FX.co ★ Чому долар стрімко зріс

Сьогодні американський долар стрімко зріс після того, як Банк Японії завершив найагресивнішу програму монетарного стимулювання в сучасній історії, відмовившись від негативної відсоткової ставки та безлічі нетрадиційних інструментів. Однак трейдери на все це відреагували не покупками японської єни, як на це всі очікували, а її продажами, з нарощуванням довгих позицій в американському доларі.

Сталося це через відсутність незрозумілого курсу додаткових підвищень найближчим часом. Враховуючи, що новини про ймовірне підвищення ставок у березні цього року на ринку розійшлися ще на початку цього місяця, очевидно, що відсутність конкретики в майбутніх діях ЦБ є проблемою для багатьох трейдерів, зокрема і японської єни.

Центральний банк встановив новий діапазон відсоткових ставок, від 0% до 0,1%, змінивши короткострокову відсоткову ставку з -0,1%, заявивши, що його цільовий показник інфляції буде досягнуто найближчим часом згідно з планом. Банк Японії також відмовився від своєї складної програми контролю кривої прибутковості, пообіцявши при цьому продовжувати купувати довгострокові державні облігації за необхідності.

Заява банку про те, що фінансові умови залишаться сприятливими, ясно вказує на те, що його перше підвищення за 17 років не є початком циклу посилення відсоткових ставок, подібного до того, що торік спостерігався в США, Європі та Великій Британії.

Натяки на збереження м'яких умов з боку ЦП, мабуть, розчарували деяких інвесторів, які чекають на більш агресивний прогноз за відсотковими ставками.Після цього дохідність за 10-річними облігаціями різко обвалилася, наслідуючи приклад японської єни.

Щодо розподілу голосів, то він становив 7 до 2, що є ще одним фактором, який, можливо, змусив інвесторів повірити в те, що подальше підвищення ставок вимагатиме більше часу, ніж очікувалося. Однак економісти застерігають від висновку про те, що подальше підвищення ставок не обговорюватиметься на найближчих засіданнях.

«Прогнози стали занадто складними, щоб визначити темпи підвищення ставок», — заявили UBS Securities. «Однак не виключено, що Банк Японії збереже можливість нового підвищення ставок пізніше цього року».

«Очікується, що на фондовому ринку іноземні інвестори оцінять зміну політики Банку Японії як ознаку структурних змін в японській економіці», — зазначили в Invesco Asset Management Japan Ltd.

Очевидно, що скасувавши негативну ставку, введену у 2016 році, керівник Кадзуо Уеда перевернув сторінку експериментальної програми монетарного пом'якшення Банку Японії. Рішення Банку Японії підвищити вартість запозичень відбувається саме в той момент, коли його колеги по всьому світу обмірковують можливість зниження ставок після історично агресивних кампаній щодо посилення ставок, що в теорії має робити японську єну більш привабливим торговим інструментом, особливо враховуючи її перепроданість щодо інших активів.

Щодо поточної картини USD/JPY, то тенденція у бік покупок долара може продовжитися в ході європейської сесії з новою силою. Для подальшого розвитку бичачого тренду потрібен пробій 150.40, що зміцнить позиції покупців, відкривши пряму дорогу до 150.85. Найдальшою метою виступить область 151.20. Однак не варто забувати, що втручання регулятора в курс єни на порозі 150 буде все більш відчутним, і чим вище курс USD/JPY, тим сильнішими будуть інтервенції. Говорити про повернення тиску на торговий інструмент можна буде лише після виходу за межі найближчої підтримки 150.00, що зіштовхне долар нижче до 149.70 та 149.30.