FX.co ★ Фунт звалився з небес на землю

Сильна економіка висока інфляція, слабка низька. Ці принципи економічної теорії ніхто не скасовував. Тому виникає закономірне питання: куди рвонув фунт на початку року на тлі рецесії у Туманному Альбіоні? У британської інфляції набагато менше шансів прискоритися, ніж у американської, а отже, Банк Англії може почати знижувати ставки раніше за ФРС. Тільки навесні інвестори нарешті глянули правді у вічі, що дозволило їм із чистою совістю продавати GBP/USD.

У четвертому кварталі ВВП Туманного Альбіону скоротився на 0,3% після зниження на 0,1% у третьому, що називається технічною рецесією. За весь 2023 рік валовий внутрішній продукт зменшився на 1,2%, що не йде ні в яке порівняння з розширенням його американського аналога на 3%. Британія – єдина країна G7, яка зіштовхнулася зі спадом, тому лідерські позиції стерлінгу на старті 2024 року повинні викликати подив.

Динаміка британської економіки

Насправді собака була зарита у вищій інфляції, ніж в інших розвинених державах. Насамперед у США та єврозоні. Інвестори вважали, що Банк Англії довше утримуватиме ставки, ніж ФРС, і ЄЦБ і знизить їх менше, ніж центробанки-головні конкуренти. Конвергенція в монетарній політиці дозволила бикам підняти котирування GBP/USD до максимальних позначок за 7 місяців на початку березня. На більше їх не вистачило.

Фунт впав зі скелі в міру уповільнення споживчих цін до 3,4% та інфляційних очікувань із 3,6% до 3,3% на горизонті 12 місяців. На Forex багато говорять, що інфляція в Туманному Альбіоні може швидко повернутись до таргету 2%. BoE прогнозує, що це станеться у другому кварталі. Тим гірше для GBP/USD. Деривативи розраховують, що Лондон почне послаблювати грошово-кредитну політику у червні чи серпні і зробить три кроки дорогою монетарної експансії у 2024 році.

Динаміка інфляції у Британії

Це можна порівняти з прогнозами щодо ставки за федеральними фондами. Терміновий ринок сигналізує про її зниження у червні з ймовірністю 67%. У фокусі його знімання знаходиться варіант із падінням вартості запозичень на 75 б.п. поточного року. Більше того, якби американська інфляція прискорювалася в березні, ФРС може змістити дату старту монетарної експансії на більш віддалену дату, що негативно позначиться на GBP/USD.

Підказку може стати статистика з американського ринку праці. На думку експертів Bloomberg, зайнятість поза сільськогосподарським сектором у березні четвертий місяць поспіль зросте вище за відмітку 200 тис., а безробіття залишиться на колишньому рівні 3,9%. Незважаючи на уповільнення зарплат, темпи їх зростання, як і раніше, дуже великі – 4,1%. Ринок праці сильний як бик, а разом із ним і долар США.

Технічно на денному графіку GBP/USD триває реалізація патерна Клин, що розширюється. Короткострокова консолідація пари може закінчитися проривом вгору, проте відбій від опору у вигляді півот-рівня 1,269 стане чудовою можливістю наростити сформовані від 1,275 короткі позиції.