FX.co ★ USD/JPY. Що з єною?

Пара usd/jpy повільно, але впевнено підбирається до меж 149 фігури. Висхідна динаміка ціни спостерігається четвертий день поспіль. На початку тижня пара оновила 4-тижневий лоу, досягнувши позначки 146,50, але потім розгорнулася на 180 градусів і в ці хвилини намагається закріпитись над рівнем опору 148,70 (лінія Kijun-sen на таймфреймі D1). Варто одразу зазначити, що таке впевнене зростання зумовлене не лише посиленням долара, а й ослабленням японської валюти.

Єна покірно йде за грінбеком, оскільки перебуває в «режимі очікування», на тлі чуток, що посилюються, про те, що Банк Японії збирається відмовитися від політики негативної процентної ставки вже березневому на засіданні, тобто наступного тижня. Ці чутки виникли ще минулого тижня, коли стали відомі попередні підсумки «шунто» (щорічні переговори між роботодавцями та профспілками щодо підвищення заробітної плати). Трейдери наслідували принцип «купуй на чутках, продавай на фактах»: єна користувалася підвищеним попитом, після чого ціна пари знизилася протягом декількох днів відразу на 400 пунктів.

Але потім у трейдерів виникли закономірні сумніви, що японський регулятор зважиться на підвищення процентної ставки вже на березневій зустрічі. Зокрема, на думку експертів холдингу UBS Group, попри досить сильні підсумки переговорів із великими корпораціями, розмір впливу «шунто» на малі та середні компанії стане очевидним лише під час другого та третього раундів переговорів, які відбудуться 22 березня та 4 квітня відповідно. При цьому стверджується, що другий раунд є найбільш значущим, тому що він охоплює понад половину загальної кількості компаній. Тобто в цьому випадку Банку Японії логічно почекати щонайменше до квітня, щоб мати всю інформаційну картину.

Також на ринку задумалися про темпи нормалізації грошово-кредитної політики. Як вважають багато аналітиків, навіть якщо регулятор відмовиться від політики негативних ставок, він триматиме її на нульовому рівні як мінімум рік – до кінця першого кварталу 2025 року. Крім того, Банк, ймовірно, збереже суттєвий контроль над інструментами своєї політики, щоб забезпечити плавний вихід з ультрам'якої ДКП: зокрема, прибутковість 5-річних та 10-річних японських облігацій буде обмежена, швидше за все, на рівнях 0,5% та 1 0% відповідно.

Усі ці сумніви зіграли проти єни. А ось долар цього тижня отримав суттєву підтримку з боку інфляційних звітів. У вівторок було опубліковано індекс споживчих цін, учора – індекс цін виробників. Обидва релізи вийшли у «зеленій зоні». Базовий CPI знову продемонстрував зниження (хоча й повільнішими темпами щодо очікувань аналітиків), проте всі інші компоненти звітів відобразили прискорення інфляції в лютому. Загальний індекс споживчих цін та (особливо) індекс цін виробників. У місячному вирахуванні загальний PPI знову продемонстрував зростання, піднявшись до позначки 0,6% (при прогнозі зростання до 0,3%) – це максимальний темп зростання із серпня минулого року. У річному вираженні загальний індекс піднявся до 1,6% (при прогнозі 1,1%) – це найсильніший темп зростання показника з вересня минулого року. Базовий PPI також вийшов у зеленій зоні: як у місячному (0,3% при прогнозі 0,2%), так і в річному обчисленні (2,0% при прогнозі 1,9%).

Не розчарували й роздрібні продажі, хоча звіт і опинився у «червоній зоні». Показник недотягнув до прогнозного рівня, але де-факто обсяг продажів у США у лютому збільшився на 0,6% після зниження на 1,1% у січні.

Ринки відреагували на ці релізи відповідним чином. Зокрема, прибутковість 10-річних трежеріс підскочила до 4,3%, тим самим надавши підтримку долару США. Ф'ючерси на фондові індекси США торгуються пониженням після того, як ключові індекси Волл-стріт закрилися вчора на негативній території. Фондовий ринок завершив торги четверга падінням на тлі негативної динаміки з боку секторів телекомунікацій, споживчих товарів та фінансів.

Також варто зазначити, що за підсумками перелічених вище релізів на ринку дещо ослабли «голубині» очікування щодо подальших дій ФРС. Так, згідно з даними CME FedWatch Tool, трейдери, як і раніше, майже на 100% впевнені в тому, що на березневому та травневому засіданнях Федрезерв збереже всі параметри ДКП у попередньому вигляді. Але при цьому шанси зниження ставки в червні знизилися. Минулого тижня ймовірність пом'якшення політики у червні становила 61%, тоді як зараз ця ймовірність становить 49%.

Таким чином, пара usd/jpy зберігає потенціал для свого подальшого зростання на тлі ослаблення єни та посилення американської валюти. Найближчою метою північного руху є позначка 149,50 (середня лінія індикатора Bollinger Bands на денному графіку). Основна мета розташована трохи вище, на рівні 150,00. У цій ціновій галузі доцільно зафіксувати прибуток, оскільки попереду у єни та грінбека важливі випробування: 19 березня ми дізнаємося про підсумки засідання Банку Японії, 20 березня – ФРС.