FX.co ★ Біткоїн. Не було б гірше

Казка скінчилася? Біткойн просів у квітні на 16%, що стало його найгіршою місячною динамікою з листопада 2022 року, коли впала імперія FTX. Але це лише квіточки? Ягідки розпочнуться наприкінці весни? За останнє десятиліття токен лише чотири рази закривав квітень у червоній зоні і після цього тричі падав у травні. Загалом на 18%. І слід сказати, що початок останнього місяця весни насторожує. Тенденція ризикує продовжитись?

Лідер сектору криптовалют прямує до гіршого тижня з серпня 2023 року на тлі рекордного денного відтоку капіталу з американських спот-ETF з біткойном як базовий актив. 1 травня майже дюжина спеціалізованих біржових фондів втратила $564 млн. Що первинне – курка чи яйце? Чи гроші, що біжать з ETF, провокують падіння котирувань BTC/USD, чи навпаки?

Динаміка потоків капіталу в орієнтовані на біткойн спот-ETF

Як головні драйвери корекції токена до висхідного тренду називають втрачені ілюзії інвесторів з приводу ралі після халвінгу, що щоразу відбувалося в минулому, а також намір ФРС утримувати ставку за федеральними фондами на плато 5,5% довше, ніж розраховували ринки. Добре ще, що Джером Пауелл на пресконференції за підсумками засідання FOMC 30 квітня та 1 травня не заговорив про поновлення циклу посилення грошово-кредитної політики. Довелося б BTC/USD летіти у тартарари.

Є версія, що піке біткойна – це попереджувальний знак. Мовляв, зниження співвідношення вартості крипто-валюти та золота натякає на серйозні потрясіння на фінансових ринках у найближчому майбутньому. Хоча, на мій погляд, коефіцієнт сигналізує про погіршення апетиту до ризику, не більше. Драгметал прийняло вважати активом-притулком, а токен - прибутковим активом.

Динаміка біткойна, золота та їх співвідношення

На мою думку, розгадка криється у зростанні кореляції між біткойном та реальною прибутковістю скарбничих облігацій США. Остання підвищується через перегляд ринками поглядів долю ставки по федеральним фондам. Якщо на початку 2024 року деривативи чекали на її зниження на 6-7 засіданнях FOMC, то тепер сподіваються отримати хоча б на 1-2. Прогнозується, що ФРС почне послаблювати грошово-кредитну політику тільки у вересні або листопаді, що значно пізніше, ніж ті, що раніше фігурували березень і червень.

Криптовалюта як прибутковий актив не може не реагувати на погіршення глобального апетиту до ризику через наміри ФРС довше утримувати ставки на плато 5,5%, ніж раніше прогнозувалося. Якщо додати до цього відтік капіталу з ETF через ралі, що не відбувся, на тлі халвінгу і сезонну слабкість, ймовірність продовження корекції токена буде збільшуватися.

Технічно на денному графіку BTC/USD має місце відкат до висхідного тренду. Невдала спроба "биків" відіграти внутрішній бар може дорого їм коштувати. Падіння котирувань до нижньої межі бару 56800 дозволить спрацювати відстроченому ордеру на продаж. В результаті відбудеться нарощування раніше сформованих шортів.