FX.co ★ Нафта зіграє на слабкості долара

Незважаючи на зростання на 7% з початку року, котирування Brent протягом останніх п'яти тижнів стабілізувалися навколо позначки $82,5 за барель. Кувейт називає таку ситуацію здоровою з погляду попиту, а критики зазначають, що подальші скорочення видобутку з боку ОПЕК+ призведуть до того, що вона керуватиме своїм найменшим шматочком нафтового ринку. За оцінками Rystad Energy, у червні частка Альянсу у світовому видобутку скоротиться до 34%. Йдеться про найнижчий показник з моменту його заснування у 2016 році. Для порівняння, у 2022 році питома вага становила 38%.

Після того як страхи з приводу перебоїв у постачаннях через напади хуситів у Червоному морі вщухли, спреди між прилеглими контрактами щодо Brent та WTI стали стрімко скорочуватися, а волатильність ринку чорного золота впала до мінімальних позначок з 2021 року.

Динаміка спредів за ф'ючерсними контрактами на нафту

Зниження диференціала свідчить про більш «ведмежий» ринок, ніж раніше, проте північноморський сорт зберігає схильність до консолідації. Його підтримують пролонгація зобов'язань ОПЕК+ щодо скорочення видобутку, уповільнення виробництва нафти у США, стійкість американської економіки до високих ставок ФРС, ознаки відновлення європейського ВВП, а також зростання попиту на чорне золото Китаю.

У січні-лютому імпорт нафти Піднебесної підскочив на 5,1% р/р до 10,74 млн б/д. Проте зваблюватись із цього приводу «бикам» по Brent не варто. Цілком ймовірно, що стрибок інтересу до чорного золота був пов'язаний із святкуванням Місячного нового року. Надалі слід очікувати уповільнення показника.

Динаміка волатильності ринку нафти

До негативу варто віднести збільшення експорту іранської нафти до найвищого рівня відтоді, як у 2018 році 45-й президент США Дональд Трамп відмовився від ядерної угоди з Тегераном і знову ввів санкції.

Підтримку «бикам» щодо Brent надає ослаблення американського долара проти основних світових валют. Після того, як Джером Пауелл заявив, що момент зниження ставки за федеральними фондами близький, а статистика ринку праці США продемонструвала уповільнення економіки та інфляційного тиску, позиції «американця» почали виглядати вразливими. Тим більше, що ЄЦБ і Банк Англії не поспішають з ослабленням грошово-кредитної політики, а Банк Японії взагалі має намір посилювати її.

Новим ударом по долару може стати подальший розвиток дезінфляційних процесів у Штатах. Якщо дані за споживчими цінами та базовою інфляцією вийдуть відповідно до прогнозів, на ринок повернуться чутки про старт монетарної експансії ФРС у травні, що надішле індекс USD у нокаут. Номінована в американській валюті нафта отримає з цього зиск.

Технічно на денному графіку Brent має місце консолідація в діапазоні $81,5-84 за барель. Пробою його нижнього кордону виявилося хибним, тому у трейдерів з'явилася можливість сформувати довгі позиції у разі повернення котирувань вище за справедливу вартість, на $82,65.