даних та економічних прогнозів. Однак сьогодні ситуація має кардинально змінитись: вихід даних щодо інфляції в США стане ключовим фактором, який визначить подальший рух мажору. Експерти вважають, що звіт PCE може або підштовхнути долар до нових висот, або відправити його в крутий пік. Дізнаймося, який сценарій найімовірніший.

Долар молиться за інфляцію

Минулого четверга американський долар ослаб щодо кошика основних валют, включаючи японську єну, після публікації переглянутих даних по валовому внутрішньому продукту США за перший квартал.

Згідно зі звітом Міністерства торгівлі, у період з січня по березень зростання американської економіки сповільнилося в річному обчисленні до 1,3%, що нижче за попередню оцінку в 1,6%. Ключовим чинником падіння ВВП став перегляд у бік зниження споживчих витрат.

Новина про уповільнення темпів економічного зростання в першому кварталі пішла за нещодавнім звітом, що розчаровує, про роздрібні продажі і витрати на обладнання, що сприяло поверненню на ринок спекуляцій з приводу більш раннього зниження відсоткових ставок у США.

Одразу після публікації макроданих трейдери підвищили ймовірність монетарного розвороту ФРС на вересневому засіданні з 51% до 55%.

Також зміцненню голубиних настроїв на ринку сприяли м'якіші коментарі президента ФРБ Нью-Йорка Джона Вільямса. У четвер політик заявив, що поточна грошово-кредитна політика Центробанку допомагає зменшити інфляцію.

– Це відродило надії інвесторів на якнайшвидше скорочення, – заявив аналітик City Метт Сімпсон.

На цьому тлі прибутковість американських держоблігацій перейшла вчора до зниження після 2-денного зростання, що своєю чергою послабило індекс долар США до позначки 104,63, хоча на день раніше він торгувався на рівні 105,17.

Широкомасштабне зниження грінбеку призвело до падіння пари USD/JPY на більш ніж 0,5%, внаслідок чого котирування опустилося з місячного максимуму середи 157,72 до позначки 156,80.

Тепер фокус уваги трейдерів, які торгують цим валютним активом, зміщується на сьогоднішню публікацію індексу цін видатків на особисте споживання (PCE), який є кращим показником інфляції ФРС.

Інвестори сподіваються, що ці дані допоможуть пролити світло на подальші плани Федрезерву щодо зниження процентних ставок цього року.

Нагадаємо, що на початку травня долар сильно ослаб у всіх напрямках, отримавши слабку інфляційну статистику за попередній місяць, що посилило голубині настрої на ринку щодо політики ФРС.

Однак цього тижня очікування швидкого зниження ставок були поставлені під сумнів на тлі ознак можливого прискорення інфляції в США, зокрема через несподіване зростання споживчих настроїв даних, опублікованих у вівторок.

На думку аналітика Метта Сімпсона, п'ятничний звіт PCE допоможе трейдерам визначити, куди насправді рухається американська інфляція, і від цього залежатиме подальша динаміка долара.

– Я все ще думаю, що в сьогоднішньому звіті можемо побачити несподіване зростання, яке може швидко змінити поточне ринкове позиціювання щодо майбутнього монетарного курсу ФРС і надати хорошого імпульсу долару, – заявив експерт.

З іншого боку, більш прохолодна статистика, навпаки, може знову зробити основним сценарій, що передбачає зниження ставок у вересні, що чинитиме вагомий тиск на долар по всіх напрямках, у тому числі в парі з японською валютою.

Єна зберігає слабкість

На старті азійських торгів у п'ятницю пара USD/JPY знову підскочила вище за круглу фігуру 157,00 на тлі неоднозначних даних щодо інфляції в японській столиці.

За даними Міністерства внутрішніх справ Японії, споживчі ціни в Токіо без урахування нових продуктів зросли в травні з 1,6% до 1,9%, що збіглося з консенсус-прогнозом економістів.

Це зростання було значною мірою зумовлене збільшенням витрат на комунальні послуги, пов'язаних із надбавками на відновлювані джерела енергії.

Дані інфляції в Токіо часто служать індикатором для загальнонаціональних тенденцій, що передбачає аналогічне прискорення інфляції наступного місяця.

Проте глибший показник інфляційної тенденції, який виключає ціни на свіжі продукти та енергоносії, сповільнився цього місяця з 1,8% до 1,7%. Ціни на послуги також продемонстрували у травні зниження, опустившись із 0,8% до 0,7%, що викликало деякі сумніви щодо подальшого зростання інфляції в країні.

– Сьогоднішня статистика була не надто обнадійливою, але й не дуже розчаровує. Ймовірно, Банк Японії вирішить, що йому потрібно більше даних для вивчення стану економіки, перш ніж розпочинати продовження посилення, яке він почав у березні. Думаю, що поточні інфляційні тенденції не дають достатніх підстав регулятору для негайного підвищення відсоткових ставок, – сказав економіст Dai-Ichi Life Research Institute Йошикі Шинке.

Нагадаємо, що голова Банку Японії Кадзуо Уеда нещодавно заявив, що при досягненні цільового рівня інфляції в 2% можливі поступові підвищення процентних ставок. Однак він також наголосив на необхідності закріплення інфляційних очікувань на рівні 2%.

Інфляція в Токіо, яка, як і раніше, залишається нижчою від загальнонаціонального рівня, в основному через заходи підтримки освіти, запроваджені столичним урядом, не може поки обнадіяти биків по єні. З цієї причини японська валюта продовжує залишатися слабкою щодо американського долара.

– Оскільки наступного місяця в Японії почнеться зниження податків та припиняться державні субсидії на комунальні послуги, нам треба подивитися, як це вплине на ціни та споживання. Деякі очікують, що Банк Японії підніме відсоткові ставки раніше, ніж очікувалося, через вплив слабкої єни, але я все ще очікую, що він волітиме не поспішати та зробить відповідні кроки лише у жовтні, – зазначила економіст Daiwa Securities Марі Івашита.

Теорію про те, що найближчим часом Банк Японії збереже обережний настрій щодо подальшої нормалізації свого монетарного курсу, також підтверджують опубліковані на старті п'ятниці дані щодо обсягу промислового виробництва, які виявилися слабшими за прогнози.

З іншого боку, сьогодні стало відомо, що у квітні рівень безробіття в Японії залишився незмінним на рівні 2,6%, тоді як частка вакансій серед тих, хто шукає роботу, помітно знизилася.

Той факт, що японський ринок праці залишається відносно напруженим, вказує на можливе підвищення заробітної плати та цін у найближчому майбутньому.

Додаткові свідчення впевненого зростання цін можуть переконати банк у тому, що між заробітною платою та цінами нарешті встановився ефективний цикл, що може спонукати чиновників розглянути можливість підвищення процентних ставок вдруге цього року.

Як бачимо, сьогоднішні дані ще більше посилили невизначеність щодо подальших дій Банку Японії. Здається, зараз ринки остаточно заплуталися в тому, на що чекати від регулятора.

З цієї причини можна зробити висновок, що до наступного засідання Банку Японії, яке заплановано на середину червня, пара USD/JPY слідуватиме за доларом, оскільки політика ФРС США є більш передбачуваною та стабільною.

Технічна картина з пари USD/JPY

На ранкових торгах у п'ятницю пара USD/JPY швидко піднялася до позначки 157,00, але потім відступила та повернулася до рівня 156,80. Пара постає перед труднощами вздовж 200-годинної експоненційної ковзної середньої (EMA), яка проходить на рівні 156,73, відколи відкотилася від тижневого максимуму близько 157,70.

Останні денні свічки показали перший значний ведмежий сигнал зі зниження пари майже 1% 15 травня. Попри це, загальний тренд залишається бичачим, оскільки котирування продовжують торгуватися значно вище за 200-денну EMA, розташовану на рівні 149,47.