FX.co ★ Банк Англії готує ринки до зниження ставки. Огляд GBP/USD

Як і очікувалося, Банк Англії (BoE) вирішив залишити банківську ставку без змін на рівні 5,25%. Розподіл голосів свідчить про збереження розбіжностей у комітеті, але значно меншою мірою, ніж раніше. На цьому засіданні вісім членів проголосували за постійне рішення, а один член проголосував за скорочення на 25п. в порівнянні з колишнім поділом голосів 6-2-1, коли «яструби» Хаскель і Манн змінили свою позицію на нейтральну.

Банк Англії зберіг більшу частину своїх формулювань з погляду перспективних вказівок, зокрема, залишивши таке формулювання, як «Грошово-кредитна політика повинна залишатися обмежувальною протягом досить тривалого часу, щоб повернути інфляцію до цільового рівня 2%».

Наступне засідання, на якому будуть надані нові прогнози, відбудеться 9 травня, і до цього терміну з'явиться надто мало нових даних – один звіт щодо інфляції за березень та один звіт щодо ринку праці. Імовірність зниження ставки на цьому засіданні невелика, якщо, звичайно, нові дані не матимуть значних сюрпризів.

Ринки відреагували стримано, поки інвестори орієнтуються на перше зниження ставки в серпні, що дає фунту певну перевагу, але можливий і перегляд очікувань, якщо інфляція сповільнюватиметься швидше за прогнози. Звіт за березень показав, що швидкість зростання цін суттєво уповільнилася – загальна інфляція впала з 4% до 3.4% (очікувалося 3.6%), базова з 5.1% до 4.5% (очікувалося 4.6%).

Якщо березень і квітень покажуть подальше падіння, то ринки будуть змушені переорієнтуватися на більш ранній термін, ніж у серпні, що, своєю чергою, позбавить фунт основної переваги, оскільки дохідність також падатиме швидше. На тлі слабкішої економіки Великобританії проти США зникне головний аргумент на користь подальшого зростання фунта.

Можливо, саме ці міркування призвели до розпродажу фунта наприкінці минулого тижня, оскільки ймовірність раннього зниження ставки підвищилася.

Чиста довга позиція щодо GBP скоротилася за звітний тиждень на 1.4 млрд, до 4.2 млрд, це перше серйозне зниження цього року. Позиціювання залишається бичачим, але розрахункова ціна розгорнулася вниз.

Фунт залишається у бічному діапазоні, проте ймовірність відновлення зростання стала помітно нижчою. Очікуємо спроби протестувати нижню межу діапазону 1.2500/20, якщо вона виявиться вдалою, то імпульс може набути розвитку. Повернення до локального максимуму 1.2892 відкладається, фунт може знайти опір у середині діапазону 1.2670/90, для відновлення зростання необхідні сигнали від Банку Англії, які є малоймовірними.