FX.co ★ EUR/USD. У полоні боковика

Пара євро-долар застигла на місці, на тлі майже порожнього економічного календаря та суперечливої фундаментальної картини. Південний імпульс остаточно згас, а корекційне зростання захлинулося, тільки-но почавшись. І продавці, і покупці eur/usd не ризикують відкривати великі позиції, тому ціна коливається у вузькому ціновому діапазоні, відображаючи нерішучість трейдерів.

Поглянувши на тижневий графік пари, ми побачимо, що на початку квітня ціна різко знизилася, реагуючи на зростання інфляційних показників (загальний CPI, PPI) та посилення "яструбиних" настроїв щодо подальших дій ФРС. Деякі представники Федрезерву (серед яких член Ради керівників Мішель Боуман) припустили підвищення відсоткової ставки цього року, хоча більшість її колег висловили більш стриману позицію, що полягає в збереженні статус-кво "довше, ніж це передбачалося раніше".

Наскільки довше? Ось тут, як то кажуть, широке поле для дискусій. З деякою впевненістю можна сказати лише про те, що ставку не знижуватимуть на червневому засіданні. Імовірність збереження вичікувальної позиції в червні підскочила до 85% (тоді як у березні цю ймовірність оцінювали приблизно в 35-30%). Щодо подальших перспектив ─ то тут оцінки різняться. На думку одних експертів, Федрезерв наважиться на перший крок щодо пом'якшення ГКП у вересні (допускаючи при цьому два зниження у 2024 році), на думку інших ─ лише в грудні.

У цьому, власне, і полягає основна проблема грінбека. Доларові бики відіграли "скасування" червневого зниження, але при цьому не змогли знайти точку опори для розвитку південного тренду. При цьому, якщо говорити об'єктивно, горизонт подій зараз обмежений червневим засіданням, оскільки подальші перспективи ГКП залежатимуть від динаміки ключових макроекономічних показників. Тому продавці eur/usd змушені зараз тримати паузу в очікуванні чергових інфоприводів, які будуть або "відсувати", або "наближати" ймовірну дату зниження ставки.

Чекати залишилося недовго ─ вже цього тижня ми дізнаємося дані щодо зростання американської економіки в першому кварталі цього року (реліз заплановано на четвер) і дані щодо зростання базового індексу PCE (звіт буде опубліковано в п'ятницю). Це ключові публікації поточного тижня, які здатні "оживити" трейдерів eur/usd.

Сьогодні покупці пари спробували розвинути корекційне зростання, користуючись спадом антиризикових настроїв. На тлі майже порожнього економічного календаря трейдери відреагували на рішення Народного банку Китаю зберегти базову відсоткову ставку за кредитами (LPR) терміном на один рік на рівні 3,45% річних. Ставка за п'ятирічними кредитами також залишилася на колишньому рівні, тобто на позначці 3,95%. Це було очікуване рішення ЦБ КНР, але воно свідчить про те, що Китай, як і раніше, докладає зусиль зі стимулювання відновлення економіки на тлі дефляційних ризиків (інфляція в березні сповільнилася до 0,1%), проблем у секторі нерухомості та нестабільної динаміки зовнішньої торгівлі.

Фондові індекси Азіатсько-Тихоокеанського регіону (АТР) закрилися сьогодні переважно зростанням, реагуючи на рішення НБК і зниження геополітичної напруженості на Близькому Сході. Ф'ючерси на фондові індекси США почали тиждень на позитивній ноті, відображаючи зростання тяги до ризику.

Але всі ці фундаментальні фактори надали лише ситуативну підтримку покупцям eur/usd. Попри згасання південного імпульсу, ведмежі настрої продовжують домінувати в парі, насамперед унаслідок передбачуваної дивергенції курсів монетарної політики між ФРС та ЄЦБ. Адже в той час, як на ринку не вщухають дискусії з приводу того, чи буде Федрезерв цього року знижувати ставку чи ні, Європейський Центробанк фактично прямим текстом анонсував пом'якшення ГКП у червні. Одразу кілька представників ЄЦБ, серед яких Крістін Лагард, Роберт Хольцманн і Франсуа Вільруа, заявили про те, що регулятор розпочне зниження ставок на початку літа, "якщо не станеться жодних серйозних сюрпризів". На думку експертів Morgan Stanley, ЄЦБ знизить ставки цього року на 75 базисних пунктів. Аналогічний прогноз озвучили й аналітики Deutsche Bank. Базовий сценарій DB передбачає зниження ставки на 75 пунктів у поточному році (водночас ризик зміщений у бік 100-пунктного зниження), у 2025 році ─ на 100 базисних пунктів у 2025 році і фінальний 25-пунктний раунд у першому кварталі 2026 року.

Таким чином, сформований фундаментальний фон, як і раніше, не сприяє зростанню ціни eur/usd. Як бачимо, ані геополітична розрядка на Близькому Сході, ані зростання тяги до ризику не допомогло покупцям пари. Після короткочасного сплеску до позначки 1,0671, пара знову повернулася на колишні позиції. Втім, для відновлення південного тренду ведмедям також потрібні аргументи фундаментального характеру, яких наразі немає. Тому пара, ймовірно, буде і далі дрейфувати в рамках 6-ї фігури, а саме в рамках цінового коридору 1,0610 - 1,0690 (нижня і верхня лінії індикатора Bollinger Bands на таймфреймі H4), в очікуванні ключових релізів цього тижня (ВВП США і базовий індекс PCE).