FX.co ★ Євро не злякався

Диявол криється в деталях. Звіт про ціни виробників у США, здавалося б, мав поставити хрест на амбітних планах "биків" щодо EUR/USD. PPI в місячному обчисленні підскочив на 0,5% у квітні, перевищивши прогноз експертів Bloomberg у 0,2%. Та сама історія сталася з базовим індикатором. Нехай у річному обчисленні ціни виробників виявилися близькими до консенсус-оцінок, проте їхня динаміка наштовхує на думку, що боротьба Федрезерву з високою інфляцією далеко не закінчена. Якщо так, то чи не рано прощатися з американським доларом?

Не дивно, що першою реакцією EUR/USD було зниження, проте потім звіт розібрали по кісточках, і інвестори побачили в ньому уповільнення тих компонентів, які впливають на PCE. У підсумку долар США стали продавати, а основна валютна пара оновила недавній травневий максимум.

Звіт про американську інфляцію за квітень

На жаль, але розраховувати на подальше впевнене просування на північ євро не доводиться. Проблема в тому, що реакція ринків на індекс споживчих цін у разі перевищення ним прогнозів виявиться абсолютно протилежною. За словами віцепрезидента ФРС Філіпа Джефферсона, поки ціновий тиск не буде знижено, Центробанк продовжить дотримуватися політики утримання ставки за федеральними фондами на плато в 5,5%.

На тлі повної впевненості інвесторів у зниженні ставки за депозитами ЄЦБ у червні, доцільність покупок EUR/USD викликає сумніви. Диференціал ставок у США і єврозоні зросте, що грає на руку американському долару. Інша річ, якщо інфляція в Штатах все-таки сповільниться.

Тоді на авансцену вийде фактор продовження циклу ослаблення грошово-кредитної політики ЄЦБ. І тут зі швидким зниженням ставок виникають проблеми. Річ у тім, що зарплати в єврозоні не думають сповільнюватися так, як цього б хотілося Центробанку. За оцінками Bloomberg, темпи зростання показника в Німеччині в першому кварталі впадуть з 4,5% до 4,3%. Ця цифра дуже велика для того, щоб розраховувати, що інфляція в єврозоні стане на якір поблизу 2%. Нехай зростання оплати праці у Франції, Італії та Іспанії не перевищує 3,5%.

Динаміка зарплат у Німеччині

Таким чином, попри бурхливу реакцію фінансових ринків на звіт за американськими цінами виробників у вигляді різноспрямованого руху фондових індексів, падіння прибутковості скарбничих облігацій і ралі EUR/USD, продовження останнього під питанням. Інвестори продовжують чекати на квітневі цифри за споживчими цінами та навряд чи зважаться на подальші купівлі євро до того моменту, як важлива статистика побачить світ.

Технічно на денному графіку EUR/USD не виключено формування розворотних патернів Подвійна вершина або Anti-Turtles, якщо "бики" не зуміють прорвати опору у вигляді півот-рівнів на 1,082, 1,0835 і 1,0845. Проте раніше сформовані з цільовим орієнтиром на 1,108 довгі позиції за євро проти американського долара слід утримувати, а відкоти використовувати для їх нарощування.