FX.co ★ Нафта та Близький Схід. Конфлікт вичерпано?

Чорт виявився не таким страшним, як його малювали. У шоковому прогнозі від МВФ ескалація конфлікту на Близькому Сході мала призвести до злету цін на нафту на 15% і збільшення вартості постачань, що в кінцевому підсумку спровокує прискорення глобальної інфляції на 0,7 в.п., змусить провідні центробанки утримувати ставки на нафту та обернеться рецесією світової економіки. Morgan Stanley на тлі подій, що відбуваються, підвищив свій прогноз по Brent до $94 за барель у третьому кварталі. Насправді все виявилося не так погано.

Іран, схоже, не збирається відповідати на комариний укус Ізраїлю, і конфлікт можна вважати вичерпаним. Ця обставина запустила процес фіксації прибутку по лонгах Brent, які на тижні до 16 квітня збільшилися на 31 млн барелів в еквіваленті. До речі, спекулянти купували саме північноморський сорт, проте за шістьма ключовими активами нафтового ринку в сукупності мали місце продажі. Це вкотре доводить, наскільки важливою є премія за геополітичний ризик.

Після деескалації конфлікту на Близькому Сході вона знизилася, що засвідчує динаміка інструментів термінового ринку, але зникла повністю.

Динаміка настроїв на терміновому ринку нафти

Справді, після схвалення Конгресом США нових санкцій щодо Ірану та відновлення Ізраїлем операції в Газі, чи можна говорити, що Близький Схід перестав палати? Насправді небажання Джо Байдена допускати зростання цін на нафту, бензин та прискорення інфляції може зробити розширення каральних заходів щодо Тегерана формальністю. Достатньо подивитися на Росію, щодо якої Штати домагаються скорочення валютного виторгу, але не постачання на світовий ринок.

За оцінками Rystad Energy, справедлива вартість Brent становить $83 за барель. Решта – надбавка за геополітичний ризик. Vanda Insights не бачить підстав для серйозного падіння північноморського сорту від поточних рівнів, якщо не відбудеться прорив у Газі.

На мою думку, ринок відіграв те, що мав відіграти, та поступово повертається до фундаменту. При цьому відновлення світової економіки та виконання ОПЕК+ зобов'язань щодо скорочення видобування роблять цей ринок фундаментально сильним. Приводом для покупок Brent може стати покращення статистики з ділової активності європейських країн та США, що буде розцінено як чергову монету у скарбничку зростання глобального ВВП.

Тиск на Brent створюють високу прибутковість скарбничих облігацій та сильний долар США, проте повернутися до 5% ставок за 10-річними паперами буде непросто, а багато козирів «американця» вже враховано у його котируваннях.

Технічно на денному графіку Brent спостерігається відкіт до висхідного тренду. Падіння котирувань нижче середніх ковзних посилює ризики його продовження. Однак якщо північноморський сорт повернеться вище за півот-рівні на $88,1 і $89 за барель, шанси на відновлення «бичачої» тенденції зростуть. Прорив важливих опору може стати основою формування лонгів з нафти.