FX.co ★ Долар йде вперед, але «бики» по USD зіткнулися з труднощами

На старті нового тижня американська валюта продемонструвала бадьорість та помірне зростання, хоча експерти зафіксували зниження «бичачих» настроїв щодо долара. Проте грінбек не здається і відвойовує простір у євро. На цьому тлі аналітики дотримуються оптимістичного сценарію щодо пари EUR/USD.

Минулого тижня «європеєць» вперше продемонстрував тижневе зниження щодо «американця» за останні шість тижнів. Однак це незначна вада для пари EUR/USD на тлі загального «бичачого» настрою, вважають експерти. Однак потім "бики" по долару відступили на тлі охолодження економічних показників із США. У результаті багато учасників ринку перейшли в короткі позиції по USD, і це розхитало динаміку грінбека.

На цей момент «бичачі» настрої щодо долара стрімко слабшають, а інвестори вперше за шість тижнів воліють чисті короткі позиції щодо нього. Проте минулого тижня ситуація була набагато кращою. Найбільші фонди з кредитним плечем робили "бичачі" ставки по USD, і ці тенденції переважали. За даними Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами, вони мали чисту коротку позицію за контрактами на суму $5,36 млрд, а тижнем раніше – утримували чисту довгу позицію в $2,02 млрд. Однак зараз переважили «ведмежі» настрої, тривалість яких важко передбачити.

Нагадаємо, що нещодавні макродані за інфляцією в США вперше за шість місяців продемонстрували зниження цін, а роздрібний продаж у квітні зупинився у зростанні. Це збільшило шанс скорочення відсоткових ставок ФРС, стверджують аналітики. Тепер у фокусі уваги ринку – дані щодо витрат на особисте споживання, які вийдуть у п'ятницю, 31 травня. Це пріоритетний показник інфляції для Федрезерву, наголошують фахівці.

Цього тижня очікується, що пара EUR/USD збереже стабільність, проте дані щодо інфляції в єврозоні та США можуть нести свої корективи. Не виключено, що негативні макрозвіти спровокують волатильність на ринках наприкінці тижня.

Зараз пара EUR / USD знаходиться в короткостроковому висхідному тренді. При цьому сильний відскок від мінімуму 1,0800, зафіксований минулої п'ятниці, 24 травня, підтримує конструктивний настрій, який може зберегтися найближчими днями. За словами Шона Осборна, провідного валютного стратега Scotiabank, впевнений відскок тандему від мінімуму 1,0800 «призвів до бичачого розвороту, що вказує на додаткові можливості для зростання євро до рівнів 1,0855–1,0860». На думку фахівця, підйом євро вище цих значень сприяє подальшому поверненню пари EUR/USD до 1,0900. Такий позитивний настрій допомагає тандему. У понеділок, 27 травня, пара EUR/USD залишалася близько 1,0848, іноді піднімаючись вище.

Серед подій, які можуть вплинути на динаміку цін найближчими днями, експерти відзначають публікацію звітів щодо інфляції з Німеччини, які очікуються у середу, 29 травня. Вони стануть першим кроком до підсумкових даних щодо єврозони, які з'являться у п'ятницю, 31 травня. За попередніми прогнозами, сукупний індекс споживчих цін у ФРН очікується лише на рівні 2,8% у річному зіставленні, а єврозоні – лише на рівні 2,5%. При цьому недостатнє зростання показника сприяє зниженню процентних ставок ЄЦП. У подібній ситуації євро виявиться під тиском, попереджають експерти.

Деякі аналітики вважають, що вплив нових макроданих із єврозони та США буде короткочасним. При цьому навіть сильні макрозвіти навряд чи змінять позицію ЄЦБ щодо скорочення ставок у червні. «Не виключено, що зростання показника негативно вплине на євро, оскільки поєднання високої інфляції та низьких відсоткових ставок дають негативну картину. Однак погіршення макроданих підтримає євро, оскільки невисока інфляція та низькі відсоткові ставки зазвичай призводять до зростання національної валюти», – вважає Томас Флурі, валютний стратег UBS.

Щодо динаміки долара, то його зростання залежить від даних щодо ВВП США, які з'являться у четвер, 30 травня. При цьому ринок очікує на підвищення показника на 1,5% у річному вираженні. Дані, які виявляться сильнішими за прогнози, зміцнять американську валюту. Такий сценарій підтвердить намір ФРС не поспішати зі зниженням процентних ставок. «У найближчій перспективі позиціонування буде волатильним, залежно від економічних звітів, що надходять, зі США. Однак у результаті ринки стануть «ведмежими» по відношенню до грінбека, тим більше якщо FOMC просигналізує про початок зниження відсоткових ставок», – зазначає Керол Конг, валютний стратег Commonwealth Bank of Australia.

Найважливішою частиною звіту із США, яка деталізує особисте споживання, буде інформація про особисте споживання, упевнені експерти. Нагадаємо, що цей показник інфляції вважається найбільш ефективним та інформативним. За попередніми оцінками, у першому кварталі 2024 року зростання особистого споживання становитиме 2,1% у річному вираженні. У п'ятницю, 31 травня, буде опубліковано показник інфляції-дефлятор PCE, який, на думку економістів, є кращим для ФРС. Сильне перевищення очікувань щодо нього (на 2,8% у річному зіставленні) може спонукати USD і повернути пару EUR/USD до позначки 1,0900. Цей індикатор аналітики називають основним короткостроковим ризиком.

За словами Родріго Катріла, провідного валютного стратега National Australia Bank Ltd., Федрезерву потрібно «грати на випередження», щоб інвестори підготувалися до нового циклічного зниження долара. "Ключове значення цього тижня матиме показник інфляції-дефлятор PCE, тому слабкі або помірні дані збережуть прогноз ринку щодо зниження ставки ФРС цього року", - резюмує аналітик National Australia Bank Ltd.