FX.co ★ Долар підтримав зростання зарплат у США? USD лідирує, EUR іде в тінь

Американська валюта знову взяла кермо правління, відтіснивши європейську. Лідерство USD знайшло після виходу позитивної статистики із зарплат у США, насамперед зростання індексу вартості робочої сили. На цьому фоні склалося враження, що грінбек підтримує збільшення зарплат американців і завдяки цьому зростає. Однак ейфорія долара може виявитися недовгою, попереджають експерти.

Грінбек відновив свої позиції після того, як витрати на робочу силу у США виявилися вкрай неприємною новиною для Федрезерву. Зазначимо, що регулятор уважно стежить за індикатором заробітної плати країни. Федрезерв орієнтується цей показник під час розрахунку ключової ставки, і навіть співвідносить його з динамікою рівня інфляції.

Згідно з новими даними, у Сполучених Штатах наростає інфляційний тиск, і це турбує ФРС. За словами Кайла Чепмена, валютного аналітика Ballinger Group, у першому кварталі 2024 року витрати на робочу силу у США збільшилися на 1,2%, хоча прогнозувався 1%. «Це сприяло зростанню прибутковості дворічних скарбничих держбондів США до п'ятимісячного максимуму (вище 5%) та підйому індексу долара майже на 0,3%», – зазначив К. Чепмен.

Згідно зі звітами Бюро статистики праці США (BLS), у першому кварталі індекс вартості робочої сили в країні зріс на 1,2%. Це значення виявилося вищим за рівень 0,9%, зафіксований в останньому кварталі 2023 року. За оцінками фахівців, індекс вартості робочої сили зріс набагато швидше, ніж очікувалося.

Валютні стратеги BLS зазначають, що витрати на оплату праці працівників збільшились на 4,2% за 12-місячний період, що завершився у березні 2024 року. Зазначимо, що цей показник також зріс на 4,8% у березні 2023 року. Згідно з розрахунками відомства, заробітна плата у США збільшилася на 4,4% за 12-місячний період, що закінчився у березні цього року. У Бюро статистики праці США також повідомили, що у першому кварталі 2024 року заробітна плата американців зросла на 1,10% кв/кв. Щодо допомоги з безробіття, то вони піднялися на 1,10% кв/кв порівняно з 0,70% раніше.

За оцінками Карла Шамотти, провідного стратега Corpay, порівняно з попереднім роком заробітна плата та допомога у США зросла майже на 4,2%. "Це сприяє збільшенню споживчого попиту та інвестицій у бізнес в умовах виключно сильної економіки США", - додав аналітик.

За даними BLS, зростання зарплат американців було зафіксовано переважно у державному секторі. Збільшення заробітної плати тут становило 5% у річному обчисленні. При цьому у приватному секторі заробітна плата залишилася на рівні 4,3% у річному вираженні, наголошують у відомстві.

Після публікації макроданих грінбек різко зміцнився щодо інших валют, насамперед до європейської. Відновлення долара відбувалося на тлі помітного просідання «європейця», який нещодавно був близьким до тріумфу. Однак євро знову опинився у тіні сильнішого долара.

На цьому фоні було зафіксовано зростання пари EUR/USD на 0,17%. У результаті долар взяв реванш, хоча загалом тандем продемонстрував деяке зниження. Першого дня травня пара EUR/USD торгувалася по 1,0656, відкотившись від недавнього круглого рівня 1,0700. При цьому експерти припускають подальше зниження тандему.

У ситуації, що склалася, посилюються ризики «яструбиних» заяв Федрезерву, пов'язаних з рішенням за ключовою ставкою. Проте центральний банк поки що не може робити різких рухів і миттєво розв'язати питання щодо ставки. Реалізації довгоочікуваного рішення заважає інфляційний тиск, що залишається високим.

На думку Ієна Шепердсона, головного економіста Pantheon Macroeconomics, зараз суттєво сповільнилося зниження темпів зростання витрат на зайнятість та заробітну плату в США. Однак ці тенденції можуть виявитися короткочасними, а ФРС визначиться з подальшим напрямом, вважає експерт.

Різке зростання витрат на робочу силу у 2024 році «додає ще один макроекономічний показник до списку важливих даних щодо інфляції в США», – наголошує К. Чепмен, аналітик Ballinger Group. На цьому фоні Джером Пауелл, голова ФРС, виявлятиме обережність щодо зниження ставок.

«Цей звіт ставить під сумнів можливість скорочення ставок цього року. Однак існує ймовірність, що у ФРС є якийсь додатковий спосіб приборкати інфляційний тиск, що накопичився», – додає К. Чепмен.

Щодо іншого регулятора, ЄЦБ, то тут ситуація більш прогнозована. За попередніми оцінками, європейський центробанк може знизити відсоткову ставку на початку літа. Свідченням цього є недавні висловлювання представників ЄЦБ. На цьому тлі учасники ринку розраховують, що єврорегулятор розпочне цикл пом'якшення у червні, а до кінця 2024 року може тричі зменшити ставки.

На думку аналітиків, щодо слабкі економічні показники в єврозоні у поєднанні із стійкістю американської економіки посилюють очікування зміцнення USD. У середньостроковій перспективі грінбек здатний суттєво наростити свій потенціал і вкотре потіснити євро. При цьому на фінансових ринках посилюється ймовірність того, що ЄЦБ знизить ставки раніше за ФРС.