FX.co ★ EUR/USD. Березневий surprise: інфляція у США прискорилася, "голубині" очікування ослабли

Погані новини для покупців eur/usd: конструкція фундаментального характеру, що ретельно вибудовується останніми тижнями, завалилася, немов картковий будиночок. Всьому виною ─ інфляція у США, яка знову продемонструвала ознаки прискорення. Усі компоненти опублікованого сьогодні звіту опинилися в "зеленій зоні", перевищивши прогнози більшості експертів. Значущість цього релізу важко переоцінити, оскільки його "детонація" відгукнеться не тільки на травневому засіданні ФРС, а й на червневому. Тут можна сказати навіть більш категорично: сьогоднішній звіт фактично вирішив долю червневого засідання, враховуючи попередні яструбині заяви представників Федрезерву.

Якщо говорити мовою сухих цифр, то ситуація складається таким чином.

Загальний індекс споживчих цін у березні прискорився до 3,5% у річному вираженні, за прогнозу зростання до 3,4%. Це найсильніший темп зростання показника з вересня минулого року (тобто піврічний максимум). У місячному обчисленні загальний ІСЦ залишився на рівні минулого місяця (0,4%), тоді як більшість експертів прогнозували його спад до 0,2%.

Базовий індекс споживчих цін, без урахування волатильних цін на продукти харчування та енергію, також вийшов у зеленій зоні. Більшість аналітиків були впевнені в тому, що він знову знизиться – цього разу до 3,7% у річному вираженні (мінімальне значення з квітня 2021 року), але індикатор залишився на лютневому рівні (3,8%). У місячному обчисленні стрижневий ІСЦ аналогічним чином вийшов на рівні попереднього місяця (0,4%), за прогнозу спаду до 0,3%. До речі, цей компонент звіту виходить на позначці 0,4% третій місяць поспіль.

Структура звіту розкриває нам цікаві моменти. Наприклад, ціни на енергоносії у США в березні зросли вперше з лютого минулого року (+2,1% у річному обчисленні). Бензин, зокрема, подорожчав на 1,3% (попереднього місяця ціни на енергію знизилися на 1,9%). Підвищилася вартість товарів медичного призначення ─ на 2,5%. Подорожчали транспортні послуги (+10,7%). Темпи зростання цін на продукти харчування залишилися на рівні 2,2%, нерухомості ─ на рівні 5,7%. Ціни на нові автомобілі знизилися на 0,1% (після зростання на 0,4% у лютому).

Про що свідчить сьогоднішній реліз? Насамперед про те, що Федрезерв, найімовірніше, перенесе дату першого зниження відсоткової ставки з червня на пізніший термін. Навряд чи це буде липень, найімовірніше вересень, коли ФРС оприлюднить оновлені прогнози.

За великим рахунком, ринок став сумніватися в перспективах червневого зниження ще минулого тижня, коли були опубліковані березневі Нонфарми. Згідно з даними інструменту CME FedWatch Tool, після публікації даних у сфері ринку праці у США шанси на пом'якшення ГКП у червні знизилися до 49%, тоді як ще в березні цю ймовірність оцінювали майже в 70%.

Наразі ймовірність зниження ставки на червневому засіданні становить лише... 18%! За великим рахунком, зараз повторюється ситуація, яка спостерігалася на стику 23 і 24 років: у грудні-січні ринок був майже впевнений у тому, що Федрезерв почне пом'якшення політики на березневому засіданні. Але потім інфляція почала набирати обертів, риторика Джерома Пауелла посилилася (так само як і риторика багатьох інших представників ФРС) і шанси на березневе зниження почали танути, немов сніг навесні. Зараз ми спостерігаємо другу серію цього тривалого серіалу.

Можна не сумніватися в тому, що Федрезерв зараз ще сильніше посилить свою риторику. Адже на тлі прискорення інфляції, ринок праці у США залишається перегрітим. Нагадаю, що згідно з останніми даними, кількість зайнятих минулого місяця зросла на 303 тисячі ─ це найсильніший результат з грудня минулого року. Березневий результат виявився майже на 100 тисяч вищим за прогнозний рівень (більшість аналітиків очікували побачити зростання на 212 тисяч). Без урахування державного сектору цей показник зріс на 232 тисячі (за прогнозу приросту на 160 тисяч). Тобто з 303 тисяч робочих місць 71 тисячу "дав" держсектор, де, до речі, зарплати зростають досить-таки активними темпами. До речі, загальний "зарплатний показник" також перебуває на досить високому рівні: рівень середньої погодинної оплати праці зріс у березні на 4,1% у річному вираженні.

Таким чином, доларові бики сьогодні отримали досить потужний, і що найголовніше ─ довгограючий козир фундаментального характеру. Індекс долара США нівелював усі втрати, оновив двомісячний максимум та підібрався до 105-ї фігури. Прибутковість 10-річних трежеріс підскочила до 4,5% (максимальне значення з листопада 2023 року), пара eur/usd, відповідно, намагається закріпитися в рамках 7-ї фігури.

Загалом фундаментальне тло сприяє подальшому зниженню ціни. За великим рахунком, він налаштовував на це й раніше, за підсумками Нонфармів, але продавці eur/usd не наважувалися проявити характер. Зараз ситуація змінилася, завдяки чому ведмеді імпульсно знизилася до рівня підтримки 1,0750 (нижня лінія індикатора Bollinger Bands на таймфреймі D1). Якщо вони подолають цей таргет, то наступною метою південного руху стане позначка 1,0700 (нижня лінія Bollinger Bands, але вже на тижневому графіку). Основна мета ─ 1,0650 (середня лінія Bollinger Bands на MN).