logo

FX.co ★ Долар. Тренд на падіння курсу показує ознаки втоми

Долар. Тренд на падіння курсу показує ознаки втоми

Долар. Тренд на падіння курсу показує ознаки втоми

Сьогодні індекс долара намагається стримати падіння останніх днів і перебуває на рівні вище 104,2. Курс валютної пари EUR/USD сьогодні максимально близько підходив до позначки 1,0900.

Це скоріше емоційний сплеск. Ринки оцінюють нові цифри щодо інфляції в США. Уже сьогодні емоції мають зійти нанівець, трейдери почнуть аналізувати ситуацію з голодною головою.

Після публікації інфляції голова ФРБ Міннеаполіса підтвердив, що, ймовірно, доведеться зберігати ставку на поточному рівні ще якийсь час, і висловив сумніви щодо того, наскільки сильно це утримує економіку США.

Експерти з Bank of America залишаються на колишній позиції, вважаючи, що перше зниження ставки відбудеться тільки в грудні. Для того, щоб вересневе скорочення ставки стало реальністю, дані з інфляції повинні сповільнитися ще більше або дані з ринку праці повинні ще сильніше ослабнути, вважають вони.

Проте прибутковість 10-річних держскарбничих облігацій США знизилася в середу до 4,32% - мінімум від початку квітня, тому що м'якші дані щодо інфляції дають ФРС більше гнучкості для зниження ставок у поточному році.

Долар. Тренд на падіння курсу показує ознаки втоми

Протягом останніх кількох днів індекс долара ослаб. Наразі DXY практично досяг цінових мінімумів квітня (103,95), що є найближчим рівнем підтримки. Можливо, в цьому діапазоні ослаблення долара тимчасово сповільниться. Принаймні саме таку картину зараз ми спостерігаємо.

Коли ФРС знизить ставку?

Головне питання про те, коли Федрезерв знизить процентні ставки. Це викликає інтерес в аналітиків і спостерігачів на фінансовому ринку. Згідно з аналізом і прогнозами, найімовірнішим місяцем початку зниження ставок все ж таки є вересень, оскільки ключові елементи інфляційного кошика США починають проявляти зниження.

"Ми вважаємо, що поточні дані не змінять ймовірність зниження ставок в осінній період, за умови, що дані щодо інфляції залишаться помірними, а ситуація на ринку праці й надалі поліпшуватиметься. Наші прогнози вказують на те, що ринок розраховує на перше зниження ставки у вересні", – пишуть економісти DNB Markets.

Згідно з даними стосовно інфляції, опублікованими в середу, індексні свопи овернайт, що відображають очікування трейдерів щодо майбутніх рівнів відсоткових ставок, показують, що ринок тепер повністю оцінює ймовірність зниження ставки у вересні.

Два тижні тому перше зниження очікувалося лише в грудні.

Долар. Тренд на падіння курсу показує ознаки втоми

У 2024 році очікування зниження ставок ФРС значно впали через зростання інфляції в першому кварталі року. З'явилися сигнали, що деякі елементи інфляційного кошика не піддадуться змінам.

Це призвело до зростання прибутковості американських облігацій і зміцнення долара на валютних ринках. Така ситуація може повторитися.

Допоки інфляція в основних сферах послуг (за виключенням витрат на житло) і вартість житла не знизяться, загальний рівень інфляції не зможе утримуватися на стійкому рівні, що відповідає меті ФРС у 2,0%.

Витрати на житло, які становлять приблизно 40% загального індексу споживчих цін, збільшилися внаслідок стабільного зростання цін на житло та орендну плату за останні роки.

Однак у PNC Bank заявляють, що звіт про споживчі ціни за квітень 2024 року може принести деяке полегшення для очільників ФРС, оскільки найстабільніші сегменти житла та основних послуг в індексі споживчих цін демонструють перші ознаки пом'якшення за тривалий час.

Базовий індекс споживчих цін знизився до 0,2% місяць до місяця, а зростання вартості житла становило лише +0,2% місяць до місяця, що є найнижчим показником із січня 2021 року (+0,6%).

Прогноз PNC про два зниження ставки на 25 базисних пунктів цього року, у вересні та грудні, тепер видається більш обґрунтованим, ніж у будь-який момент раніше 2024 року.

Інші аналітики висловлюють аналогічну думку. У Berenberg упевнений, що поточні дані щодо інфляції трохи збільшують імовірність того, що ФРС почне знижувати ставки раніше.

"Ми очікуємо одне зниження ставки на 25 базисних пунктів у грудні та ще три подібних кроки наступного року, що приведе ставку ФРС до рівня 4,25-4,50%", – пишуть вони.

Економісти Wells Fargo і Pantheon Macroeconomics також поділяють цю точку зору. Для того щоб ФРС відчула впевненість у зниженні ставок, потрібна низка сприятливих показників інфляції. Перше зниження ставки можливе на засіданні FOMC у вересні.

У Pantheon Macroeconomics стверджують, що підстави для очікування подальшого уповільнення базової інфляції залишаються вагомими. Ланцюжки постачань стабілізувалися, зростання заробітної плати сповільнюється, а корпоративна маржа залишається високою, що вказує на перспективи на майбутнє.

Економісти також відзначають відсутність загрози з боку світових цін на продукти харчування та енергоресурси, а також стримане зростання орендної плати та зниження цін на автомобілі. Це свідчить про уповільнення інфляції в автострахуванні.

Таким чином, створено умови для подальшого уповільнення базового індексу споживчих цін цього літа, що дасть змогу ФРС почати пом'якшення у вересні.

Оскільки консенсус на ринку дедалі більше схиляється до вересневого зниження ставок, вся увага буде зосереджена на майбутніх економічних даних, які можуть підтвердити ці очікування.

*Представлений аналіз ринку має інформативний характер і не є керівництвом для здійснення угоди
До списку статей До статей цього автора Відкрити торговий рахунок