FX.co ★ EUR/USD. Федрезерв розставив крапки

Підсумки березневого засідання ФРС виявилися не на користь долара. З одного боку, регулятор реалізував базовий і найбільш очікуваний сценарій, зберігши всі параметри грошово-кредитної політики в колишньому вигляді. З іншого боку, Федрезерв опублікував "голубиний" точковий прогноз (dot plot), який збігається з грудневим прогнозом (щодо перспектив зниження ставки цього року). Це рішення стало сюрпризом для доларових биків. Зрозуміло, неприємним сюрпризом.

Реагуючи на березневий вердикт, пара eur/usd повернула майже всі втрачені пункти й сьогодні вже позначилася на позначці 1,0944, тоді як ще вчора ціна оновила локальний лоу на рівні 1,0835. І хоча покупцям пари не вистачило сил для підкорення 10-ї фігури, вони виконали завдання-мінімум: погасили південний тренд, який спостерігався в першій половині поточного тижня.

За великим рахунком, долар став жертвою завищених очікувань ринку, а також торгового принципу "купуй на чутках, продавай на фактах". Злий жарт із грінбеком зіграли інфляційні звіти, які були опубліковані минулого тижня в Штатах. Як відомо, індекс споживчих цін та індекс цін виробників вийшли в "зеленій зоні", демонструючи прискорення інфляції (знизився тільки базовий CPI, але темпи його зниження сповільнилися). Такий сигнал надихнув доларових биків, після чого грінбек посилив свої позиції по всьому ринку. Багато експертів припустили, що за підсумками першого весняного засідання Федрезерв перегляне точкову діаграму до 2 передбачуваних знижень відсоткової ставки цього року замість трьох.

Оновлений dot plot був основною інтригою березневої зустрічі.

Інтрига вирішилася не на користь американської валюти. Березневий прогноз ФРС передбачає три зниження цього року загалом на 75 базисних пунктів. Dot plot не змінився у порівнянні з груднем, тоді як деякі економісти очікували його перегляду (50 б.п. замість 75). При цьому прогноз на 2025 рік дійсно було переглянуто: тепер він враховує лише три раунди зниження ставки проти чотирьох у грудневому прогнозі.

На підсумковій пресконференції Джером Пауелл намагався зберегти баланс у своїй риториці й не став відповідати на запитання щодо термінів першого зниження відсоткової ставки. Точніше, на саме запитання він формально відповів, але без будь-якої конкретики. За його словами, пом'якшення монетарної політики стане доцільним "в якийсь момент поточного року". При цьому він додав стандартну фразу про те, що Федрезерв ухвалює рішення на кожному засіданні окремо ─ залежно від даних, що надходять.

"Ми маємо бути обережними у виборі часу початку зниження ставки", ─ сказав глава ФРС, відповідаючи на відповідне запитання.

Щодо останніх інфляційних звітів, Пауелл припустив, що це лише "вибоїни" на шляху до зниження інфляції до цільової позначки. Водночас він зазначив, що зростання заробітної плати "поступово знижується до більш стійких рівнів".

У тексті супровідної заяви також немає якихось підказок про те, за яких саме умов (і коли) ЦБ може зважитися на перший крок із пом'якшення ГКП. Регулятор використав у підсумковому комюніке набір стандартних формулювань, які вже неодноразово озвучувалися. Зокрема, про те, що Центробанк не має наміру знижувати ставку доти, доки не буде впевненості в тому, що інфляція стійко рухається до цільового двопроцентного рівня.

Попри відсутність будь-яких чітких часових орієнтирів з боку ФРС, учасники ринку зробили самостійні висновки. Згідно з даними інструменту CME FedWatch Tool, ймовірність зниження ставки на травневому засіданні становить 6%, на червневому ─ 70%. При цьому ще вчора вранці шанси на червневе зниження оцінювалися в 40%.

Таким чином, Федрезерв США не став згортати з наміченого в грудні курсу: обсяг загального зниження у 2024 році ─ 75 пунктів, перше зниження (ймовірно) ─ в червні. Останні інфляційні звіти було взято до уваги, але не більше.

Після зльоту до позначки 1,0944, пара eur/usd відкотилася до основи 9-ї фігури. Частково через корекційний відкіт індексу долара США, але здебільшого через провальні індекси PMI, які сьогодні були опубліковані в ключових країнах ЄС. Наприклад, індекс ділової активності у виробничому секторі Німеччини знову знизився (до 41,6 пункту), замість передбачуваного зростання до 43 пунктів. Аналогічний загальноєвропейський індекс також вийшов у червоній зоні: за прогнозу зростання до 47,0 він вийшов на позначці 45,7 пункту. Щоправда, індекси ділової активності в секторі послуг (як німецький, так і загальноєвропейський) опинилися в зеленій зоні, але євро все одно опинився під тиском: покупцям eur/usd довелося відкласти штурм 10-ї фігури.

Розглядати довгі позиції за парою доцільно тільки після того, як ціна закріпиться на рівні опору 1,0940 (верхня лінія індикатора Bollinger Bands на чотиригодинному графіку). У такому разі пара опиниться над усіма лініями індикатора Ichimoku, який сформує бичачий сигнал "Парад ліній". Цілями північного руху виступають позначки 1,1000 і 1,1050 (верхня лінія Bollinger Bands на таймфреймі W1).