FX.co ★ Ківі не бачить драйвера для продовження зростання. Огляд USD/NZD

Інфляція у США сповільнюється повільніше ніж прогнози ─ загальний індекс зріс у лютому з 3.1% до 3.2% (змін не очікувалося), базова інфляція сповільнилася з 3.9% до 3.8%, що трохи гірше за прогноз 3,7%. Звіт може підтримати долар, оскільки стійка інфляція може змусити ФРС знижувати ставку повільніше, ніж зараз бачить ринок, що, своєю чергою, підтримуватиме прибутковість UST.

Тиждень видався для новозеландського долара неінформативним, і більшість аналітичних статей, підготовлених банками BNZ і ANZ, які активно працюють на місцевому ринку, присвячено детальному розбору показників темпів зростання ВВП у 4 кварталі й тому, як це може позначитися на грошово-кредитній політиці.

Підвищення ставки вже не очікується, оскільки інфляція в 4 кварталі виявилася нижчою за прогнози, а дані за 1 квартал з'являться ще не скоро. Перше зниження ставки планується на осінь, загалом очікується два зниження, тобто рік ставка РБНЗ закінчить, імовірно, на рівні 5%, це дещо вище, ніж прогноз за ставкою ФРС, і тому дає ківі певні можливості для відновлення зростання.

Основне завдання Центробанку ─ фінансова стабільність, а капіталу ─ пошук прибутковості. Це різні завдання, і якщо РБНЗ коригує монетарну політику в той чи інший бік з метою зберегти фінансову стабільність, насамперед це стосується внутрішньої інфляції, то для капіталу плани РБНЗ означають перегляд перспектив прибутковості та, як наслідок, визначають попит на місцеву валюту.

Курс ківі безпосередньо залежить від того, як ринок бачить перспективи прибутковості. Якщо ринок упевнений у тому, що ставка підвищуватиметься або утримуватиметься на високій планці тривалий час, він робить висновок, що прибутковість активів, номінованих у NZD, буде вища за середню глобальну прибутковість з поправкою на ризик, і курс NZD починає зростати. І навпаки, якщо стверджується думка про готовність регулятора почати послаблення фінансових умов, то це означає і зниження прибутковості, що призводить до падіння курсу ківі.

З цього погляду аналіз останніх новин з Нової Зеландії не дає нічого нового.

Позиціонування по NZD залишається нейтральним, чиста довга позиція скоротилася за звітний тиждень на 0.2 млрд. до 0.44 млрд, розрахункова ціна втратила динаміку. Напряму немає.

У попередньому огляді ми бачили мету 0.6198, її відпрацьовано, але розвитку не відбулося. Імпульс втрачено, і тепер потрібно чекати нових даних. Найімовірніший сценарій ─ торгівля в діапазоні 0.6060/6210, оскільки на найближчий тиждень важливих макроекономічних новин також не очікується.